芦哲 首席宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核(hé)心(xīn)观点:我们将影响(xiǎng)青年失业率的(de)因素拆解为三方(fāng)面：①青年失业人(rén)口，②青年(nián)总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能完全解释青年失业率的(de)上升(shēng)，更(gèng)重(zhòng)要却(què)被(bèi)忽视的因素(sù)是青(qīng)年人(rén)口和劳(láo)动参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端大幅推高(gāo)青年失业率。假如今年3月分母端(duān)的青年劳(láo)动力与2020年持平(píng)，新增约132万(wàn)青(qīng)年失(shī)业人(rén)口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率(lǜ)却高(gāo)达(dá)19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能(néng)成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失(shī)业率的三因素框架：（1）失(shī)业(yè)率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此可(kě)将青年失(shī)业(yè)率拆解为青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来(lái)自失业(yè)增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业(yè)率(lǜ)的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青年就业(yè)人(rén)数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分(fēn)之二的青年失业人(rén)员接受(shòu)过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化较(jiào)大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服务、知(zhī)识密(mì)集(jí)程度(dù)由低到(dào)高两个特点。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业(yè)主(zhǔ)要转向服务业。以受(shòu)教(jiào)育年限作为维度，青年就(jiù)业(yè)从(cóng)知(zhī)识密集程度较低(dī)的行业流(liú)向较高行业，但是(shì)知识密集型行业的青(qīng)年失业情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复苏分化(huà)或(huò)是一季度青年失业(yè)人(rén)口仍增加的原因(yīn)。经(jīng)济复(fù)苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的餐饮、零售(shòu)等服(fú)务业(yè)，而知识密(mì)集程度较高的生产性(xìng)服(fú)务业复苏较慢(màn)，服务业就业复苏(sū)结构的(de)分(fēn)化(huà)，带来青(qīng)年就业(yè)和(hé)25-59岁就业的(de)分化(huà)。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对应的出生(shēng)人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另(lìng)外，我国农村向(xiàng)城镇的(de)人口转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速，新增(zēng)城镇人(rén)口从十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年青年(nián)劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是(shì)部分群体因就(jiù)业(yè)形势(shì)恶化而(ér)退出(chū)劳动市场；三(sān)是就业观念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的(de)增加不能完全解释青(qīng)年失业(yè)率的上升。假如(rú)当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失业率(lǜ)应(yīng)该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加(jiā)只能(néng)解释当前青(qīng)年失业率的(de)一部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失业率的变动可能出现以下三(sān)种情况：①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失业率上(shàng)升；②青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业(yè)人口会随着疫情后(hòu)经济复苏(sū)而(ér)减少，但青年(nián)劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的(de)分母端(duān)越来(lái)越(yuè)重要。

　　·风(fēng)险提(tí)示：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)明显下降；外需、房地产等不及(jí)预(yù)期，经(jīng)济和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年失(shī)业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年失业人(rén)员缘于服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主动(dòng)辞职居多；三分(fēn)之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度(dù)青年失(shī)业(yè)人口仍(réng)增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与(yǔ)率均下(xià)降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分(fēn)母端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和(hé)数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年(nián)失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫情影(yǐng)响退(tuì)散、经(jīng)济(jì)逐步(bù)复苏(sū)的情况下，城镇调查失业率较去年同期(qī)大幅下降0.9个(gè)点(diǎn)，但(dàn)青年失(shī)业(yè)率却较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报(bào)告将重(zhòng)点(diǎn)研究(jiū)疫情后留下的(de)“疤痕效应”如何推高(gāo)青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动(dòng)力(lì)=失业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业(yè)率(lǜ)的(de)主要(yào)是三个因素(sù)：①青年失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参(cān)与(yǔ)率，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的(de)变(biàn)化。这三个(gè)因素均为城镇口径(jìng)。

