昨天深夜，美国债务上(shàng)限(xiàn)谈判突(tū)然中止！

　　当地(dì)时间(jiān)周五上午，美国共(gòng)和党(dǎng)债务上限谈判代表(biǎo)格(gé)雷夫斯(sī)与白宫代表举(jǔ)行闭门(mén)会议，但会(huì)议开始后不(bù)久就(jiù)突然离开。格(gé)雷夫斯说：白宫谈判代表实在不可理喻，目前谈判(pàn)处于(yú)“暂停(tíng)”状态。格(gé)雷(léi)夫斯(sī)强调，他不知(zhī)道双方是否(fǒu)会在周五或周末再次会面。

　　谈(tán)判遇阻的消息传出后，三大美股(gǔ)指集体转跌。

　　不(bù)过，美(měi)联储主席鲍威尔(ěr)传出了有望暂停加息的鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压力可能影响联储的利率路径(jìng)，若源于银行业危机的(de)信贷(dài)环境收紧导(dǎo)致经济放缓，美(měi)联储可能不(bù)必让利(lì)率升到原应有(yǒu)的高位(wèi)。

　　交易员目(mù)前预(yù)计，美(měi)联(lián)储6月份加息(xī)25个基点(diǎn)的(de)可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易员预计美联储下月(yuè)将利率维持在5％至(zhì)5.25％区间的可能性(xìng)为77.6％。与美(měi)联(lián)储主席鲍威尔的讲话相比(bǐ)，交易(yì)员2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗(yuán)似乎更受债务(wù)上限事态发展的影响(xiǎng)。

　　鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话期间，美(měi)股跌(diē)幅收窄；美债价格(gé)跳涨、收益率跳(tiào)水，对利率前景(jǐng)敏感的两年期美债收益率迅速远离他讲话(huà)前(qián)所创的两个月来高(gāo)位，一度较高位回落(luò)超过10个基点；美元(yuán)指(zhǐ)数刷新(xīn)日低，加(jiā)速跌离周四(sì)所创(chuàng)的3月末(mò)以(yǐ)来高位。鲍威尔(ěr)讲话(huà)结束(shù)后(hòu)，美债(zhài)收(shōu)益率逐步回(huí)升，全天攀(pān)升(shēng)收官(guān)，美股和美元的跌势未改。

　　最终，美股周五高开(kāi)低走，受(shòu)债务上限(xiàn)谈判(pàn)暂停拖累三大(dà)股指(zhǐ)盘中转跌，道指收跌(diē)约110点，纳(nà)指收跌(diē)0.24％，标(biāo)普500指数收跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌近1％，热门中概股走(zǒu)势分化(huà)，蔚来涨超3％，理(lǐ)想、新东方涨超1％，爱奇(qí)艺(yì)跌超(chāo)5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东(dōng)跌(diē)超2％。

　　商(shāng)品方面(miàn)，有色金(jīn)属(shǔ)大(dà)多(duō)上(shàng)涨(zhǎng)，伦(lún)锌(xīn)涨约2％，伦(lún)铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连(lián)涨三日。本周基(jī)本金属(shǔ)涨跌(diē)各异。伦(lún)镍(niè)跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌(diē)，和跌(diē)近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和(hé)伦铝都涨超2％，扭转三周连(lián)跌(diē)势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜周五收盘大致持平(píng)一周前水平(píng)，都止住四周连(lián)跌之(zhī)势。

　　纽约黄金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周累计下(xià)跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅，在连涨两(liǎng)周后连(lián)跌两周。WTI 6月(yuè)原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货(huò)收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布(bù)油累涨约(yuē)2.5％，均(jūn)终结四周(zhōu)连跌。

　　北京时间今晨六点，有最新(xīn)消(xiāo)息称，美国白宫谈(tán)判代表已抵达会场，准(zhǔn)备继续(xù)进行债务上限谈判。

　　美国(guó)国(guó)会众议院(yuàn)议长麦卡锡(xī)表示(shì)，共和党(dǎng)人将于北京时(shí)间今天上(shàng)午重返谈判桌，恢复债务(wù)谈判(pàn)。麦(mài)卡(kǎ)锡称，动用宪法第14修正(zhèng)案(àn)来绕开债务(wù)上限解决不了任何问题，将阻(zǔ)止拜登推动的增加(jiā)政府(fǔ)开支行动(dòng)。

