5月10日，有消息(xī)称(chēng)部分银行相关部门收到《关(guān)于调整(zhěng)协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的通(tōng)知(zhī)》，四大(dà)国有(yǒu)银行协定存款和通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机(jī)构下(xià)调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务(wù)，而通知存款(kuǎn)则(zé)集中于短期存(cún)款。

　　就(jiù)本(běn)次协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限拟下(xià)调的背(bèi)景、影响，后续货币政策走向等，记者采(cǎi)访(fǎng)了招商基金研究部首(shǒu)席经济(jì)学(xué)家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼现(xiàn)金管(guǎn)理部总经理邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司及(jí)投研人(rén)士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革(gé)深化大(dà)背景的考虑。对银行(xíng)而言，存(cún)款利率下调有助于减少(shǎo)存款定价的(de)无序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时本(běn)次(cì)降息有助于(yú)促进投资(zī)、消费，也被看作是(shì)促进(jìn)宏观经济复苏(sū)的(de)表现。

　　长期来看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利(lì)率的(de)紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。预计下半年(nián)货币(bì)政策(cè)不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币(bì)政(zhèng)策基调。

　　延续(xù)银行存款利(lì)率调降的(de)趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有银行为何下(xià)调协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当(dāng)前调(diào)降更多是出(chū)于推(tuī)进(jìn)利率市(shì)场化改革深化大背景的(de)考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券(quàn)市(shì)场利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行(xíng)去(qù)年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行陆(lù)续(xù)跟进下调(diào)存款利率。今(jīn)年(nián)4月市场(chǎng)利(lì)率定价自(zì)律机(jī)制(zhì)发(fā)布《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定价(jià)惩罚措(cuò)施。而此前(qián)4月部分中小(xiǎo)银(yín)行、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下调(diào)，均是(shì)在(zài)利率市场化改革(gé)推(tuī)进背景下(xià)，银行出于自身经(jīng)营考虑的(de)自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行近年息(xī)差(chà)不断下行(xíng)。在资产端定(dìng)价压力较(jiào)大且存款持续高(gāo)增的情况下，压降存款成本成为改(gǎi)善息差的重要(yào)手段(duàn)。此(cǐ)外(wài)，2023年以来银行贷(dài)款向(xiàng)企业(yè)固定资产(chǎn)投资传导较弱，下(xià)调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限有利于对公客(kè)户留(liú)存的(de)活期(qī)资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年(nián)来市场利率整体(tǐ)下行，实体经济综合融资成(chéng)本不断下(xià)降(jiàng)，银行资(zī)产端(duān)收益下降较为明显；第二(èr)，银行整体净息差持续走(zǒu)低，银行利润空间压缩明(míng)显；第(dì)三，企业和居民(mín)风(fēng)险(xiǎn)偏好大幅下(xià)降导致存(cún)款(kuǎn)增(zēng)长比(bǐ)较明显，存(cún)款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性(xìng)；第四，协定(dìng)存款和通(tōng)知存(cún)款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机(jī)制对于活期存(cún)款与(yǔ)定(dìng)期(qī)存(cún)款利率进行了几轮调(diào)整，本次(cì)将协(xié)定(dìng)存款与通知存款自律(lǜ)上限下调也是要将(jiāng)存款产品线的调整进行(xíng)统一(yī)，全面缓解银(yín)行负债压力。