　　三(sān)个因素的(de)变化(huà)都不能忽视。当我们(men)讨论失业率时，经(jīng)常(cháng)认为失(shī)业率上升一(yī)定是失(shī)业增加的结(jié)果(guǒ)，这个判(pàn)断对于全(quán)年(nián)龄段失业率来说(shuō)并没有问题，因(yīn)为(wèi)我国的劳动力(lì)总量（也(yě)称(chēng)经济活动(dòng)人口）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失(shī)业率(lǜ)则不(bù)能忽视(shì)分母的变动，因为(wèi)青年(nián)劳动力(lì)波动幅度更大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)只增(zēng)加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业(yè)率却(què)从六普的9％提高到七(qī)普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主(zhǔ)要原因就(jiù)是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人(rén)口在此(cǐ)期间从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年(nián)全年龄段劳(láo)动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母(mǔ)基本不变(biàn)。因此，2010-2020年(nián)间，决定整(zhěng)体失业率变(biàn)动的是失业人口数(shù)量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员(yuán)缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口：主动辞职(zhí)居多(duō)；三分之(zhī)二接受过大(dà)学教育

　　从总(zǒng)量(liàng)来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七普增加约(yuē)132万。国(guó)家统(tǒng)计局在(zài)3月就业数据解读时，披(pī)露了当前青年就(jiù)业和失业人数的基本(běn)情况：“初步(bù)测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年(nián)6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的青年3219万人，其中(zhōng)就业(yè)人(rén)数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与去年基本持平，今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个(gè)点，青年失业人员(yuán)比去年同期(qī)多(duō)70万人左右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增(zēng)量看，今(jīn)年前四个(gè)月青年失业(yè)形(xíng)势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳(láo)动(dòng)力总量维持在(zài)3219万，青年失业率(lǜ)每提高(gāo)1个(gè)点，带来32万(wàn)左右的(de)新(xīn)增(zēng)失(shī)业人口(kǒu)。尽(jǐn)管今年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业人(rén)口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去(qù)年同期为125.5万(wàn)。从增量(liàng)来看，今年前四个月青年失业形势要好于去年，这与当(dāng)前经济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看(kàn)，受夏季毕业影(yǐng)响，我(wǒ)国青(qīng)年失业率(lǜ)一(yī)般在上半(bàn)年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐步(bù)回落，预计(jì)5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年(nián)失业者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35晋m是山西哪里的车岁以(yǐ)上群体。一种观点认为，青年群体由于工(gōng)作经验和技能相(xiāng)对不熟(shú)练，往往在企(qǐ)业裁员时首当其(qí)冲。但根(gēn)据月度劳(láo)动力调查数据，青年失业主要原因是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员的比例(lì)明显低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但从(cóng)未(wèi)工(gōng)作(zuò)过(guò)的失(shī)业群(qún)体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄(líng)群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人(rén)群后，剩下(xià)的青年失业人(rén)口(kǒu)中，第一大失业原(yuán)因是主(zhǔ)动辞(cí)职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比(bǐ)例从高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二(èr)的青年(nián)失业人员接(jiē)受过大学教育。各年(nián)龄段失(shī)业人(rén)群中，年龄越低，平(píng)均(jūn)受(shòu)教(jiào)育程度(dù)越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是(shì)接受过大学教育的，这一比(bǐ)例(lì)在其他三个(gè)年龄(líng)阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育程度(dù)也大致类似，青(qīng)年人由(yóu)于年龄(líng)限制，接(jiē)受大学教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看35岁以下(xià)就业人(rén)员的受教(jiào)育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服(fú)务，知识密(mì)度从(cóng)低(dī)到(dào)高

　　青(qīng)年失业人口的行业(yè)与青年就业分布基本一致。青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)呈现出行业聚集的(de)特点，主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业来看，青年失业人口的行(xíng)业分布是由就业分布决(jué)定的，吸纳就(jiù)业占比(bǐ)较大的行(xíng)业，往往(wǎng)也贡(gòng)献了(le)较大规模(mó)的失业。因此，在挖(wā)掘青年(nián)失业人口来自何处之前，需要研究青(qīng)年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程度由低(dī)到高两个特(tè)点。

　　青年就业从(cóng)工(gōng)农业大量(liàng)流入服务业(yè)。农(nóng)林牧渔、采矿业、制(zhì)造业(yè)和(hé)电热燃(rán)水的(de)生产(chǎn)供应业，这(zhè)四个行业(yè)是国民经济分类的(de)农业和(hé)工业。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就业(yè)人口，到2020年该(gāi)比例大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中，制(zhì)造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业(yè)比(bǐ)例增加超2个点，其(qí)中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技(jì)术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和(hé)房地产等其他6个服务行业吸纳(nà)青年就业的比例(lì)均增(zēng)超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年(nián)限作为维度，青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业(yè)。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行业就业人员的(de)受教育年限，来计(jì)算(suàn)各行业的知识密集程度。有5个行(xíng)业的平均(jūn)受教育(yù)年限在14年以上，依次是：科学(xué)研(yán)究与技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软(ruǎn)件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十(shí)年青年就业(yè)流入(rù)的(de)主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图(tú)10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行业(yè)平均受(shòu)教育年(nián)限基本(běn)一致(zhì)，即青年就业从知识密(mì)集(jí)程度较低的(de)行业流向较高行业。

