5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人工智能、消费(fèi)、新能源等板块(kuài)看(kàn)法分歧较大(dà)，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多(duō)家(jiā)券(quàn)商发布了(le)5月(yuè)金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提升(shēng)最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构(gòu)人气最高的板(bǎn)块(kuài)，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块(kuài)罕见出(chū)现(xiàn)多只金(jīn)股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度与(yǔ)中特(tè)估概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算(suàn)机(jī)板块关(guān)注(zhù)度(dù)则快速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机构共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时(shí)获得3家以上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是(shì)三七互娱(yú)、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻(luó)辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝(jué)大多(duō)数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几(jǐ)期(qī)，主要与大盘行情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演绎体现在热门金股上则表现(xiàn)为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数(shù)持(chí)保守(shǒu)看法

　　各大券商对(duì)五月份的(de)投资方向做了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建(jiàn)议多(duō)看少动，推荐较多的行业是(shì)电气(qì)设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪(hù)港通、个股期权(quán)则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述了美国股票(piào)投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微(wēi)刺激(包(bāo)括重大(dà)项(xiàng)目的陆续推出和开工(gōng))不(bù)会停止;同时，管理层(céng)对信(xìn)用风险及(jí)资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托不(bù)举(jǔ)、定点发(fā)力的“微(wēi)刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然(rán)维持震荡格局，长期(qī)看二级市场(chǎng)估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳(tiào)的机(jī)会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的背景下(xià)，要么(me)减少负债，要么增(zēng)加资本，减负(fù)债会带(dài)来经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票供给压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出(chū)这种(zhǒng)被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无法期(qī)望经(jīng)济会出现(xiàn)持(chí)续或(huò)者(zhě)大幅(fú)改善(shàn);资(zī)金利率的(de)回落(luò)是衰退性的，不(bù)意味着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动式改善(shàn);风险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持(chí)二季度(dù)投资(zī)策略观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料(liào)等一(yī)线白马等业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环(huán)境，一些积极因素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍(réng)在，悲观(guān)预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的提振市场情绪。从管理层的(de)政策(cè)取向来看，短期打(dǎ)破概率偏(piān)低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素出(chū)现，建议(yì)备战回调后的(de)反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增速下行确(què)立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的的(de)微刺激下，市(shì)场对短期(qī)经济预期(qī)偏乐观，而实际(jì)政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲来自房地产(chǎn)等领域(yù)带(dài)来的经(jīng)济下行(xíng)动能(néng)，基(jī)本面(miàn)预期(qī)很(hěn)有可能(néng)下修;再次(cì)，改革和(hé)结构调(diào)整依然是(shì)政策主要目(mù)标，政府不托底，政策(cè)不全面(miàn)放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势(shì)，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将继续(xù)维持(chí)弱势下(xià)跌格(gé)局。

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