　　值得注意的是(shì)，美国财政部现金余额截至(zhì)5月18日进一(yī)步降(jiàng)至573亿(yì)美元。截(jié)至5月17日，美(měi)国(guó)财政部财政紧急(jí)措施余额还剩下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀(zhàng)远(yuǎn)远高于2％目标，鉴于信贷压力可能无(wú)需继续(xù)加(jiā)息

　　当地时间(jiān)周(zhōu)五（北京时间(jiān)今天凌晨），美(měi)联储主席鲍(bào)威(wēi)尔出席名(míng)为“货(huò)币政策观(guān)点”的小(xiǎo)组讨论(lùn)。市(shì)场关注(zhù)他提供(gōng)的利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国(guó)通胀远(yuǎn)远高(gāo)于我(wǒ)们2％的目标”，若抗通胀失败，将造(zào)成漫长的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强(qiáng)有(yǒu)力地致力于”让通胀重(zhòng)返目标2％的(de)承诺，物价稳定是经济保(bǎo)持强劲的根基(jī)。

　　但鲍(bào)威尔同时(shí)发表鸽派(pài)信号称(chēng)，自己倾(qīng)向于(yú)支持6月会议暂不加息(xī)，而(ér)且(qiě)银行(xíng)业危机导致的信贷条件收紧，可能意味(wèi)着美联储峰值利率将低于预期：“鉴于(yú)信贷压(yā)力可能对(duì)经(jīng)济增长、就业和通胀造成的负面影响(xiǎng)，可能无需(xū)（继续）加息至那(nà)么高(gāo)的水平就能(néng)成功打压通胀。美(měi)联储(chǔ)在(zài)收紧货(huò)币政策方面已取得长(zhǎng)足进步，政策立场现在(zài)是对经济增(zēng)长具有限制性的(de)。做太多与做(zuò)太少的风险(xiǎn)正变(biàn)得更加平衡。我们面临着迄今(jīn)为止收紧(jǐn)政策的效应滞后，以及近期银行业压(yā)力导致的(de)信贷收紧程度等多重不(bù)确定性。有鉴(jiàn)于(yú)此，美联储有能力观察(chá)更多数据和未来(lái)前景的演变(biàn)，然后再决(jué)定可(kě)能需要提高多(duō)少利率。”

　　同(tóng)时，鲍(bào)威尔也(yě)强调季度经(jīng)济(jì)预测的准(zhǔn)确度通(tōng)常(cháng)存在挑战，他上述提到的(de)观点及其能实(shí)现的(de)程度也都存在不确(què)定性(xìng)，理由是(shì)“未来前景面临着历(lì)史(shǐ)性(xìng)高(gāo)企的不确定性”，因(yīn)此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧多(duō)少而作出决定。”

　　有分(fēn)析(xī)称，这说(shuō)明银行(xíng)业危机(jī)后(hòu)，鲍威尔开始释放(fàng)“保持耐心”的利率路(lù)径信(xìn)号(hào)。“新美(měi)联储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔(ěr)点明银行业压力将影响(xiǎng)货(huò)币决策(cè)。

　　产业供需结(jié)构预(yù)期转(zhuǎn)弱，纯碱、玻璃连续下行(xíng)

　　近期纯碱和玻璃期货持续走弱，昨日纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃(lí)期货继续深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合约触及跌(diē)停。昨(zuó)日盘后，郑商所发布公(gōng)告，自2023年5月23日当晚夜(yè)盘(pán)交(jiāo)易时(shí)起(qǐ)，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝(bǎo)城期货研(yán)究(jiū)所负责人闾振兴表(biǎo)示，主要有三方面：一是产业供需结构预期转弱；二是宏观环境(jìng)不乐观；三是交易者在对冲(chōng)操作中将纯碱玻璃作(zuò)为空头配置。

