4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市场延续消(xiāo)费(fèi)旺季强(qiáng)劲势头，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市(shì)场(chǎng)对新年度减(jiǎn)产担(dān)忧加重(zhòng)，国内棉价(jià)持(chí)续(xù)上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱(ruò)局面(miàn)下，外棉(mián)价格(gé)承压运行(xíng)，导致国内外棉花(huā)价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初(chū)结束(shù)了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以(yǐ)来一直维持(chí)倒挂的(de)格局(jú)，近期随(suí)着(zhe)国(guó)内棉价连续攀(pān)升，价(jià)差逐渐(jiàn)收窄、由(yóu)负转正。内盘表现相对(duì)较强的原因在于国内供(gōng)需矛盾更为突(tū)出，春(chūn)节后国内需求持续修(xiū)复，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆天(tiān)气不利棉花播(bō)种(zhǒng)和出繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？(chū)苗(miáo)，减产预期推动国内棉价不断(duàn)走(zǒu)强。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽松(sōng)，上涨空间受(shòu)限。”申银万国期货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分(fēn)析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市场受消(xiāo)费旺(wàng)季拉动效果(guǒ)明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负(fù)荷保(bǎo)持高位运行。据监测(cè)，山东(dōng)主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月提(tí)高8个百分(fēn)点；纺企(qǐ)所(suǒ)接订单排单时间达到(dào)10天，较(jiào)上月(yuè)增加2天，开工负(fù)荷及订单排单时间达到(dào)近两年来(lái)最高水平。同时(shí)由于大(dà)部(bù)分(fēn)纺企纱线产品(pǐn)库存低(dī)位，产销压力较(jiào)小，促使部分企(qǐ)业增(zēng)加原棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但(dàn)下游纺企对高价(jià)棉花的接受(shòu)程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进(jìn)入淡(dàn)季后(hòu)，下游订(dìng)单明显(xiǎn)减(jiǎn)少，购销也较为冷(lěng)清(qīng)，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效传导到(dào)下游，棉(mián)纱、坯布价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意(yì)向面(miàn)积为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅较(jiào)上期(qī)扩大3.7个百分(fēn)点。4月(yuè)份以(yǐ)来，新疆地区(qū)陆续(xù)出现低温降雨(yǔ)降雪天气(qì)，给棉花播种以及出苗带来了不利影(yǐng)响，进一步加剧了市场对于(yú)新年度(dù)产(chǎn)量大降(jiàng)的担忧，也为减(jiǎn)产炒(chǎo)作提供(gōng)了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回(huí)落，但近日新疆地区(qū)迎(yíng)来(lái)强降雨，部分地区伴随大风和(hé)沙尘暴(bào)，可能会(huì)对棉苗生(shēng)长产生不利(lì)影响，再度引(yǐn)发了市场对(duì)于天气的关注(zhù)，期(qī)价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种(zhǒng)面积(jī)普遍下降(jiàng)，根据我们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总计或下(繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？xià)降(jiàng)8.16％。同(tóng)时，今年春播开(kāi)启以来(lái)，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温不(bù)足，播(bō)种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下(xià)旬(xún)及5月初部分地区出(chū)现(xiàn)大风沙(shā)、降雪、冰雹等(děng)极端天气(qì)，导(dǎo)致部分(fēn)棉田重播，预计新年度(dù)棉(mián)苗生长进度较去(qù)年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产(chǎn)幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再(zài)者就是行业人士对新(xīn)年度(dù)供应收紧预期增(zēng)强，普遍提高现(xiàn)货售卖价格。4月份国内价格明(míng)显上(shàng)涨(zhǎng)，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供(gōng)应端方(fāng)面，在意向(xiàng)种(zhǒng)植面积下降和播种期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产(chǎn)概率大大增(zēng)加(jiā)。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持高位，而成品库存仍(réng)位于历史偏低水平，整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)尚可，需(xū)求端带来的(de)负反馈(kuì)并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求(qiú)存在走弱的预期，短(duǎn)期对国(guó)内(nèi)棉价形成一(yī)定的压力。但(dàn)中长期(qī)内需繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？持续复苏的逻辑并(bìng)未改变，中国已经(jīng)成为支撑(chēng)全球棉(mián)花消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的(de)是，4月(yuè)份欧(ōu)美(měi)高通胀(zhàng)问题持(chí)续，使(shǐ)业者担忧(yōu)持续加息的紧缩政(zhèng)策(cè)，或降低(dī)居(jū)民(mín)对(duì)纺织(zhī)品服(fú)装(zhuāng)的消费动力(lì)，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉花消(xiāo)费为(wèi)794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地(dì)区(qū)棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉周度净签(qiān)约量环比下降57％，较4周(zhōu)均(jūn)值(zhí)下降(jiàng)72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外(wài)棉(mián)花市(shì)场阶段性(xìng)需(xū)求下(xià)滑，外棉(mián)价格(gé)也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公(gōng)布(bù)了对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预(yù)测，将全球棉花(huā)产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉(mián)花消(xiāo)费量大幅调(diào)增(zēng)144万吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著复苏(sū)，全球(qiú)棉市(shì)供需有(yǒu)望转强(qiáng)，支撑(chēng)国际棉价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消(xiāo)费增长(zhǎng)明(míng)显，叠加(jiā)极端天气对棉花正(zhèng)常出苗生(shēng)长(zhǎng)带(dài)来袭扰，供应预(yù)期收缩，促使棉(mián)企(qǐ)挺(tǐng)价出(chū)货意愿(yuàn)增强，国内(nèi)棉花价格随(suí)之水涨船高；而国外(wài)弱预(yù)期背景下，消费下(xià)滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首次转正。截(jié)至(zhì)5月16日(rì)，国内外棉(mián)花价(jià)差延续正值(zhí)。国内棉花价格回归至外棉价(jià)格上(shàng)方，或使纺(fǎng)企用棉成本增(zēng)加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争压(yā)力或增加。

　　对于(yú)后(hòu)市，李馨认为(wèi)，下游步(bù)入淡季(jì)后需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏(fá)实质性利好，天气(qì)对产量的影响(xiǎng)仍有(yǒu)待观(guān)察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉花产量下滑是大(dà)概(gài)率事件，今年已(yǐ)有(yǒu)许(xǔ)多轧花厂在(zài)升级改造加工设备，对(duì)于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会在(zài)今年重(zhòng)演，中(zhōng)长期棉价(jià)重心有望继续抬升。

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