今(jīn)年1月，美国政府(fǔ)债务余(yú)额又一次触(chù)及法定上(shàng)限，这标志着(zhe)美国再度陷入债(zhài)务违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如(rú)果国会不尽(jǐn)早采取行动(dòng)暂停或提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国政(zhèng)府最早可能6月1日(rì)出现债(zhài)务违约——而这(zhè)将对全球(qiú)经(jīng)济和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约风(fēng)险、两(liǎng)党(dǎng)就提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)进行争斗，这些(xiē)画面在(zài)近(jìn)些(xiē)年似(shì)乎频(pín)频上(shàng)演(yǎn)。那么，引发这一危机的(de)根(gēn)本——美国债(zhài)务和债务上限究竟是怎么回(huí)事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何要人为地(dì)给(gěi)债务设定上(shàng)限？

　　美国(guó)债务为何(hé)不断(duàn)逼近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债务(wù)上限，我们(men)需要先了解美国政府(fǔ)的债务(wù)从何而来(lái)，以及其为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝(jué)大部分(fēn)时期都处于财政赤字状态，即(jí)政府支出在(zài)多数总(zǒng)统任期内都高于其财政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成了惯例，而(ér)政府债务规模也一直随(suí)着(zhe)政府赤(chì)字的(de)规(guī)模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是(shì)大幅增长。这一方面是(shì)由于新(xīn)冠疫情以(yǐ)及(jí)阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美(měi)国政府背负了庞大支出压力，另一方(fāng)面，还因(yīn)为(wèi)美国(guó)人口(kǒu)老龄化(huà)导致政府医疗支(zhī)出不断上(shàng)升，拜登政府推出的大规模基(jī)建政策(cè)导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府(fǔ)的税收收入(rù)并没有跟(gēn)上(shàng)支出的步伐，尤其是在小布(bù)什政府和特朗普(pǔ)政(zhèng)府批准(zhǔn)了减税政策(cè)之后，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的双(shuāng)重压力下，美国的赤字(zì)规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就(jiù)因此(cǐ)不断攀升，在近年来(lái)频频逼近债务上限也就不足为(wèi)奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国(guó)债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国(guó)政府债(zhài)务上限的出现，则最(zuì)早可以(yǐ)追溯(sù)到(dào)上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之(zhī)前(qián)，美国并没有明确(què)的“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫要发债(zhài)借钱，美(měi)国国会基(jī)本照单全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高国政府开支愈(yù)繁，债(zhài)务规模越来越(yuè)大，引发部(bù)分美国议员提出的反对（也有一些议员(yuán)是为了(le)反对美国参战），美国(guó)国会便通过《第二自由债券法案》，首次(cì)对联邦债务进(jìn)行限额规定，以此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二(èr)次世界大战，美(měi)国国会通过《公共债(zhài)务法案》，实(shí)质上正式确立了对(duì)美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以(yǐ)更改上限金额(é)。从(cóng)此，提(tí)高债(zhài)务(wù)上限就(jiù)或多(duō)或少地成为了(le)国会的(de)惯例(lì)。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)总(zǒng)共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已(yǐ)经提(tí)高(gāo)了78次债(zhài)务上限，平均(jūn)每9个月就(jiù)会提高(gāo)一次——其中共和党总统执政(zhèng)期(qī)间曾提高49次，民主党(dǎng)总(zǒng)统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来(lái)，美国(guó)债务上(shàng)限的上(shàng)调幅度进(jìn)一步加大，在最近几届总(zǒng)统任期内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新(xīn)债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万(wàn)亿(yì)美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停了债务上(shàng)限，以暂时(shí)取消美国(guó)政府的(de)支(zhī)出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上调债(zhài)务(wù)上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次提高债务上限，美国债务(wù)上限已经(jīng)提高至现在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务(wù)上限115亿(yì)美元，已经足足增长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不能取(qǔ)消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是(shì)美(měi)国国会(huì)为联邦政(zhèng)府设定的举债(zhài)的最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着(zhe)美(měi)国财政部(bù)借(jiè)款授权用尽，除非国会调(diào)高(gāo)债务上限，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政(zhèng)府(fǔ)为什么要(yào)“自(zì)我限制(zhì)”，不能直(zhí)接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务(wù)上限会对美(měi)国(guó)政(zhèng)府造成限制，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但从理论上来(lái)说，这一限(xiàn)制也同时对其美国(guó)政府的债务信用提供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作(zuò)为手握美元霸权的超级大国，本身并不受(shòu)到发行美(měi)钞的(de)外在约束。如果美国政府(fǔ)开支无度、过度举(jǔ)债，将会导致(zhì)美元贬值(zhí)、通胀失(shī)控，那(nà)么其债权(quán)信用将(jiāng)受到(dào)损害，原有(yǒu)债(zhài)权人权益也会遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这(zhè)一内控举(jǔ)措，才能维持美国政府的偿(cháng)付信用(yòng)，保(bǎo)证美元霸权(quán)地位。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也(yě)相当于是美(měi)方(fāng)对债权人(rén)的(de)一种信用宣(xuān)示。

