4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺季强(qiáng)劲势头，下游(yóu)纺(fǎng)企开(kāi)工负荷高位，加之(zhī)市场对(duì)新年(nián)度(dù)减产担忧(yōu)加重(zhòng)，国(guó)内棉价(jià)持(chí)续上涨。而(ér)国外金(jīn)融市(shì)场风险隐忧(yōu)仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压(yā)运行，导致国(guó)内外棉花价(jià)差不断收缩，最终(zhōng)至4月(yuè)底5月初(chū)结束了内外(wài)棉倒挂(guà)局面。

　　“内外(wài)棉(mián)价自(zì)2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近(jìn)期随着国内棉(mián)价连续攀(pān)升，价差逐渐收(shōu)窄、由负(fù)转正(zhèng)。内(nèi)盘表现相对较强的原因在于国(guó)内供需矛(máo)盾更为突出(chū)，春节(jié)后国(guó)内需(xū)求(qiú)持续修复，外(wài)贸订单表现(xiàn)也好于预期，叠加新疆天气(qì)不利棉(mián)花(huā)播种和出苗，减产预(yù)期推动国内棉价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋于(yú)宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银万(wàn)国期货棉花(huā)分(fēn)析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资(zī)讯棉花(huā)分析师高飞(fēi)堂告诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消费旺季(jì)拉动效果明显，大多纺企纱线(xiàn)产品库(kù)存(cún)低(dī)位(wèi)，开工负荷(hé)保持(chí)高位运行(xíng)。据监测，山(shān)东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺(fǎng)企所(suǒ)接订单排单(dān)时(shí)间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工负荷及(jí)订单排单时间达到近两年来最(zuì)高(gāo)水平。同时由(yóu)于大部(bù)分纺(fǎng)企纱线产品库存低位，产销压力(lì)较小，促使部分企业(yè)增加原棉储备库存，为棉花市场消费(fèi)提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花现货(huò)价格持续上涨，但下(xià)游纺企对高价棉花(huā)的(de)接受程度并不高，仍(réng)以(yǐ)刚(gāng)需采购(gòu)为主。5月(yuè)进入淡季后，下游(yóu)订(dìng)单(dān)明显(xiǎn)减(jiǎn)少，购销也(yě)较(jiào)为冷清，棉价的(de)上涨也并未有(yǒu)效(xiào)传导到下游，棉(mián)纱、坯(pī)布价格近期(qī)均(jūn)有所走弱。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　近期郑棉(mián)在供应(yīng)端(duān)利多(duō)的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协(xié)调查报告(gào)显示，2023年全国植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下(xià)降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份(fèn)以来，新疆地区陆(lù)续出现低温降雨降雪天气(qì)，给棉(mián)花播种以(yǐ)及出苗带来了不利影响(xiǎng)，进一(yī)步(bù)加剧了市场对于新年度产量(liàng)大降的担忧(yōu)，也(yě)为(wèi)减产(chǎn)炒作提供了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一度回(huí)落，但近日(rì)新(xīn)疆地区迎来强降(jiàng)雨，部分地区(qū)伴随大风和(hé)沙(shā)尘暴，可能(néng)会对棉苗生长(zhǎng)产生(shēng)不利影响，再度引发了(le)市(shì)场对(duì)于天(tiān)气的关注(zhù)，期价再(zài)创阶段性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花(huā)播种面(miàn)积普遍下降(jiàng)，根(gēn)据我(wǒ)们的(de)调研结果推算(suàn)，2023年新(xīn)疆棉花种植面积总(zǒng)计(jì)或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南(nán)北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月初部(bù)分地区出现大风(fēng)沙、降雪(xuě)、冰雹(báo)等(děng)极(jí)端(duān)天气(qì)，导(dǎo)致部分棉田重播，预计新(xīn)年(nián)度棉苗生长进度(dù)较去年同期(qī)或(huò)推迟10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响棉铃(líng)克重，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂(táng)说，再者就(jiù)是行业人士对(duì)新年度供应收紧(jǐn)预期(qī)增强，普遍提高现货售卖价(jià)格。4月(yuè)份国内价格明(míng)显上(shàng)涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供(gōng)应端(duān)方(fāng)面(miàn)，在意向种植面积下(xià)降和播种期低温(wēn)天气的双重作用下，新年(nián)度棉(mián)花减产概率大大增加。需求端，目前下游纺织(zhī)企业的开机率维持高位，而成(chéng)品库存仍位(wèi)于(yú)历史(shǐ)偏低水平(píng)，整体表现尚可，需求端带来的(de)负反(fǎn)馈并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡(dàn)季，下游需求存在走弱的预期(qī)，短期对国内棉价形成(chéng)一定的压力。但中长期内(nèi)需持续(xù)复苏的逻辑并未改变(biàn)，中国(guó)已经(jīng)成(chéng)为支(zhī)撑全球棉花消费复苏(sū)的主(zhǔ)力(lì)军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美(měi)高通胀问题(tí)持(chí)续，使(shǐ)业者担(dān)忧持续(xù)加息的(de)紧缩政策，或降低居民对纺织(zhī)品服装的(de)消(xiāo)费动(dòng)力，4月(yuè)初(chū)USDA公布数据(jù)显示，中国棉花消费除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗(fèi)为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的美(měi)棉周度(dù)净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值下(xià)降(jiàng)72％，进一步使市场担忧国(guó)外棉花市(shì)场阶(jiē)段性需(xū)求(qiú)下(xià)滑，外棉价格也随(suí)之出现下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报告首除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗次(cì)公布了对于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将全球棉花(huā)产量小(xiǎo)幅下调15万(wàn)吨至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花消费量大幅调增(zēng)144万(wàn)吨至2531万吨，最终(zhōng)使(shǐ)得(dé)期末库存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显著(zhù)复苏，全球棉市(shì)供需有望转(zhuǎn)强(qiáng)，支(zhī)撑国际(jì)棉价(jià)重心(xīn)上移。”李馨说(shu除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗ō)。

　　事(shì)实上，在国内经(jīng)济向好预期(qī)下，棉纺(fǎng)织市场消费增长明显(xiǎn)，叠加(jiā)极端天气对棉(mián)花正常出苗生长带来袭扰，供(gōng)应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增(zēng)强，国内棉花价格随之水涨(zhǎng)船(chuán)高(gāo)；而国外(wài)弱预期背景(jǐng)下，消费下滑，与国(guó)内形成(chéng)明(míng)显反差。

　　据(jù)监测，4月初国(guó)内外棉花(huā)价差（国内(nèi)棉(mián)价-国外棉(mián)价(jià)）为-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月以来首次转(zhuǎn)正。截(jié)至(zhì)5月16日，国内外棉花价差延(yán)续正值。国内棉花价格(gé)回归至(zhì)外(wài)棉(mián)价格(gé)上方，或使纺企用(yòng)棉(mián)成本增加(jiā)，后续(xù)与外(wài)棉市场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于(yú)后市，李馨(xīn)认为，下游步入淡季后需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性利(lì)好，天气对产量的影(yǐng)响仍有(yǒu)待观察，郑(zhèng)棉短期(qī)预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内(nèi)棉(mián)花(huā)产量下(xià)滑是大概率事件，今(jīn)年已有许多轧花厂在升级改(gǎi)造加工设备，对于产能持续扩(kuò)张的轧花厂来说，如果棉花(huā)产量(liàng)面(miàn)临减少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收大(dà)概率会在今年重演，中长期棉价重心有望(wàng)继(jì)续抬升。

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