财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多(duō)位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动向和(hé)投资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视(shì)、晶晨(chén)股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行其(qí)道的(de)首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期(qī)成长价值的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如(rú)曾经的公募(mù)冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的(de)盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际的(de)AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应(yīng)该(gāi)与其共舞，还是不(bù)为(wèi)所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择(zé)了前者。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写(xiě)照(zhào)。什么是等量关系式，什么是等量关系四年级>

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据也证明了这一(yī)点(diǎn)，公募基(jī)金一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的(de)计算(suàn)机(jī)和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一(yī)季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧(ōu)研(yán)究精(jīng)选(xuǎn)混合一季(jì)度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国(guó)际、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中也能(néng)看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端(duān)的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只是公募(mù)基(jī)金经理加仓(cāng)AI的(de)一个(gè)缩影。从各位知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理调仓动(dòng)向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季(jì)报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大(dà)模型(xíng)以及相关人(rén)工智(zhì)能的产业趋势受到市场关(guān)注(zhù)，并很(hěn)快(kuài)扩散到国(guó)内产业界，市(shì)场聚(jù)焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通(tōng)讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势(shì)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为新晋(jìn)兴(xīng)全合(hé)润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光(guāng)模(mó)块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，此前招商证(zhèng)券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股(gǔ)公(gōng)募基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重要的(de)临界值(zhí)，往往预(yù)示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距(jù)离(lí)。从这点看(kàn)，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源(yuán)，也有(yǒu)一部分试图(tú)低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露(lù)的一季(jì)报中(zhōng)也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双(shuāng)擎升级(jí)，从其十大(dà)重仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓股的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能(néng)，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报(bào)表达了仍对新能源保持(chí)信心(xīn)，“我(wǒ)们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方(fāng)向保(bǎo)持相对(duì)乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平(píng)已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价值混合(hé)前(qián)十大重仓(cāng)股分别为中国(guó)移动、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去年(nián)年底该基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银华心怡(yí)混合也加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风(fēng)险点在(zài)经过大(dà)半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因素(sù)已经充分释(shì)放(fàng)，目前这个时(shí)间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金(jīn)经理在AI的(de)“大(dà)风”之(zhī)下，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时(shí)提(tí)到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作上(shàng)绝对(duì)不是去捕捉每个(gè)时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无(wú)论是基金经理个人(rén)还是(shì)投资者(zhě)，其实(shí)都是(shì)无法承受的。所以(yǐ)，任什么是等量关系式，什么是等量关系四年级何一个行业(yè)，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑(duì)现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显的(de)受益标的，就没有参(cān)与。不(bù)过他也认为这些股票的估值体(tǐ)系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今(jīn)年一季度仍(réng)有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分市场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光(guāng)模块(kuài)等(děng)细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是(shì)找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持(chí)续高企，上(shàng)一轮行情催化(huà)主要集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各(gè)个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们(men)预计5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们(men)持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优先(xiān)关(guān)注应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看(kàn)好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技(jì)。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会(huì)上(shàng)提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科技(jì)股(gǔ)在(zài)过去几(jǐ)年其实没有太多(duō)的表现。以前(q什么是等量关系式，什么是等量关系四年级ián)我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期要(yào)见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走(zǒu)完(wán)，但二季度可(kě)能会有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投(tóu)资(zī)者，不适(shì)合(hé)在这(zhè)个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时(shí)长(zhǎng)与幅度(dù)有(yǒu)限(xiàn)。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节(jié)，即满足“自身产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的(de)业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒、通信。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 什么是等量关系式，什么是等量关系四年级