金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内(nèi)地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外(wài)投资者合法权益，维护(hù)利率互换市(shì)场秩(zhì)序，中(zhōng)国人民银行制定了(le)《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行(xíng)有关(guān)部门负(fù)责人表示，未来(lái)中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易(yì)和(hé)清算(suàn)额度，优化(huà)交易(yì)清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提(tí)供更加便利高效的风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的(de)原则下，适(shì)时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人民银行有关部门负责(zé)人就《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换(huàn)市(shì)场互联互(hù)通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外(wài)投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银(yín)行关于境外(wài)央(yāng)行、国际金(jīn)融组织、主权财富(fù)基金运(yùn)用人民币投资(zī)银行间市(shì)场有(yǒu)关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一(yī)步做好境外机构投资者(zhě)投资银行间债券市场有(yǒu)关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市场准入(rù)备(bèi)案(àn)的境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下(xià)简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规定参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可(kě)以签署的协议(yì)范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展(zhǎn)“北(běi)向互换通”交易前可(kě)以与交(jiāo)易对(duì)手方签(qiān)署经中国人民银行(xíng)认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央(yāng)清(qīng)算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议(yì)类型等事项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前(qián)，中国(guó)银(yín)行间市场交(jiāo)易商协会正在研(yán)究制(zhì)定“互换通”衍生品协(xié)议，待其(qí)正式发布后也(yě)可供境内外投资(zī)者(zhě)选择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外(wài)投资者(zhě)的投资范(fàn)围(wéi)是什么(me)？

