分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系(xì)统(tǒng)配置(zhì)、投资比例、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎管理等(děng)多方面(miàn)对重要货币市场基金的基金(jīn)管理人提出了(le)更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分(fēn)追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造(zào)成一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对(du东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗ì)基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重要货币市场基金是(shì)指因基金资(zī)产规模较(jiào)大或者投(tóu)资(zī)者人数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金(jīn)融产(chǎn)品关联性较强，如(rú)发生(shēng)重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金融体系(xì)产生重(zhòng)大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市(shì)场基金满足下(xià)列任一(yī)条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理人(rén)应当在(zài)10个工作日(rì)内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数(shù)量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国(guó)证监会认定(dìng)的符合重(zhòng)要货币市场基(jī)金特征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余(yú)额宝货币、易方达易(yì)理财(cái)货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货(huò)币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额(é)持有人户数来看，截至(zhì)2022年(nián)末(mò)，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后，对(duì)于规(guī)模超过(guò)2000亿元或(huò)者投资者(zhě)数量大于5000万个的货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金，监管要求更加严格(gé)，基金管理人需要(yào)增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防(fáng)控与处置(zhì)机制。这将促(cù)使基金公司更加注重风险管理和(hé)产(chǎn)品(pǐn)合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定(dìng)性(xìng)，从(cóng)而保护投资(zī)者的(de)利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管新规一(yī)脉相承，都(dōu)是(shì)为(wèi)了提(tí)升资管机构(gòu)的风险管(guǎn)理能(néng)力，实现风险(xiǎn)分散化(huà)，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在(zài)提升(shēng)风(fēng)控水平的(de)前提(tí)下(xià)，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回(huí)落(luò)至与其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新(xīn)规(guī)的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确(què)了重(zhòng)要货币市场基金的附(fù)加监管要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理(lǐ)念(niàn)，确保自身投(tóu)资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应(yīng)对等方(fāng)面的(de)能力(lì)水(shuǐ)平与(yǔ)重要货币市场基(jī)金(jīn)管(guǎn)理规(guī)模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市(shì)场基金的(de)基金经理(lǐ)不得少(shǎo)于2人。在薪酬考(kǎo)核方(fāng)面，基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的高(gāo)级管(guǎn)理人员、基(jī)金经理等(děng)相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励(lì)等不得直接(jiē)或者间接与(yǔ)重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的投资运(yùn)作指标方面，也需要满(mǎn)足(zú)多(duō)项要(yào)求。例如，持有一家公(gōng)司(sī)发行的证券市值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金托管人资格(gé)的同一商业银行发行的金融工(gōng)具占基金资产净值(zhí)的比例不得(dé)超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产的规模合计不得超过基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠(gāng)杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金(jīn)交易行为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指出(chū)，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出现接受单(dān)一(yī)投资者申购申请后导致其(qí)持有份额超(chāo)过(guò)基(jī)金总份额(é)5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管理人、基(jī)金(jīn)托管人(rén)每月从重要货币市(shì)场基(jī)金的管理费、托管费中(zhōng)计(jì)提的(de)风(fēng)险(xiǎn)准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分(fēn)货币市场(chǎng)基金规模(mó)较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要(yào)影响，当(dāng)出现风(fēng)险事(shì)件时，可(k东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗ě)能会(huì)对金融市场的流动性(xìng)安全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是从考核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可(kě)变现(xiàn)资产的(de)限制(zhì)，都是为了更高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货币(bì)市场基金防范流(liú)动性(xìng)风险的能力将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分(fēn)货币市(shì)场基(jī)金(jīn)类似的(de)流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)防控和监督(dū)管理机制方面，《暂(zàn)行规(guī)定》也(yě)做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估(gū)重要货币市场基金各类风险的成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市场主体共同制(zhì)定合理有效的(de)风险应对预(yù)案(àn)。风险应对(duì)预(yù)案应当报(bào)中(zhōng)国证(zhèng)监会备案(àn)，中国证监会对风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基金发(fā)生重大风(fēng)险的(de)，由中(zhōng)国证监会牵头相(xiāng)关部(bù)门成立风(fēng)险处(chù)置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关市场主体依据风(fēng)险应对预案等对重要(yào)货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分投资(zī)者造成(chéng)一定(dìng)影响，例如可能会(huì)对一些追求高收益的投资者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗可(kě)能会(huì)导致(zhì)一些货币基(jī)金规模较小(xiǎo)的产品退出(chū)市(shì)场，投资者需(xū)要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于(yú)保护(hù)低风险偏好的投资者。相对(duì)于(yú)其(qí)他资管产品，货币市(shì)场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分(fēn)规(guī)模(mó)较大的货币规模基金(jīn)如出现风险事件，或将对(duì)社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提(tí)升了重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的资(zī)产安全要(yào)求，有利于保护(hù)投(tóu)资者(zhě)利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范(fàn)化、标准化(huà)、投资(zī)分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来(lái)是否在(zài)公布的重(zhòng)点货币基金(jīn)名(míng)录内(nèi)，可能是投(tóu)资者选择考量(liàng)的(de)潜在背书因素之一。预(yù)计全市(shì)场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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