　　但是(shì)知(zhī)识密集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青(qīng)年失业比例（该行业的青年失业人数(shù)/青(qīng)年失业(yè)总人数），除以各行业的(de)青年就业比例（该行业的青年(nián)就业(yè)人数/青年就(jiù)业总人数），来作为各行业失业率的近似替代指(zhǐ)标。以这个指(zhǐ)标来看(kàn)，知(zhī)识密(mì)集型(xíng)行业(yè)的青年(nián)失(shī)业率大多高于全年(nián)龄段失业率，如信息技(jì)术(shù)、教育、科(kē)研服务、公共(gòng)管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一季度(dù)青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　一季(jì)度(dù)服务业复苏出现(xiàn)分(fēn)化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫(yì)情前(qián)三(sān)年(nián)Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点(diǎn)的增速缺(quē)口(kǒu)。分行业来看(kàn)，批发零(líng)售业缺口为1.5个(gè)点，而建(jiàn)筑业(yè)、住(zhù)宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫(yì)情前三年均(jūn)值，这三个行(xíng)业(yè)一季度复苏情况较好；知识密(mì)集程度(dù)更(gèng)高的房地(dì)产(chǎn)业(yè)、租赁和商务服务业、信息技术服务业的(de)缺口分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从(cóng)失(shī)业(yè)率的分子端来看，当前青年失业人(rén)员增(zēng)长的症结在于(yú)服务(wù)业就(jiù)业复苏(sū)的(de)结(jié)构(gòu)不均衡。一(yī)方(fāng)面，随着(zhe)受教育水平的整体(tǐ)提(tí)高，青年就(jiù)业大(dà)量流向知识(shí)密(mì)集型服务业(yè)，如教育、信息技术等(děng)行业。另一(yī)方面，年(nián)初疫情影响减弱后，经济(jì)复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低(dī)的生活性服(fú)务业，而知识密集程度较高的生产性服(fú)务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业(yè)就业复(fù)苏(sū)结(jié)构分(fēn)化，带来(lái)的青年(nián)失业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的(de)分化。房(fáng)地(dì)产、互联网、教育(yù)[1]等行业的一季度就业尚未(wèi)出现(xiàn)明显改善，应届生就业(yè)压力大(dà)；而住宿(sù)餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于(yú)三分(fēn)之(zhī)二(èr)接受(shòu)过大学(xué)教育的(de)青(qīng)年失(shī)业人口而言，这些(xiē)行业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决(jué)定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通道(dào)，这将从(cóng)分母端(duān)推(tuī)升青年失(shī)业(yè)率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳(láo)动力(lì)首先取决于城镇青年人(rén)口数量，而后(hòu)者(zhě)来自于两部(bù)分(fēn)，一是16-24年前(qián)的出生人(rén)口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分(fēn)增量未来(lái)都趋于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应(yīng)的出(chū)生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人(rén)口(kǒu)，而前者正(zhèng)好是(shì)建国以来的一(yī)轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出(chū)生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过(guò)2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入下(xià)降通道(dào)。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人(rén)口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的人(rén)口转移也在减速。新增城镇(zhèn)人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值(zhí)约(yuē)为2184万(wàn)人，但(dàn)2022年只有650万(wàn)人。预(yù)计今年随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇人口数(shù)量会较去(qù)年有明显增长(zhǎng)，但可能仍然较(jiào)难回到十三五期间超2000万的规模(mó)。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继续(xù)高(gāo)速增长空间有(yǒu)限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人口数量整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有两(liǎng)个特点，一是低于其他年龄(líng)段群体，大部分青年在校(xiào)，并(bìng)未进入劳动(dòng)市场(chǎng)。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)超预期下降。根据今年3月统计局披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳(láo)动参与(yǔ)率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年(nián)两次人(rén)口普查时，青年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，该指(zhǐ)标(biāo)已(yǐ)经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率的(de)下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年(nián)末到2021年(nián)末，仅仅两(liǎng)年的时间里(lǐ)，该(gāi)年(nián)龄段的在校生增(zēng)加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快(kuài)于此前十年增速(sù)。

