今年AI波澜(lán)壮阔的大(dà)行情之下(xià)，引(yǐn)发(fā)了全行业(yè)所有基金经(jīng)理(lǐ)关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了基金经(jīng)理的观点和真实(shí)持仓(cāng)。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺(nuò)安积(jī)极回报基金，一季度主要投资在人工智能、算(suàn)法、应(yīng)用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市场机(jī)遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业(yè)绩(jì)最领先(xiān)的主(zhǔ)动权益基(jī)金。同时(shí)，较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度(dù)也吸引(yǐn)了多位(wèi)明星(xīng)基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治(zhì)宇就(jiù)在一季报表示，一季度(dù)在人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进(jìn)行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行业在人工智(zhì)能(néng)板块的带(dài)动(dòng)下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一(yī)路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的(de)知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积(jī)极回报(bào)成为2023年表现最(zuì)强的主动权益基金，最新(xīn)观点(diǎn)备受市(shì)场关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写(xiě)道：随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们(men)所有的(de)行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算(suàn)法大模(mó)型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开展(zhǎn)结(jié)合(hé)自身业务的人(rén)工智能领域的(de)研究(jiū)，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司在产(chǎn)业端的积(jī)极布局，人工智(zhì)能浪潮(cháo)不可(kě)逆(nì)。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基金一季(jì)度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智(zhì)能领域(yù)，算法、应(yīng)用(yòng)、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极(jí)回报的(de)持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出现在其(qí)前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之列外(wài)，其他(tā)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)全部换，新(xīn)进(jìn)了长川(chuān)科技、华海清(qīng)科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮(cháo)信息、中芯(xīn)国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积(jī)极(jí)回(huí)报的头号重(zhòng)仓股中微公(gōng)司(sī)，截至4月21日，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的(de)涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技(jì)、江波龙(lóng)等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些(xiē)表(biǎo)现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积极回报并没有保(bǎo)持去年底的高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性(xìng)水平(píng)。去年三、四季度基(jī)本保持(chí)在90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票(p国家常务委员7人，国家常务委员7人简历iào)仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的(de)另外一(yī)只基金诺安成长并没有太大变化，前十大重(zhòng)仓股相较(jiào)去(qù)年(nián)底变化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣(shèng)邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的一季报(bào)中写(xiě)道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来(lái)的科技大行(xíng)情。

　　他还谈(tán)及(jí)芯片板块的(de)两大细分(fēn)领域(yù)，在一季(jì)度(dù)都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计(jì)板块(kuài)，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业下行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产(chǎn)业(yè)端一季度(dù)库存水平接(jiē)近正常，各厂商二季(jì)度毛利(lì)率水平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现了(le)突飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋(qū)势。海(hǎi)外(wài)引(yǐn)领，从算法大模型(xíng)持续(xù)迭(dié)代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯片(piàn)需求的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐点提(tí)前(qián)到来。

　　另外(wài)一个(gè)重要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国(guó)对中国(guó)半导(dǎo)体的制(zhì)裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半(bàn)导体出口(kǒu)新法(fǎ)案(àn)对我国晶(jīng)圆厂极限施(shī)压(yā)之后，进一步的制裁(cái)已经乏善(shàn)可陈(chén)。国内(nèi)晶圆代(dài)工厂一方面(miàn)加速扩(kuò)产成熟制程(chéng)，另一方面在国内设备厂商的(de)配(pèi)合下，继续(xù)研发攻克先(xiān)进制(zhì)程。虽然美(měi)国的制(zhì)裁(cái)对(duì)我国先(xiān)进制程的(de)扩产造成了一(yī)定的影(yǐng)响，但是另外一(yī)个角度看，芯片(piàn)设备的国产化率却(què)取得(dé)了突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产(chǎn)处于下行周(zhōu)期的(de)大(dà)背景下，国产替(tì)代进程加(jiā)速对设备材(cái)料EDA板块(kuài)的拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口(kǒu)气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也(yě)出现迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金(jīn)。这一业绩(jì)还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日(rì)，该(gāi)基金(jīn)业(yè)绩超(chāo)过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金一季度规(guī)模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安(ān)积极国家常务委员7人，国家常务委员7人简历(jí)回报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一(yī)季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多来自于投资(zī)者申购。相关(guān)蔡(cài)嵩(sōng)松以(yǐ)及诺安积极回(huí)报基金的话题也屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以及投(tóu)资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一(yī)季度(dù)规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安(ān)优化(huà)配置同样(yàng)规模暴增，从去年底(dǐ)的(de)0.77亿(yì)元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理基金(jīn)的(de)总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经(jīng)理俱乐部国家常务委员7人，国家常务委员7人简历”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球基金分管投研的副总(zǒng)，市场上(shàng)管(guǎn)理规(guī)模(mó)超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受(shòu)到市场关(guān)注。

