在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别里，基(jī)金(jīn)的大涨大跌走势，激(jī)起了基(jī)民(mín)的热烈(liè)讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要(yào)有个跌(diē)停板才和净(jìng)值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对(duì)公司(sī)旗下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时(shí)，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门(mén)板(bǎn)块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到(dào)资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期(qī)板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公募(mù)旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价格波动(dòng)较(jiào)大。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价(jià)率都(dōu)回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者的(de)追捧热(rè)情(qíng)在风险提(tí)示后有所降温，正(zhèng)在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规(guī)模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指数(shù)都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看，今年(nián)也(yě)大(dà)涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市场高居(jū)前(qián)列。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应(yīng)求(qiú)的情(qíng)况，就(jiù)会(huì)推高二(èr)级市场价格，让价格走(zǒu)在(zài)指数涨幅的前面，这个(gè)情况就会产生(shēng)基金(jīn)产品的高溢价。

　　气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪(zōng)日(rì)经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的(de)，如(rú)果短期出现高溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会(huì)回归(guī)到指数正常走势和(hé)涨跌幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市(shì)表现(xiàn)看，今年(nián)年初(chū)以来日本股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的(de)最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本(běn)股(gǔ)市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸(xī)引国际(jì)资本回(huí)流日本(běn)市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去(qù)年(nián)日元(yuán)持(chí)续(xù)贬值(zhí)，东京交易所上市公司多(duō)表现(xiàn)良好；三是今年东京(jīng)交(jiāo)易所提(tí)出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方式(shì)提(tí)振(zhèn)股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分(fēn)利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召(zhào)开(kāi)、巴菲(fēi)特赴(fù)日考察并(bìng)表示(shì)大举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股(gǔ)市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快上涨带来(lái)的投(tóu)资(zī)风(fēng)险，并提示投资(zī)者(zhě)，海外投资可能(néng)会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议投(tóu)资者在(zài)自己能(néng)力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去年(nián)末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区(qū)间成(chéng)交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品(pǐn)中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年以来净流入(rù)资金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互联网等，也都受(shòu)到资金(jīn)的追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌(diē)越买”，华(huá)安基(jī)金指数与量(liàng)化投资部表(biǎo)示，随(suí)着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历(lì)史低位(wèi)区间，且(qiě)一季报显示(shì)成(chéng)分股净利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注(zhù)板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局(jú)会议提出“要(yào)夯实科技自立自强根基(jī)，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩(kuò)大新(xīn)能源汽车发展优(yōu)势，加快(kuài)推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电(diàn)网改(gǎi)造。要(yào)重视通用人工(gōng)智能发(fā)展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着(zhe)国内(nèi)经济发展动能(néng)要加(jiā)快转变，新能源及(jí)人工智能将是经(jīng)济(jì)转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产(chǎn)业的创(chuàng)业(yè)板持续受益于政(zhèng)策红利(lì)，该机构建(jiàn)议关(guān)注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出(chū)居(jū)前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资金净流出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段(duàn)性行情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出资(zī)金也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越卖(mài)，整体资金净流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资金出现流出，但部(bù)分机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示(shì)，预计(jì)复苏仍(réng)是中国经济中长期的(de)趋势，但(dàn)市场展现出更(gèng)多结构(gòu)性机会，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因(yīn)前(qián)期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议(yì)继续关注(zhù)资金合力最强(qiáng)的人工智(zhì)能与央(yāng)企相关品种，中(zhōng)期在市场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其(qí)是大众消费等领域；而长期来看，可(kě)以(yǐ)积极关注(zhù)数字化对生产力的提升，重(zhòng)点关(guān)注(zhù)计算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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