自4月下旬高点回调(diào)接(jiē)近(jìn)13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个(gè)月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的操(cāo)作，主要(yào)跟(gēn)踪(zōng)科创板及其(qí)关联指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外(wài)，半(bàn)导体相关ETF也(yě)持续吸(xī)引场内(nèi)资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体(tǐ)及(jí)芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一(yī)个月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三(sān)名(míng)。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金不断(duàn)借(jiè)道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)，体(tǐ)现出(chū)市场对上述板块投资(zī)价值的(de)认可。经(jīng)过前期调整，这两(liǎng)大板(bǎn)块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金(jīn)配(pèi)置的工具性产品(pǐn)，ETF市(shì)场(chǎng)一直有着逆势投资的特(tè)征，最近一个月(yuè)，随着(zhe)科(kē)创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达(dá)169亿元(yuán)，位居(jū)全市场ETF资(zī)金净(jìng)流入榜(bǎng)首，除此之外，易(yì)方达科(kē)创50ETF资金净流入(rù)也超过(guò)30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模(mó)位居股票(piào)香港区号是多少ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核心权重行业(yè)持(chí)续获得资金青(qīng)睐，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市(shì)场关注(zhù)焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善(shàn)的预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通(tōng)信板(bǎn)块(kuài)的2023年盈(yíng)利(lì)和收入预期增速保持(chí)在较(jiào)高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)新(xīn)能源板块的增速依然稳(wěn)健，凸(tū)显出(chū)科创板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金(jīn)进(jìn)一步分析指出，整体来看，科(kē)创(chuàng)50作为成长性宽基，今(jīn)年一季度(dù)的(de)利(lì)润增速(sù)相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的一致(zhì)预(yù)期净利润(rùn)增速来(lái)看，科创50相(xiāng)比其他宽基(jī)指数仍有(yǒu)优势，配(pèi)置性价比较高(gāo)，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科(kē)创50仍处于历(lì)史较低水(shuǐ)平，同时盈利(lì)估值匹(pǐ)配(pèi)度依(yī)然(rán)较优(yōu)。截(jié)至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年(nián)估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英(yīng)也看好今年以来科创(chuàng)板(bǎn)走势。“从板块(kuài)整体(tǐ)估值性价比以及对(duì)未来产业的反应程度，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年(nián)的(de)估值回(huí)归，很多公(gōng)司的估值与(yǔ)成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受(shòu)行(xíng)业和公司(sī)的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)前三名

　　最近一(yī)段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个品类追加列入出口管理的(de)管制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公告期(qī)后，并将于7月(yuè)开始实(shí)施。受益于国(guó)产(chǎn)替代加(jiā)速的预期(qī)，半导体板块成为5月(yuè)24日(rì)A股市场少数逆(nì)势飘红的板块(kuài)之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体板块回调，资金也在加(jiā)速(sù)抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪(zōng)半导体或是芯(xīn)片(piàn)指数(shù)的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入(rù)超过202亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)也分别(bié)达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国泰(tài)基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持(chí)续下探之(zhī)后，当前阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期相(xiāng)较于其(qí)他半(bàn)导体产业(yè)链环节，具备较(jiào)强(qiáng)的(de)大宗(zōng)商品(pǐn)属性，国际龙头(tóu)会在下游新兴需求诞(dàn)生时，提升(shēng)自身(shēn)产能。而(ér)当扩产落香港区号是多少地时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降(jiàng)价进行(xíng)库(kù)存去化(huà)。供给(gěi)与需求的错(cuò)配使(shǐ)得存储(chǔ)行业具(jù)有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当(dāng)前处于(yú)筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行(xíng)业周期的(de)反(fǎn)弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表的人工(gōng)智能(néng)新兴需求爆发，对(duì)于算力以(yǐ)及存储的爆发性(xìng)需(xū)求由产(chǎn)业链下(xià)游传导(dǎo)到(dào)上游(yóu)，促进(jìn)上游(yóu)芯(xīn)片厂商提升(shēng)自身产量。叠加(jiā)近两个季度量价持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片(piàn)板块有望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过(guò)，国(guó)泰基金(jīn)提醒，投资(zī)者需要(yào)警惕国际局(jú)势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技(jì)的投资机(jī)会需(xū)要看到(dào)真正的(de)业绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的(de)创新落(luò)地。预计半导体和消(xiāo)费电子(zi)大概率在(zài)二季度及二季度以后触底(dǐ)，当行业(yè)周期(qī)触底，科技创新蓄能才(cái)能真正地(dì)释放出来，下半年硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯(xīn)片ETF基(jī)金经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半导体产业(yè)链正处于供给(gěi)侧收(shōu)缩(suō)匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业链库存的(de)时期(qī)，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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