　　从最新一季报披(pī)露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导(dǎo)体及光模块(kuài)相关板块，他也坦(tǎn)言在一季度主要对对人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)了(le)挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全(quán)合润基金一季度新(xīn)进了海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全(quán)部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应(yīng)用于设备(bèi)检测(cè)、产品盘点、安检等(děng)多(duō)类产品。在4月15日发布的《投资者关(guān)系活(huó)动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技(jì)术对(duì)海康威视的营收增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主营业务是为云(yún)计(jì)算和人工智能领域提(tí)提供以芯(xīn)片为基础的解(jiě)决(jué)方案，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国内领(lǐng)先的无(wú)晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数(shù)据(jù)中心光模块供(gōng)应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年(nián)以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇也在(zài)积极(jí)加仓(cāng)，仅一(yī)个季(jì)度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第(dì)七(qī)大重(zhòng)仓股。

　　而包括(kuò)立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内的(de)四只(zhǐ)个(gè)股在一季度退出兴全(quán)合润(rùn)前(qián)十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理的另外(wài)一只可投港股的兴全合宜(yí)基金(jīn)在一季度除了加仓半导(dǎo)体(tǐ)等板块之外(wài)，互联网(wǎng)板块中的腾讯控(kòng)股也是其主要加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在一季报中(zhōng)表示，随着各(gè)种风险因素减(jiǎn)弱，一季(jì)度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多(duō)，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选和布局(jú)。未来仍(réng)将坚(jiān)持挖掘(jué)公司长期(qī)成长价值，不断寻(xún)找具有良好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的(de)收益，让招商基金(jīn)朱(zhū)红(hóng)裕(yù)成为市场(chǎng)备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报的(de)披露揭开了朱红裕的投资思(sī)路和路径(jìng)。从股(gǔ)票持仓来看(kàn)，一季度末该(gāi)基金股票(piào)市值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最高值，显示出一(yī)种积(jī)极的态度。从该基金2022年(nián)中报(bào)、三季报、年报来(lái)看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配(pèi)置A股比(bǐ)例(lì)有(yǒu)所(suǒ)降低，配置(zhì)港股(gǔ)比例有所提升。数据(jù)显示，招商核心(xīn)竞争力配置中国(guó)大陆、中国香(xiāng)港股票市值占基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这(zhè)两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了信息技术、可(kě)选消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国际(jì)等(děng)。其中卫宁(níng)健(jiàn)康持有比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱(zhū)红裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母新进前(qián)十大重仓股之列，通威(wēi)股份、希(xī)望教育、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一季度初期，我(wǒ)们基于(yú)对经济复苏预期大(dà)概率偏(piān)弱的判断(duàn)，主(zhǔ)要减持了经(jīng)济复苏敏感度相对(duì)较高(gāo)的部分(fēn)制造(zào)业，增(zēng)持了计算机(jī)、大众消费(fèi)品等行业，同时，我(wǒ)们亦在一季度末期(qī)逐(zhú)步逢低(dī)增持了(le)港股中(zhōng)可能面临(lín)业(yè)绩拐点的物业及计算机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定(dìng)的(de)超(chāo)额(é)收益，但市(shì)场的博弈程(chéng)度超出了我们的预期(qī)，导(dǎo)致对(duì)部分(fēn)行业的定价(jià)出现了(le)较为(wèi)显著的偏离。我们将基于(yú)中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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