5月(yuè)迎来(lái)开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿(yì)以上(shàng)，市(shì)场对于人工智能、消(xiāo)费(fèi)、新能(néng)源(yuán)等(děng)板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来(lái)看，机械设备行(xíng)业板块暂(zàn)时(shí)是5月机构(gòu)人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金(jīn)股，两者一定程度与中(zhōng)特(tè)估概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升(shēng)最为明显(xiǎn)，计算机板块关注(zhù)度则快速(sù)下降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度(dù)也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能(néng)与淄博烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游市场的(de)火爆(bào)有关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集(jí)中(zhōng)度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受(shòu)关注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其(qí)后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商中仅11家券(quàn)商(shāng)金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不(bù)如(rú)近(jìn)几期，主要(yào)与大盘行情(qíng)的(de)撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现(xiàn)为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了(le)10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精测(cè)电子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅(fú)最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)做了(le)预判，综合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘(pán)的看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气(qì)设(shè)备、消费、医药(yào)、军工(gōng)，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每(měi)年5月到10月股票市(shì)场(chǎng)的相对(duì)弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的(de)陆(lù)续(xù)推出(chū)和开工)不会停女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信用(yòng)风险及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的(de)经济周(zhōu)期格(gé)局(jú)下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震荡格(gé)局，长期看(kàn)二级(jí)市(shì)场(chǎng)估值体系国(guó)际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的(de)机会(huì)，可以做(zuò)一把反弹，国(guó)企改革红利释放非常(cháng)值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去(qù)杠杆(gān)的(de)背景下，要么减少负(fù)债(zhài)，要么增加资本，减负(fù)债会(huì)带来经(jīng)济(jì)收(shōu)缩压力(lì)，增资(zī)本会带来股票供给(gěi)压力，市(shì)场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响(女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的(de)，不(bù)意(yì)味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上仍维持二(èr)季(jì)度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保持(chí)低仓位;相对(duì)来说(shuō)，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白(bái)马等业绩(jì)增长确定(dìng)性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略(lüè)展望5月(yuè)市(shì)场(chǎng)环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束观(guān)面(miàn)，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振(zhèn)市(shì)场(chǎng)情绪(xù)。从管(guǎn)理(lǐ)层(céng)的政策取向来看，短期打破概(gài)率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变。短期(qī)市场下跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议(yì)备(bèi)战(zhàn)回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激下(xià)，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而(ér)实际政策(cè)效果难以对(duì)冲(chōng)来自房地产等领域带来(lái)的经济(jì)下行动能，基(jī)本面预期(qī)很有(yǒu)可(kě)能下修(xiū);再(zài)次，改革和结(jié)构调整依然是政策(cè)主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面(miàn)放(fàng)松的(de)情(qíng)况下(xià)，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不(bù)利影响(xiǎng)。监(jiān)管部(bù)门的(de)维稳措施亦难以改变(biàn)基(jī)本面弱平衡(héng)向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍(réng)将继续维(wéi)持弱势下跌格局(jú)。

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