　　玻璃、纯碱走(zǒu)势虽(suī)都偏弱，但(dàn)南华研(yán)究院能(néng)化(huà)分析(xī)师李(lǐ)嘉(jiā)豪认(rèn)为，各自的原(yuán)因并不相同。纯碱周五跌幅较大的主要原因在(zài)于远兴(xīng)投产的(de)消息面(miàn)刺激，使得(dé)盘面出现(xiàn)较大跌幅(fú)。除此之外，本周(zhōu)检修量(liàng)增加，库存依旧累库(kù)，可见下游的持货意愿依旧(jiù)较差。纯碱上周到港5万(wàn)吨，对供需关系(xì)也存在(zài)一(yī)定的(de)影(yǐng)响。在现(xiàn)货松动、投产(chǎn)预期(qī)、库存累库的影响(xiǎng)下，纯碱(jiǎn)价格持(chí)续下滑。

　　“而对(duì)于玻璃，主要原因在于前期(qī)（3月(yuè)和4月）需求(qiú)较旺，下游补库(kù)至环比高位。”他说(shuō)，短(duǎn)期价格松动，中下游的备货情绪出现(xiàn)一定的(de)谨慎或者恐高的情形(xíng)，因此产销出(chū)现了(le)较(jiào)为明显的下滑。在现货松(sōng)动、产销较弱(ruò)的(de)局面下，玻璃的(de)价(jià)格(gé)跌(diē)幅较为明显。

　　从产(chǎn)业供需结构(gòu)看，浙商期货(huò)分析(xī)师江(jiāng)文(wén)敏具体介绍，纯碱方面，近期主要市(shì)场交易点是远兴能(néng)源新(xīn)增投产。昨日，远兴能源1号线正式(shì)点(diǎn)火，新增天然碱产能150万吨，后续2号线原计划于6月点(diǎn)火投产，产(chǎn)能(néng)为150万吨天然碱，3A号线原计划于9月(yuè)份出产(chǎn)品，产能为100万吨天(tiān)然碱，3B号线(xiàn)原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱和40万吨(dūn)小苏打(dǎ)。远兴能源的天然碱(jiǎn)预计生产(chǎn)成本在1000元/吨(dūn)以(yǐ)内。纯碱(jiǎn)盘面(miàn)在大量新增产能(néng)和低成(chéng)本纯碱(jiǎn)的(de)叠加(jiā)作用下持续走低，周五又逢远兴能源点火的信息落地，市(shì)场看(kàn)空(kōng)情绪高涨(zhǎng)，推(tuī)动盘面(miàn)下(xià)跌。

　　闾振兴还介绍(shào)，纯碱的供需结构(gòu)在9月会(huì)发(fā)生(shēng)变化，这是市场早(zǎo)已(yǐ)预(yù)期的，市场(chǎng)也已充分计价，这一点(diǎn)从9月合约的深贴水(shuǐ)可以得到验(yàn)证。在(zài)这个供(gōng)需转宽松的预期下，产业链(liàn)开始形成负反(fǎn)馈，纯碱现货价格也出现崩塌，这(zhè)一点(diǎn)从近月合约的跌幅和现货向期货(huò)回(huí)归的方式收(shōu)敛(liǎn)基差(chà)上可以得(dé)到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示(shì)，近期市场主要交易点是需求(qiú)转弱，供(gōng)应上(shàng)升(shēng)。因为玻(bō)璃(lí)深加工厂缺乏强(qiáng)有(yǒu)力的订单支撑，5月中旬订(dìng)单天数(shù)为16.4天，与4月底相比(bǐ)减少0.1天。深(shēn)加工(gōng)厂(chǎng)原片(piàn)库存(cún)天(tiān)数5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月底相比减少(shǎo)1.73天。从历史数(shù)据(jù)来看，原(yuán)片库(kù)存偏高，补(bǔ)库意(yì)愿相比4月降(jiàng)低。从玻璃产(chǎn)销数据(jù)来看，5月沙河(hé)地区产销(xiāo)数据(jù)平均为65％，湖北地区产销(xiāo)数据(jù)平均为73％，华东地区(qū)产(chǎn)销数(shù)据平均为82％，相比于3月及4月的数据，5月份产(chǎn)销数据大幅下滑。5月还要新增日熔量(liàng)3050吨，6月将新增日(rì)熔量3150吨，8月减少日(rì)熔量400吨，9月新增(zēng)日熔量1200吨，10月减少(shǎo)日(rì)熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到(dào)巅峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格一直都(dōu)比较弱(ruò)，主要是高(gāo)库(kù)存和低需求逻辑。”闾(lǘ)振兴说，4月中下(xià)旬(xún)玻(bō)璃价格在(zài)去库逻辑下出(chū)现(xiàn)过(guò)反弹，但反弹后(hòu)利润(rùn)改善很多，加之终端表现并不乐观，因此又出现大(dà)幅回(huí)落。