　　中(zhōng)国和日本是(shì)美国债(zhài)券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么(me)这次债务上(shàng)限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频(pín)上调的美国(guó)债务上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债(zhài)务上限，往往需要美国国会两院的(de)通过(guò)。在此前的(de)历(lì)史中(zhōng)，提高债务(wù)上限在国会中绝大多数(shù)时候类似于一个“走过场(chǎng)”的周(zhōu)期(qī)性任务(wù)，两党并不会对此进行过于激烈的(de)博(bó)弈(yì)。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分(fēn)歧不断扩大，债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)逐(zhú)步沦为两党的政(zhèng)治武器，被(bèi)在野(yě)党用作(zuò)了与(yǔ)执政(zhèng)党讨价还价的砝(fá)码。尤(yóu)其是在当下(xià)美国两党分别占(zhàn)据(jù)两(liǎng)院(yuàn)多(duō)数席位的分裂(liè)背景(jǐng)下，这一(yī)斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议(yì)院多数，而共和党占(zhàn)据众议院多数。拜(bài)登要(yào)想提高债务上限，就(jiù)需要(yào)和国会共和党人(rén)达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用债(zhài)务上限的最(zuì)后期限，向拜登总统施压，要(yào)求他先同意削(xuē)减开支，再谈提高(gāo)债务(wù)上限。而民主党人坚持不(bù)愿让步(bù)，认为应(yīng)无条(tiáo)件提高(gāo)债务上限，这就(jiù)导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度(dù)与国会(huì)领导人会面，讨(tǎo)论提高美(měi)国债务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍(réng)无(wú)法取得突破性(xìng)进展，这(zhè)场危机恐怕(pà)真就(jiù)要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计(jì)划于本周三前往日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将(jiāng)在周末(mò)访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味着接下(xià)来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的(de)危机(jī)将再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾(céng)上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻的违约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴马和众议院(yuàn)共和党人在(zài)谈判最后一刻，才(cái)就(jiù)债务上限达成协议，勉(miǎn)强避(bì)免了一(yī)场债(zhài)务违(wéi)约灾难。奥巴马及民(mín)主党在最后关头妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有(yǒu)真正违约而仅(jǐn)仅是逼近(jìn)违约，这(zhè)一紧(jǐn)张局势也引发(fā)了全(quán)球(qiú)资本市场(chǎng)剧烈波动，美(měi)股一度大跌，并直接导致标准普尔首(shǒu)次下调美国的(de)主权信用评(píng)级。这(zhè)使得美国面临更高的借贷成本(běn)——美国第二(èr)年的(de)借(jiè)贷成本上升(shēng)了13亿(yì)美(měi)元，并在之(zhī)后数年(nián)继续上涨，基本(běn)上抵消了(le)当时两党谈判中(zhōng)的(de)一些成本削(xuē)减措施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述的(de)市场动荡也只是短(duǎn)期影响。而更(gèng)重要的是，从长期(qī)来看(kàn)，财政支出削减意味(wèi)着(zhe)美国多(duō)年的(de)预算紧缩，这可能(néng)会产生(shēng)更(gèng)严(yán)重的(de)长(zhǎng)期(qī)影响(xiǎng)——比如拖(tuō)累美国(guó)的经济复(fù)苏。

　　美(měi)国(guó)左(zuǒ)翼智(zhì)库(kù)经济政策(cè)研究所首席经济(jì)学家乔希(xī)·比(bǐ)文(wén)斯在(zài)回顾2011年(nián)债务危(wēi)机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍(réng)处(chù)于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰(shuāi)退(tuì)中复苏的阶(jiē)段。他们(men)只是让复苏持续的时(shí)间远(yuǎn)远超过了应(yīng)有的时间……在接下来的(de)六七(qī)年里(lǐ)，美国(guó)政(zhèng)府没有提供真正有价值的公共产品和服务，因为它们(men)（财(cái)政(zhèng)支出(chū)）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场(chǎng)债(zhài)务上(shàng)限危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限(xiàn)危机(jī)的翻版：美国国会面临(lín)类似的分裂(liè)局面(miàn)，美国经(jīng)济也正处于类(lèi)似的衰退(tuì)环(huán)境之中。即(jí)便美国两(liǎng)党能够重演(yǎn)2011年的(de)戏码，在最后关头(tóu)提高债务(wù)上限，由此带来的短期市(shì)场动荡(dàng)和长期经(jīng)济损(sǔn)害，恐怕也将(jiāng)再次(cì)重演。

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