本周(zhōu)，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)。目(mù)前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数(shù)基金和万家北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示(shì)，流动性问题是(shì)制约北交所发展的首要因素(sù)，不过(guò)随着(zhe)公募基(jī)金加速布局，增量(liàng)资金不(bù)断涌(yǒng)入(rù)下，流动性问题有望持续(xù)改善；同时，当(dāng)前北交所优质公(gōng)司被(bèi)显著低估(gū)，正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据(jù)招募说明书，该基金主要跟踪北证50成份(fèn)指数，由(yóu)于是发起式基金，认购金额满1000万(wàn)元即可成立，认购期为(wèi)5月8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北证50指数基(jī)金产品成功获批，工银瑞信基金、万(wàn)家(jiā)基金、鹏(péng)扬基金(jīn)、博时基金四家公募基(jī)金公司拿到批文。除博时基金(jīn)外，万家(jiā)基金的北证50指(zhǐ)数产品也是以(yǐ)发(fā)起(qǐ)式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除(chú)博时(shí)基金(jīn)旗下产品正在发(fā)行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月(yuè)25日(rì)成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规(guī)模2.39亿元(yuán)；万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户(hù)有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资(zī)价值，万家北(běi)证50成份(fèn)指数基金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市板块中业务相关(guān)度(dù)较(jiào)高的同(tóng)类股票，具有较大估值提升空间。随着市场流动性的增强和(hé)创新型中小企(qǐ)业(yè)的高速成长，有望(wàng)实现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北(běi)证50指数基金月内加(jiā)速“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继(jì)成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内回报、成立以来回报悉数为负(fù)，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益(yì)率中(zhōng)位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以来(lái)，这些(xiē)产品(pǐn)开始加速(sù)“回(huí)血”，月内产品均(jūn)获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去(qù)年(nián)11月发(fā)布以来，该指数经历小幅(fú)下滑后，今(jīn)年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下跌，但5月(yuè)以(y黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆ǐ)来又开始持续上涨，且市场(chǎng)表(biǎo)现居(jū)前。截至5月12日，该(gāi)指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指(zhǐ)数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数(shù)推出后，多个指数基(j黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆ī)金(jīn)相继成(chéng)立，这使得北交所整体流动性有所改善。从中(zhōng)观维度(dù)来(lái)看，北(běi)交所(suǒ)很多优质企业的估值仍然偏低(dī)，预(yù)计(jì)随着流动(dòng)性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩(jì)持续释放，北交(jiāo)所板(bǎn)块(kuài)整体走势有望持黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆续向好。”北京一大型公募基(jī)金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上市公(gōng)司193家(jiā)，总股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司业绩表现来(lái)看，2021年北交(jiāo)所上市(shì)公司盈利面达99％，净(jìng)利润总额(é)增长23.8％，超(chāo)四成的公(gōng)司净利润(rùn)达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市(shì)公司全年(nián)共实(shí)现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现(xiàn)利(lì)润正增长。北交所上市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基金年内表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年(nián)定开年内收益为负外(wài)，其(qí)余9只北交所(suǒ)主题权(quán)益基(jī)金年内均斩获正收益。其中，华夏北(běi)交(jiāo)所创(chuàng)新中小企业(yè)精选两(liǎng)年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定(dìng)开、嘉实北交(jiāo)所精(jīng)选(xuǎn)两年定(dìng)开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前估(gū)值偏低

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认为，当前北(běi)交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低估(gū)，不过正(zhèng)是长(zhǎng)线资金(jīn)布(bù)局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年基金经(jīng)理叶勇直言，北交所市场上，制约其(qí)发展的依(yī)然是市(shì)场本(běn)身(shēn)较差的流(liú)动性问题，市(shì)场制度性差异导致其与沪深市场相比，可比(bǐ)公(gōng)司估(gū)值表现差异(yì)较大。除了继续降低(dī)投资者门槛、扩大优质上市企业数量外(wài)，后(hòu)续(xù)北(běi)交所(suǒ)市场有必要完(wán)善转(zhuǎn)板(bǎn)制(zhì)度(dù)，畅通转板通道，从而活(huó)跃市场交(jiāo)易，通过沪(hù)深(shēn)市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上(shàng)讲，目前的北交(jiāo)所优质公司(sī)被(bèi)显著低估，也是(shì)长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两年定开基(jī)金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对于北交(jiāo)所的后续表(biǎo)现充(chōng)满(mǎn)信心，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目前估值已(yǐ)经(jīng)非常便(biàn)宜(yí)，他(tā)们测(cè)算前几(jǐ)大(dà)重(zhòng)仓股的(de)平均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值(zhí)水平(píng)对于具备专精特新特性的中小成(chéng)长型企(qǐ)业而言是(shì)非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看(kàn)，他们发(fā)现很多北(běi)交所公司今(jīn)年以来(lái)依然延续了较(jiào)快的增长速度，发展整(zhěng)体是符合(hé)预(yù)期的，业绩的(de)持(chí)续增(zēng)长进一步消化(huà)了估值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四季度以来北交所(suǒ)出了不少政策利(lì)好，包括发布(bù)《北京证券交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交易业(yè)务细则》和《北京证券交(jiāo)易所股票(piào)做市交易业(yè)务指引》，下调部分交易(yì)费率，北交所(suǒ)股票将纳(nà)入中证、国(guó)证跨市(shì)场(chǎng)指数体(tǐ)系，北证50指(zhǐ)数(shù)11月份正式上线等政策的密集发布，可以说(shuō)对这个市场是加大了呵护的(de)力度，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风对(duì)整个市场构成中长期(qī)利(lì)好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优(yōu)质的个股(gǔ)，供给上(shàng)来了，给他(tā)们增加了(le)筛选的范(fàn)围，尽管短期可能(néng)由于供给增加对整(zhěng)个市场的流动性造成(chéng)一定的(de)扰动，但增加(jiā)优质供给是市场长期发(fā)展的基石，这使得他们(men)选择优质中小专(zhuān)精(jīng)特新企业的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两年定开基(jī)金经理张靖表(biǎo)示，北交所作为新兴(xīng)的股票交易市场，目(mù)前仍处(chù)于初创期(qī)，上市股票数量(liàng)还不够多，市(shì)场关注度还(hái)不高，整(zhěng)体(tǐ)估值水平相(xiāng)较于沪(hù)深交易所明显低(dī)估。随着宏(hóng)观经济触底回升，和北(běi)交所快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券研(yán)报表示，“中特(tè)估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分(fēn)之一，或有望随着北交所改革的(de)不断(duàn)推进(jìn)和投资者关注度提升逐渐得(dé)到估值体系修复。从(cóng)2023年一季(jì)度的公募基金持仓(cāng)变化来看，这一趋势(shì)已(yǐ)经(jīng)初露端(duān)倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多(duō)个被低估标的，未来随着北交(jiāo)所改革的不(bù)断推进和投(tóu)资者关注度提升，北交(jiāo)所流(liú)动(dòng)性随之改(gǎi)善(shàn)，这些大市值(zhí)、高权重、低(dī)估值的公(gōng)司获(huò)得重(zhòng)估可能性较大。

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