衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一(yī)季度GDP增速(sù)超(chāo)预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分析局公布数据显示，美国一(yī)季(jì)度实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提(tí)的是，疫情(qíng)爆发之(zhī)前的10年里(lǐ)，美国每(měi)年(nián)的GDP增(zēng)速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支(zhī)出、出口(kǒu)、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投(tóu)资，拖累项主要(yào)包括进口、私人库存投资和住宅固定投资(zī)。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度(dù)放缓的主要原因是私(sī)人库存投(tóu)资回落(luò)以及非(fēi)住宅(zhái)固定(dìng)投资放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，美国经(jīng)济最(zuì)大的组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续(xù)第四个(gè)季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最(zuì)大的拖累(lèi)项是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓的(de)同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋(yáng)北部(bù)发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上(shàng)的2人死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明船只的行为(wèi)违反了(le)国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监(jiān)视和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并识别该未(wèi)知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行(xíng)动(dòng)中(zhōng)，不明(míng)船只(zhǐ)的(de)自动(dòng)全球定位发(fā)送系统被关闭(bì)并频繁改变航(háng)线。在伊(yī)朗司(sī)法当(dāng)局(jú)的许可(kě)下，海(hǎi)军出动直升机(jī)扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林(lín)的第五舰(jiàn)队(duì)在一(yī)份声(shēng)明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔(ěr)被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基的(de)俄罗斯人(rén)通(tōng)了(le)电话(huà)。鲍(bào)威尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的(de)一(yī)名发言人美(měi)东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称(chēng)此(cǐ)事发生(shēng)在今年1月，否认存(cún)在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对(duì)方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个(gè)充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没(méi)有谈到(dào)敏感(gǎn)和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎(hū)经(jīng)过编辑，无法(fǎ)确(què)认(rèn)准确性。上述发言人还说(shuō)，通话事件已(yǐ)报(bào)交有关执法部门(mén)，出于(yú)对他(tā)们(men)工作的(de)尊重(zhòng)，美(měi)联储不(bù)会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致美联储(chǔ)的安全性遭(zāo)到(dào)质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔受骗(piàn)的(de)担忧主要是(shì)基于美联储(chǔ)作(zuò)为主要央(yāng)行(xíng)的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言(yán)论通常(cháng)受到投资(zī)者和(hé)商界人士的密(mì)切(qiè)关注，有(yǒu)时会引发股市波(bō)动。而(ér)且，美联储官员同他人(rén)的私下(xià)会面时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官(guān)员的(de)言(yán)论(lùn)可能(néng)让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界(jiè)注(zhù)意(yì)到，这(zhè)次让鲍威尔上当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次(cì)成功骗取国外政客和他们通话，而且(qiě)通(tōng)常将将通话视频公(gōng)之于(yú)众(zhòng)，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决(jué)策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的(de)视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和德国(guó)前(qián)总理默克尔通(tōng)话，默克尔(ěr)当时(shí)觉得(dé)可疑，但没有在对话中直(zhí)接问他们是(shì)不是冒牌货(huò)。今年(nián)早些时候(hòu)，他(tā)们(men)还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德(dé)通话(huà)。

　　原(yuán)油基本面未变 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观(guān)风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价(jià)出现(xiàn)大(dà)跌，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出(chū)现小幅上涨，布伦特(tè)原(yuán)油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分析师杜不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思冰沁在(zài)接(jiē)受期(qī)货(huò)日(rì)报(bào)记者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原油(yóu)有所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化工研究中(zhōng)心负(fù)责人杨(yáng)安(ān)表示，一方面是由(yóu)于近期(qī)油轮运费回落，运输成(chéng)本(běn)下降(jiàng)，让内外(wài)盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面(miàn)是(shì)当前国内即将(jiāng)迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险具有很大(dà)不(bù)确定性，恰逢油价大(dà)幅(fú)回(huí)调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担(dān)忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨(yáng)安告(gào)诉记者(zhě)，美国银行业危机风波(bō)再起，叠加美(měi)国债务压力及(jí)经济衰(shuāi)退风险(xiǎn)可(kě)能(néng)削弱欧美(měi)能源需求，风险资产(chǎn)面临较大压力，从而推动(dòng)本周油价油价(jià)下跌(diē)。而(ér)原油作为金(jīn)融属性最强的大(dà)宗商品，在(zài)此(cǐ)前3月份(fèn)就曾因银行(xíng)业危机出现暴跌，此(cǐ)次(cì)美国银(yín)行业(yè)风险再(zài)次升(shēng)温继续(xù)引发市场恐慌，原油的(de)下跌(diē)带(dài)有明显(xiǎn)的情(qíng)绪(xù)化特征。