　　综合(hé)各项(xiàng)因素(sù)，银(yín)行从自身经营(yíng)情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制协调(diào)调降(jiàng)负债(zhài)成本，有利于(yú)提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚(xū)，更好(hǎo)的落实(shí)央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中(zhōng)国的存款利率管(guǎn)控为上限(xiàn)管控(kòng)，贷款利率则为下(xià)限(xiàn)管控，近年来贷款利(lì)率(lǜ)下限管控彻底取消(xiāo)。存(cún)款利(lì)率定价方式(shì)的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机(jī)制建立以来，4月和9月经(jīng)历了(le)两轮大规模(mó)存款利率下降，主要是大行和(hé)股份行参与，今(jīn)年以来的调(diào)整更多是延续(xù)去年9月这一轮(lún)存(cún)款利率下调(diào)，中小银(yín)行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的激励为(wèi)主(zhǔ)引入(rù)惩罚(fá)措(cuò)施，加(jiā)速了中小银行存款利(lì)率补降的(de)进度。就(jiù)今年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边(biān)际走(zǒu)弱，经济修复存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资(zī)需求(qiú)有限，银(yín)行(xíng)存款增(zēng)加，降低存款利率(lǜ)可以引(yǐn)导减少信贷套(tào)利，助力经济增(zēng)长(zhǎng)。从银(yín)行(xíng)的(de)角(jiǎo)度(dù)，净息差不断压缩(suō)，银行经营压力增大，调整存(cún)款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对公客户(hù)在商业(yè)银行的活期类存款收益，延(yán)续(xù)近期银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势(shì)，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽储的成本(běn)压(yā)力；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款利率(lǜ)机(jī)制创设以来，两轮利率调降都集(jí)中在(zài)活期和(hé)定期存(cún)款，实(shí)际(jì)上(shàng)忽略了这些介(jiè)于活期和定期存(cún)款之间的存(cún)款的利率(lǜ)调(diào)整，当下有(yǒu)必要(yào)一次性调整通知存款和协(xié)定存款利率上限，保证存(cún)款利率下(xià)调的有(yǒu)效性(xìng)。银行一季度(dù)净息差水平均(jūn)创历史新低，上市银行整体净(jìng)息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利(lì)率下(xià)调(diào)可以有(yǒu)效降低(dī)银(yín)行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份(fèn)社融数据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之外，企(qǐ)业贷款也在边(biān)际(jì)转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下(xià)调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存(cún)款利率，2023年(nián)银(yín)行息差(chà)压力增大，控制存款成本成为当务(wù)之急。中(zhōng)小(xiǎo)银行或有(yǒu)动(dòng)力持续(xù)主(zhǔ)动下(xià)调存款利率。长期(qī)来看，存款利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债为例，大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗2022年后广东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江苏、浙(zhè)江等发达(dá)地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质较好的(de)发债(zhài)主体，其(qí)信用债收(shōu)益率仍有下行(xíng)趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利(lì)率的方向仍是由实体经济(jì)资金(jīn)供(gōng)需决定的，而央行的(de)政策利率、基准利率在一方面要(yào)合适顺应市(shì)场环境(jìng)，一方面(miàn)也代表着政策(cè)意愿强调信(xìn)号意义的作用。今年是真(zhēn)正(zhèng)疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求不(bù)足的情况，央行已经(jīng)通过降准以及(jí)结构(gòu)性货币政策(cè)等(děng)多(duō)项举(jǔ)措给予了(le)实体经(jīng)济(jì)所(suǒ)需的一定的资(zī)金投放支持，有效降(jiàng)低了实体(tǐ)综(zōng)合融资(zī)成本，后续需要财政政策产(chǎn)业(yè)政(zhèng)策等配套政策继续(xù)激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情(qíng)况(kuàng)，短期调整政策(cè)利率(lǜ)的概率不大，但仍会维(wéi)持资金(jīn)合理(lǐ)充裕(yù)的环境(jìng)，故从银行(xíng)资(zī)产端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低(dī)位，后续是否(fǒu)进一步下调(diào)要看实体经(jīng)济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基(jī)准利率下调的概率不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是(shì)否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自(zì)律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的(de)债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平。在存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调(diào)整(zhěng)机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存(cún)款利(lì)率市场化定价(jià)情况(kuàng)作为合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估的(de)扣分项，引发(fā)中小(xiǎo)银行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通(tōng)过存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，稳定商(shāng)业银行净息(xī)差进而保持(chí)贷款(kuǎn)利率维持低位或继续(xù)下行，最(zuì)终有利于社会融资(zī)成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄，需求(qiú)边际弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率持续下(xià)行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经(jīng)济进(jìn)入衰退(tuì)周期(qī)，加(jiā)息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前，我(wǒ)国国有大型商(shāng)业银(yín)行和股(gǔ)份(fèn)制(zhì)商业银行的定期存款利(lì)率已告别“3时代(dài)”。压(yā)降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有(yǒu)净(jìng)息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息(xī)差压力加(jiā)剧明显，监管层面有动力去持(chí)续推动存款利率下降，来(lái)保障银行(xíng)合理利差范(fàn)围，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基(jī)础上，银行(xíng)自(zì)身也(yě)有(yǒu)动力去下(xià)调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行负债(zhài)及经营压力