　　答(dá)：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)现(xiàn)阶段可(kě)在银行间市(shì)场开展符合集中清算要(yào)求的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认可的境外(wài)电子(zi)交易(yì)平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪些？境(jìng)外投(tóu)资(zī)者的对手方、交易模(mó)式有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：目前“北(běi)向互换通(tōng)”下受认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其他(tā)受认可的(de)电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资(zī)者开展(zhǎn)人民(mín)币利(lì)率互(hù)换(huàn)交(jiāo)易，“北(běi)向互(hù)换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内(nèi)投资(zī)者（即“互换通(tōng)”报价(jià)商）与境外(wài)投(tóu)资(zī)者进行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子交易平台达成，交易一(yī)经达成(chéng)即(jí)视为交易已(yǐ)确认。境外(wài)投资者可(kě)通(tōng)过中国人民银(yín)行认可的境外电子交(jiāo)易平台与境内(nèi)电子交(jiāo)易平台(tái)的(de)连接(jiē)，向境(jìng)内电子交易(yì)平(píng)台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价(jià)商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可(kě)的境内(nèi)清算(suàn)机构和香(xiāng)港证监会认可(kě)的(de)境外(wài)清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民(mín)银(yín)行认可的境内清算机构为银行间(jiān)市(shì)场清算所股份(fèn)有限(xiàn)公司（以下简称上海清(qīng)算所(suǒ)），香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清算机(jī)构为(wèi)香港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)旗(qí)下香(xiāng)港场外结算(suàn)有限公司（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外结算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得(dé)场外结算(suàn)公司清算会员(yuán)资格或作为清算客户委托场外结算公司综合清算会员代(dài)理(lǐ)清算，并与场外结(jié)算公司综合清算会员签订客户清(qīng)算协议(yì)。交易达成后，境内外清算机构对(duì)交易进(jìn)行风控检(jiǎn)查，对于符合集(jí)中清算要(yào)求的交易(yì)及时纳入(rù)集中清算。境外(wài)机构(gòu)通过场外结(jié)算公司或其综合(hé)清算会员(yuán)完(wán)成保(bǎo)证金及资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下(xià)，境内外(wài)清算机构(gòu)如(rú)何进行(xíng)衍生品交易的(de)合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作为中央对手方针对已成交的交易充当买方的卖方(fāng)和卖方的买方的一(yī)种法律安排，并据(jù)此与买方(fāng)和卖方建立(lì)两(liǎng)个新合约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内(nèi)参与者(zhě)达(dá)成的交易在经过上海清算所与场外结算公司的集中(zhōng)清算审核(hé)后，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司于当日将(jiāng)交易进行合约(yuē)替(tì)代，进(jìn)入集(jí)中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与者与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)、场外结算公司(sī)与上海(hǎi)清算所、上海(hǎi)清算所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境外与境内(nèi)参与者之间将不(bù)再存在合同关系。对(duì)于未纳入集中(zhōng)清算的交易，依照成交双方(fāng)约定的处(chù)置方式进行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务(wù)场景下的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算(suàn)公司之间的跨境资(zī)金(jīn)结算(suàn)主要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算(suàn)公司(sī)可(kě)在境内银行开立人民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互(hù)换通”结算(suàn)专(zhuān)用(yòng)存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围包括(kuò)：“互换(huàn)通”交易结算资金(jīn)、因(yīn)“互换通(tōng)”交易(yì)结算需要(yào)在(zài)应急情况下所(suǒ)融入资金(jīn)的本息和费(fèi)用以及符合中国人(rén)民银行(xíng)规定的(de)其他(tā)收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清算所与场外结算(suàn)公司将针对(duì)双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口建(jiàn)立“互(hù)换通(tōng)”资源池安排(pái)。双(shuāng)方向“互换(huàn)通”资(zī)源池(chí)缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一中央对手方从各(gè)自(zì)清算参与者(zhě)收取(qǔ)和追缴的保证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清算所向(xiàng)资源池(chí)缴纳(nà)的资金存(cún)放在以场(chǎng)外结算公司名(míng)义于境外开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用(yòng)账户(hù)，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人(rén)民(mín)币(bì)/外(wài)币账户，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境债权(quán)债务登记及(jí)额度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所每日基于双方清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并(bìng)通过境内外存管银(yín)行(xíng)办理人民(mín)币或外(wài)币资(zī)金的跨境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责(zé)任(rèn)的机构应当及时履(lǚ)行(xíng)报送义(yì)务。上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)和境内资源池存管(guǎn)银行应当(dāng)向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销的交(jiāo)易(yì)如涉及(jí)双边结算补(bǔ)偿金(jīn)的，相关(guān)境内(nèi)结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送。上(shàng)海(hǎi)清算所、境内(nèi)投资者等相关(guān)主体应(yīng)当按(àn)照规定(dìng)履行(xíng)国际收支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支(zhī)统计申报，补(bǔ)偿金等不经由(yóu)上(shàng)海清算所清算(suàn)的交易或(huò)资(zī)金收付，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进行(xíng)国际收支统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北向互换通(tōng)”实行额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运(yùn)行，“北向互(hù)换通”充分(fēn)考虑境外投资(zī)者投资银行(xíng)间债券市场的情况，初(chū)期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全(quán)部境(jìng)外(wài)投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通”开展利率互换交易(yì)在轧差后的名义(yì)本金净额每日不超(chāo)过200亿(yì)元人民币(bì)），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司之间净(jìng)头寸对应(yīng)的“互换通”资源池(chí)风险敞马云移民到哪国籍(chǎng)口(kǒu)上限为40亿元人(rén)民币(bì)）。未来，可根据(jù)市场发展(zhǎn)情况(kuàng)适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行应(yīng)当遵(zūn)守的人(rén)民币购(gòu)售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于(yú)人(rén)民币购售(shòu)业务的相关文(wén)件主要包括(kuò)：《中国人民银(yín)行关于明(míng)确跨境(jìng)人民币(bì)业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于调(diào)整(zhěng)人民币购售业(yè)务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人(rén)民银行办公厅(tīng)关于加强境外金融机构进入银行(xíng)间外汇(huì)市场开展人民币购(gòu)售业(yè)务宏观审慎管理有关(guān)事项(xiàng)的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完(wán)善(shàn)人民(mín)币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外(wài)参加(jiā)行和境外清(qīng)算(suàn)行进入银行间外汇市场有关(guān)事项(xiàng)的公(gōng)告》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时，沿用(yòng)现有境外清算(suàn)行和境(jìng)外参加(jiā)行(xíng)的业务模(mó)式、产(chǎn)品种类和信(xìn)息报送(sòng)等相关安排(pái)。根据《办法》和(hé)人(rén)民(mín)币购售业务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确(què)保与其(qí)相(xiāng)关的境(jìng)外投资者马云移民到哪国籍(zhě)在本机构(gòu)的资金兑换(huàn)是基(jī)于“北向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实(shí)合(hé)理需求(qiú)。

　　十一、如何理解马云移民到哪国籍(jiě)“使用外汇参与交易的(de)，其(qí)交易(yì)到(dào)期或不(bù)再继(jì)续(xù)参与的(de)，原(yuán)则上应(yīng)当通过香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间金(jīn)融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香(xiāng)港结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由(yóu)此(cǐ)所产(chǎn)生(shēng)的头寸可到境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一家香港结(jié)算行(xíng)办理(lǐ)业(yè)务(wù)。香(xiāng)港(gǎng)结算行为境外投资(zī)者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实性审(shěn)核相关工(gōng)作，确(què)保所兑换的资(zī)金用于(yú)“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资(zī)金，可(kě)继(jì)续投资，如(rú)用(yòng)于非“北向互(hù)换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通(tōng)”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相(xiāng)关金融(róng)市场基础设(shè)施应当向中国人民银行(xíng)认(rèn)可的交(jiāo)易报告(gào)库报告(gào)“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易相关(guān)数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民银行认(rèn)可的“北向互换(huàn)通”数(shù)据的(de)交(jiāo)易报告库，在(zài)中国(guó)外(wài)汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易(yì)，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银(yín)行和相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础设施(shī)调取与境外投资者投资活动相关的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布(bù)相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外清算机构(gòu)将制订配套的(de)业务(wù)规(guī)则等文件并对(duì)外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么(me)发展计划？

　　答(dá)：未来(lái)中国人民银(yín)行将根据(jù)市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清(qīng)算额(é)度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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