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货(huò)能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油(yóu)价(jià)再度(dù)承压。随着美(měi)联储加(jiā)息(xī)会(huì)议(yì)的临近，美国第一(yī)共(gòng)和银行的财报和股价(jià)表(biǎo)现或(huò)显(xiǎn)示银行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美经济(jì)数(shù)据表现仍(réng)然欠(qiàn)佳，美国消费者信心(xīn)本(běn)月(yuè)降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市(shì)场对于美联储加息(xī)和海外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期(qī)主导原油市场走势的宏观风险何时会(huì)消散？在杨(yáng)安看来，目前来(lái)看，美(měi)国(guó)银(yín)行(xíng)业危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储议息会议将再迎来加(jiā)息(xī)窗口(kǒu)，对此投资(zī)者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确(què)定性成(chéng)为影响整个金融市(shì)场的主要因素，这是(shì)投资者需要注(zhù)意的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加(jiā)息决(jué)议(yì)，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的(de)概率预(yù)测(cè)在80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰(yīng)，对于后(hòu)续何时停止加(jiā)息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货币政策(cè)会议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水平，预计(jì)欧洲央行和(hé)英国央行也将维持加息政策，因此市场(chǎng)对于海外(wài)经济衰退带来需求(qiú)下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当前来看原(yuán)油市场基(jī)本面表现(xiàn)尚可(kě)，整(zhěng)体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预(yù)计对于需求会有一定(dìng)支(zhī)撑，预计近期国际油价仍(réng)将面临宏观情(qíng)绪和基(jī)本面的博(bó)弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董(dǒng)超也(yě)表示，后市原油供需(xū)逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚洲(zhōu)地(dì)区的油价带来极大(dà)影响；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平台已经连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以持(chí)续，后续的减(jiǎn)产将很快到来(lái)；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐(zhú)步消退，后(hòu)期原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上(shàng)下区间(jiān)将更为(wèi)模糊，在美国储备政策(cè)难以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱(ruò)。但从(cóng)供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下(xià)滑(huá)将有(yǒu)助于(yú)油价(jià)的稳定。”董超(chāo)表(biǎo)示(shì)，预计5月油(yóu)价整体即(jí)将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度(dù)预计(jì)将更宽，受宏观及基本(běn)面风险波动(dòng)的影响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安(ān)看来，周三公布的(de)EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预(yù)计今年(nián)年内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原(yuán)油市场(chǎng)主基调，当然全(quán)球经济面临衰退风险及(jí)欧(ōu)美市场需(xū)求疲弱也(yě)会(huì)在一定(dìng)程度上抵消供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带(dài)来的担(dān)忧。总体来(lái)看，当前油价处在(zài)宏观(guān)利空与供应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局面下，短期内担(dān)忧(yōu)情绪(xù)主导油价回落(luò)，中长(zhǎng)期来看油价或(huò)继(jì)续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较(jiào)强(qiáng)的高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油、沥青等品(pǐn)种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高(gāo)、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受(shòu)到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来(lái)看，高硫(liú)燃料油市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)供应持(chí)续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端方面(miàn)，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口到新加(jiā)坡(pō)的高(gāo)硫燃料油降至历史低(dī)点(diǎn)，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)三分之二，但同(tóng)时(shí)本月(yuè)俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口(kǒu)的(de)下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电(diàn)需(xū)求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修导致(zhì)部分船货延期，目前5月的(de)装(zhuāng)船已经延迟至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的(de)装置正在(zài)逐渐重启，但由(yóu)于(yú)开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计(jì)原定本(běn)月(yuè)底(dǐ)恢复的时间(jiān)会有(yǒu)所推后，对(duì)于亚洲低(dī)硫燃料(liào)油市场(chǎng)供应(yīng)的收紧也将延(yán)长(zhǎng)，但同时低硫不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思需求端表现也较(jiào)为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本(běn)面的支(zhī)撑下，预(yù)计后市走(zǒu)势或较原油更为抗(kàng)跌，如若(ruò)原油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示(shì)，短(duǎn)期内原油系(xì)品种(zhǒng)波动(dòng)将主要受到(dào)原油(yóu)价格的影响，不(bù)过基(jī)本(běn)面差异还是会让(ràng)各品(pǐn)种(zhǒng)表现有强弱之(zhī)分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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