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：协定存款(kuǎn)、通知存(cún)款利率自律上限(xiàn)调整，将有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)政策(cè)传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压力(lì)大是普遍现(xiàn)象，此次政策(cè)调整有望带动中小银(yín)行主动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面(miàn)，由于此(cǐ)前(qián)经济(jì)下(xià)行影响(xiǎng)，投资(zī)者悲观预期被放(fàng)大(dà)，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率下调也(yě)有望带动存款资(zī)金的释(shì)放，盘活市场流(liú)动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降(jiàng)通知释放(fàng)了以(yǐ)下信号：①减轻(qīng)银行息差压力(lì)。本次下调将引导银行的对公(gōng)活(huó)期成本(běn)下降，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠加资产端(duān)让(ràng)利(lì)压力趋缓，银(yín)行息(xī)差(chà)、盈利将合理修复，有利于(yú)增强银行内生资(zī)本补充能(néng)力(lì)；②减少企(qǐ)业及居民的短期存款意愿、促进(jìn)企(qǐ)业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响(xiǎng)集中在(zài)以下(xià)两点：①规范银(yín)行的协定存款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减少(shǎo)存款定价的(de)无序竞争。此前，部分中小银行的(de)协定存款和通知存(cún)款定价过高(gāo)，会对遵守自律机制、定(dìng)价(jià)较(jiào)低(dī)的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存款及通知存款利率(lǜ)，减少中(zhōng)小银行间(jiān)揽储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而(ér)对(duì)股份行及国有大行影(yǐng)响较小。②长端(duān)利率下行仍有(yǒu)空间(jiān)。市场(chǎng)降息预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在(zài)商业银行的活期类存款收益(yì)，使(shǐ)得对公客户活期存款收(shōu)益向(xiàng)对(duì)私客户看齐，一方(fāng)面有助(zhù)于缓解(jiě)商(大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗shāng)业(yè)银行净息差收窄趋(qū)势，另一(yī)方面有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对于银(yín)行，存款利率(lǜ)自律上限调(diào)整降低了(le)银行负债(zhài)成本，目前上市银行(xíng)协定(dìng)存款占(zhàn)总(zǒng)存款的(de)比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利率上限后(hòu)，预计行(xíng)业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方(fāng)面可以限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争(zhēng)，特别(bié)是降低银行对公活期存(cún)款成本压(yā)力，减轻银(yín)行负债及经(jīng)营压力。此外，银行负债端成本的(de)下降使(shǐ)得银(yín)行盈利能力增强，进一步打开了(le)资产端收益率下行(xíng)的(de)空间，或带动债(zhài)券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中(zhōng)国基(jī)金报：未来存款利率是否还有进一步下降的(de)空(kōng)间？对股(gǔ)债市场(chǎng)有(yǒu)何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非对(duì)称下行使得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营(yíng)压力倒(dào)逼存款利率(lǜ)有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体(tǐ)经济(jì)，政策导向下(xià)贷(dài)款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款加权(quán)平均利(lì)率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市场(chǎng)上的竞(jìng)争类似(shì)“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力使得各行下(xià)调(diào)存款利(lì)率(lǜ)动力(lì)不足，同样2020年(nián)以来(lái)上市银(yín)行存量存款平均(jūn)成本率基本持平。贷(dài)款和存款利率的非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业(yè)银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降(jiàng)预期，有(yǒu)利于降低全社(shè)会无风(fēng)险收(shōu)益率，利(lì)多永续(xù)经营性质的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳(wěn)定股息(xī)率的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于(yú)存款定(dìng)期(qī)化，活(huó)期存款占比(bǐ)明显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款成本(běn)尤为(wèi)重要(yào)。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策(cè)角度，居民超(chāo)额储蓄(xù)高(gāo)增、企业(yè)存(cún)款提升、消费(fèi)复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持(chí)续推(tuī)动存款利率下降，促(cù)进(jìn)存款流向消费和实际(jì)投资。短(duǎn)期看(kàn)，存款利率下调带动(dòng)流动性继续进入(rù)债市，中短期利率，特(tè)别(bié)是中(zhōng)短期信用债利(lì)率仍有下行空(kōng)间(jiān)。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进(jìn)入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性(xìng)不高。但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上(shàng)行。考虑到(dào)存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看(kàn)，有(yǒu)望(wàng)带动存(cún)款利(lì)率整体下行。现实中，存款利率降低有助于(yú)压(yā)低(dī)全社(shè)会利率水平，利好债(zhài)券，同时股(gǔ)票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也(yě)将因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次降息释放(fàng)的信号来看，是否意(yì)味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货币政策充裕(yù)延续(xù)，但解读(dú)为边际再(zài)宽松为(wèi)时(shí)尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执(zhí)行报告以及2023年(nián)一季度货政例会(huì)均表明(míng)当前(qián)货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此基(jī)础(chǔ)上强调“着力支持(chí)扩大内需，为实(shí)体经济提供更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利率仍有下(xià)行空(kōng)间，但这一调降(jiàng)是针对银行协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率自律(lǜ)上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下(xià)调并不等于政策利率就必须进行对等(děng)下(xià)调，市(shì)场不应(yīng)视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收(shōu)益性(xìng)、流(liú)动性以及(jí)安全性