　　二(èr)是部分群(qún)体因就(jiù)业形势恶(è)化而(ér)退出(chū)劳动市场，在未来经济和就(jiù)业(yè)好转后会(huì)回(huí)到劳(láo)动市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布会指出(chū)当月“就业人员(yuán)规模(mó)比1月份下降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时(shí)，也(yě)会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业观(guān)念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。从社会风气来看，对学历的推(tuī)崇导致本科毕(bì)业(yè)即进入就业市场的年轻人减少，加上考研(yán)、晋m是山西哪里的车考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人初次(cì)就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现(xiàn)下降(jiàng)。

　　4.结论：未来(lái)失(shī)业率的(de)分(fēn)母端可能(néng)会越来(lái)越重要

　　失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业(yè)率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口(kǒu)的增加只能解释当(dāng)前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来自(zì)分母(mǔ)端，城镇青年劳动力(lì)的(de)减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经开始负增长，未来青(qīng)年失业率的变动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动(dòng)力减少，青年失(shī)业(yè)率上(shàng)升；

　　②青年失业人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动力(lì)均(jūn)在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅(fú)不及劳动力降幅(fú)，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)上升；

　　③青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减少，失(shī)业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会(huì)随(suí)着(zhe)经济复苏而减少，但经(jīng)济(jì)复苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来失业(yè)率的分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重要，这也是人口长周期变化(huà)的(de)影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据(jù)说(shuō)明

　　青年(nián)失业率的两个(gè)前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调(diào)查(chá)失业率时(shí)，有(yǒu)必要明晰这一概念(niàn)的两(liǎng)个要点：一是调(diào)查失业率是城镇就(jiù)业范围，并非针(zhēn)对全部就(jiù)业人口，不(bù)包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国(guó)城乡(xiāng)就业(yè)大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未包含在(zài)内。因此，许多针对青年失(shī)业率的讨论以全国青年人口数(shù)量为出发点，未区分人(rén)口总量(liàng)与城乡结构的问题，有失偏(piān)颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业(yè)率的分母不(bù)含没有(yǒu)劳(láo)动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按照统计(jì)局(jú)的定义，“劳动(dòng)力指年(nián)满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参(cān)加(jiā)或要(yào)求参加(jiā)社会(huì)经济活(huó)动的人员(yuán)。包括就业人(rén)员(yuán)和失业人员”，因此(cǐ)没(méi)有就业意愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人口(kǒu)不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人(rén)口约为(wèi)11.5亿，其中(zhōng)只有68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业(yè)人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失(shī)业人口可(kě)能为(wèi)3372万人左右。

　　从数(shù)据来看，失业率(lǜ)来自全(quán)国月度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每(měi)年进行两次(cì)全国劳动力抽样调(diào)查，调(diào)查范围为(wèi)中国大(dà)陆的(de)城(chéng)镇和(hé)乡村，调查对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及(jí)时准(zhǔn)确反映劳动(dòng)力市场变化情况，建立了(le)31个大(dà)城市月(yuè)度劳(láo)动力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月(yuè)度劳动力调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月(yuè)度(dù)劳动力调查正式在(zài)全国范(fàn)围内开展，调(diào)查范围覆盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度(dù)劳(láo)动(dòng)力(lì)调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一左右。全国(guó)每(měi)月调查约12万(wàn)户(hù)，2020年(nián)全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我(wǒ)国年度人(rén)口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而(ér)每10年一次的人口(kǒu)普查则(zé)在长(zhǎng)表部(bù)分(fēn)纳(nà)入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因(yīn)而人口普查(chá)的就业数(shù)据质量更(gèng)高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普查数据进行修正，但结构数(shù)据(jù)仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的年鉴(jiàn)将(jiāng)这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结构(gòu)数据(jù)的差异仍然存(cún)在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员(yuán)占(zhàn)比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期(qī)，经济和就(jiù)业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业(yè)：从三因素框架看“疤(bā)痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦(bāng)证券股份有限(xiàn)公(gōng)司

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