今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三(sān)折，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体来(lái)看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金(jīn)经理(lǐ)表示，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看好(hǎo)政(zhèng)策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份(fèn)额分开(kāi)统计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字(zì)的(de)主动权益(yì)基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是(shì)“高纯度”以港股为投(tóu)资(zī)方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些(xiē)基金(jīn)的(de)港股平均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理在一季度(dù)加(jiā)大了(le)对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的(de)1.18％提升至(北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么zhì)今年一季(jì)度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的(de)南(nán)方港股创新(xīn)视野一(yī)年(nián)持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一季度末(mò)的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价(jià)值(zhí)发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截(jié)至一季(jì)报，被(bèi)陆港(gǎng)通基(jī)金重(zhòng)仓的前十大(dà)港股分别(bié)为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物(wù)、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物制品、多(duō)元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其(qí)中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前(qián)十只港股为中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团、中国石油化(huà)工(gōng)股份、中国南(nán)方(fāng)航空(kōng)股份、华电(diàn)国际电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及(jí)贸易(yì)、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的(de)是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通(tōng)基金在一季度(dù)对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在(zài)波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股后(hòu)市，南方港股创新视(shì)野一年持(chí)有基金基(jī)金(jīn)经理史博在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会：中(zhōng)国经济方面，宏(hóng)观(guān)经济仍(réng)在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动和(hé)市(shì)场需(xū)求继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入(rù)尾部(bù)区域；风险偏好方(fāng)面，欧美(měi)银行业风险事件(jiàn)对市(shì)场冲击可控，国(guó)内(nèi)政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港股市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在波(bō)动中(zhōng)上行，在(zài)板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们将加大对政策优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数(shù)字经济基金经理(lǐ)曲(qū)径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经济的代表行业为互(hù)联网和(hé)先进(jìn)制造(zào)，在经历(lì)了过(guò)去2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股价均处(chù)在(zài)价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和(hé)算法的整合(hé)能力(lì)，通(tōng)过(guò)推出人工智能相关模型及(jí)应用(yòng)，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输(shū)出(chū)算法和(hé)算力。作(zuò)为人(rén)工(gōng)智能赋能各个(gè)行(xíng)业的(de)元年(nián)，我们(men)中(zhōng)长期看好(hǎo)港股数(shù)字经济(jì)板块(kuài)的(de)前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利的(de)环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司(sī)下半年(nián)的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环(huán)比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈利(lì)同比增(zēng)速会较上半年有(yǒu)所回落(luò)。对于估值(zhí)相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好(hǎo)的买入(rù)机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业(yè)快(kuài)速增长的(de)红利中，但是随着中报业绩(jì)的释放和(hé)四(sì)季(jì)度集采的(de)预期，生物(wù)行业(yè)前期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头公司(sī)可能(néng)会出(chū)现一定的调整(zhěng)，但是通过(guò)自(zì)下而上(shàng)的方式生物医药行(xíng)业仍将有机会(huì)选出(chū)有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰(fēng北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么)晋(jìn)信沪港深基(jī)金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展望未来(lái)，我们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场(chǎng)也即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的(de)拐点，这是推动(dòng)两地(dì)市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加(jiā)息(xī)周期(qī)临(lín)近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资(zī)产(chǎn)的(de)吸引力(lì)有望(wàng)进(jìn)一(yī)步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的(de)戴维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望(wàng)成为全球投(tóu)资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和(hé)板(bǎn)块更有(yǒu)望受益于经济(jì)复苏(sū)，盈利预(yù)测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司(sī)有长期的前沿(yán)技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开(kāi)启二次增(zēng)长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未(wèi)来(lái)经济周期中上行(xíng)风险(xiǎn)显著大于下行(xíng)风险的行业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利(lì)超(chāo)预期的(de)行业，如电(diàn)子、新能(néng)源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关(guān)注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分(fēn)红意愿提升的高(gāo)股息资产的(de)投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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