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下，普(pǔ)通投资者应该如何守(shǒu)住自(zì)己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者的投资(zī)工具应该(gāi)兼(jiān)顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性以及安(ān)全性(xìng)。在存款利率下降的(de)背景下，短债基金(jīn)以(yǐ)及其(qí)他固(gù)收(shōu)类(lèi)基金在具一定流(liú)动(dòng)性的同时，相(xiāng)较(jiào)活期存款和相当部分的银行理财(cái)产品(pǐn)，具有一定的超额收益，是(shì)风险(xiǎn)偏(piān)好较低和风险偏好(hǎo)适中投资者(zhě)的(de)合适投资工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下(xià)行加速，当前(qián)无论从绝对利(lì)率水(shuǐ)平还是从(cóng)信用利(lì)差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多(duō)头(tóu)环境仍(réng)未改变，但一(yī)致预期导(dǎo)致行情(qíng)走的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到(dào)央行(xíng)货币(bì)政策(cè)增量政策，后续或进入(rù)震荡环境(jìng)，而存(cún)量博弈交(jiāo)易下也可(kě)能会放(fàng)大市场波(bō)动。

　　对于普通(tōng)投资(zī)者来说(shuō)，在(zài)这样的环境下(xià)尽量选(xuǎn)择防守类型的产(chǎn)品(pǐn)，规避市场(chǎng)波(bō)动，例(lì)如(rú)货(huò)币基金，而短债基金中要(yào)选(xuǎn)择久期短(duǎn)流动性好、历史(shǐ)回撤控(kòng)制好的(de)产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：随着(zhe)经济高频(pín)数据(jù)的弱(ruò)化趋势显现，且(qiě)4月底政治局(jú)会议从疫情(qíng)后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中长期(qī)调(diào)结构，政(zhèng)策发力(lì)预期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期(qī)进一步(bù)强化，因此股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期，高股息策(cè)略往往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因此在当前(qián)环境下(xià)，建议关注(zhù)行业估(gū)值水平较(jiào)低，高股息的(de)个(gè)股。

　　平(píng)安基金：目(mù)前面临低利率环境，需要我们(men)识别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收(shōu)益(yì)率高达20％且(qiě)能保本的所谓(wèi)理(lǐ)财产品。对普(pǔ)通投资(zī)者而言，如果不具(jù)备相关专业知识，可以选择把投资理(lǐ)财(cái)交给少(shǎo)数专业的人来做，让(ràng)优秀的基金(jīn)经理管理自(zì)己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能(néng)力和风控能力的人士可通过(guò)理财和投资试图(tú)跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做好风控，选择适合(hé)自己风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利率(lǜ)下行，普通投(tóu)资者储蓄(xù)收益下降，为保(bǎo)持(chí)资金保值增值(zhí)，投资者在(zài)评估自身风险承受能力后可适当考虑(lǜ)公(gōng)募(mù)货币基金、公募中短(duǎn)债基金、商(shāng)业银行现金(jīn)管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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