　　从(cóng)宏观因素看，闾(lǘ)振兴(xīng)介绍，在欧美(měi)经济衰退预期(qī)、国内(nèi)经济复(fù)苏不(bù)及预期的背景下，整个工业品价格承压，纯碱此前强势的中观逻辑(jí)终(zhōng)敌不过疲弱的宏观(guān)逻辑。从(cóng)持仓(cāng)上(shàng)看，部(bù)分市场资金在做强(qiáng)弱对冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃正是空(kōng)头配置，强(qiáng)化了(le)二者(zhě)的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱(ruò)势或将持续

　　对于后市，李嘉豪(háo)表(biǎo)示，纯碱主(zhǔ)要关注检修是否能带来(lái)现货价格短期的企稳，但中长(zhǎng)期价(jià)格下跌至成本线(xiàn)为(wèi)大概率事件。“从(cóng)商品格局(jú)看，纯碱投产后必然走向过(guò)剩，而短(duǎn)期检(jiǎn)修的兑(duì)现有限，因此检修(xiū)仅为长期趋(qū)势(shì)下(xià)的(de)扰(rǎo)动，商(shāng)品从(cóng)偏紧(jǐn)到过(guò)剩的周期中，价格(gé)趋势(shì)预计继续向(xiàng)下。”他(tā)说，对于(yú)玻(bō)璃，需要等(děng)待的(de)则是中下(xià)游(yóu)的备货意愿何时能够(gòu)起来：一(yī)是(shì)等待下游(yóu)的原料库存消(xiāo)耗，二是对未来的(de)需求是否存在(zài)旺季的预期。短期来看，下游以消耗前期库存为主，需求(qiú)缺(quē)乏弹性，价格预期偏(piān)弱。后(hòu)市关注在(zài)需求存在缺口的情(qíng)形下，7月订单(dān)是否依(yī)旧具(jù)有连续性。

　　中(zhōng)期来(lái)看(kàn)，闾振兴认为，除非(fēi)价格(gé)开始(shǐ)冲击成本，或是供需上有重大改变，否则纯碱和(hé)玻璃依(yī)然维持弱势(shì)。“短期则还(hái)是要关(guān)注持(chí)仓的变化，短线资金(jīn)离场(chǎng)或(huò)使得低(dī)位波动加大(dà)。”他说(shuō)，止跌(diē)可以关(guān)注(zhù)两个指标：一是基差(chà)不再是以现货下跌方式来(lái)修复；二是月供需(xū)预(yù)期博弈相对(duì)明朗，基差企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后市仍将维(wéi)持(chí)弱势，可(kě)重(zhòng)点关(guān)注(zhù)远兴能(néng)源的后续投(tóu)产(chǎn)进展(zhǎn)、碱(jiǎn)价降价(jià)幅度(dù)。若(ruò)远兴(xīng)能源后续(xù)投产推(tuī)迟，则盘面或将(jiāng)维稳振(zhèn)荡；若联碱厂、氨碱厂大(dà)力挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也(yě)将继续保(bǎo)持，中长期则视终端需求变动来判断是否维持(chí)弱势(shì)，可重点关(guān)注(zhù)下游深加工订单情(qíng)况、地产施工端情(qíng)况。若(ruò)后期地产施工端主体(tǐ)封顶数量较多(duō)，那(nà)么玻璃(lí)的需求量(liàng)将抬升，下游深加工订单数量也将因此抬升，盘面或维稳(wěn)。

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