在(zài)投(tóu)资日(rì)经225ETF的(de)“基(jī)金(jīn)吧”里，基金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个(gè)日经正经不？”“还(hái)要有个跌(diē)停板才和(hé)净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓人”……到(dào)底发生了(le)什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价(jià)率已经大(dà)幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到(dào)资金的(de)青睐(lài)，今年以来创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的(de)长(zhǎng)期(qī)配置价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下(xià)的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市场交易价格溢(yì)价(jià)风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看(kàn)，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年(nián)以(yǐ)来涨幅都(dōu)超过了(le)16％。截至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热(rè)情在风险提示后有(yǒu)所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的产(chǎn)品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收益率（经汇(huì)率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年也(yě)大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位股票(piào)ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记者，日经(jīng)E物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖TF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加产品流通(tōng)盘不(bù)够大，短期内受到资(zī)金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供不应求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让(ràng)价格走(zǒu)在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产(chǎn)生基金(jīn)产品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短期(qī)出现高溢价，也(yě)就意(yì)味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回(huí)归到指数正常走势和涨跌(diē)幅(fú)的(de)状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就(jiù)会产(chǎn)生二级市(shì)场(chǎng)价格(gé)的下跌，因此，建议投资(zī)者不要(yào)盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金(jīn)经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券认为，近期(qī)日本(běn)股市上(shàng)涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱(qū)动：一是随着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日(rì)本市场；二是随着疫后经济活(huó)动复(fù)苏和去(qù)年日元(yuán)持续贬值，东京交易所(suǒ)上市(shì)公司多表现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提(tí)出(chū)将改革公司(sī)治(zhì)理监督机制。在这一改(gǎi)革下(xià)，预计(jì)部分(fēn)低估值企业可(kě)能采取(qǔ)股票回购等方式提振股价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿(yì)日(rì)元的(de)股票被宣布回购；四是(shì)近期部(bù)分利(lì)好消(xiāo)息(xī)带(dài)动市(shì)场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴(bā)菲特赴(fù)日考(kǎo)察并表示大举投资日本(běn)股市等，推动市场对(duì)日本(běn)股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金(jīn)经理提示短期过(guò)快上涨(zhǎng)带来的(de)投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)，并提示投(tóu)资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程(chéng)度(dù)不(bù)高等问题，建议投资(zī)者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来(lái)的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年(nián)末规模(mó)新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净流(liú)入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以上(shàng)资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的(de)传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今(jīn)年(nián)以来净流入资金最(zuì)多的(de)是易方达(dá)创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入(rù)资金165亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业(yè)前列。

　　而(ér)今(jīn)年(nián)景气(qì)度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联(lián)网等，也都受(shòu)到资金(jīn)的追逐(zhú)，净(jìng)流物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖入资金都(dōu)在50亿(yì)元体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板(bǎn)相关指数(shù)的(de)“越跌越(yuè)买”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数的回(huí)调，当前估(gū)值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季报(bào)显示(shì)成分股净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续关注(zhù)板(bǎn)块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的政治局会(huì)议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮大(dà)新动能。要(yào)巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设(shè)施建(jiàn)设(shè)和配套电网改造。要重视通用人(rén)工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重(zhòng)视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变(biàn)，新(xīn)能源及(jí)人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇(huì)聚(jù)战略(lüè)性新兴产业的创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该(gāi)机(jī)构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资(zī)金净(jìng)流出(chū)方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出(chū)，当日(rì)基(jī)金份额流(liú)失4亿份，资金净流(liú)出(chū)超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分(fēn)别(bié)有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭(zāo)遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都(dōu)出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流(liú)出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资金(jīn)净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资金出现流(liú)出(chū)，但部(bù)分机构仍建议(yì)从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察(chá)各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续(xù)偏高。“传媒(méi)板块近期跌(diē)幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合(hé)力最强的人工智能与央(yāng)企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度(dù)回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机会(huì)，尤其(qí)是大众消费(fèi)等领域；而长期(qī)来看(kàn)，可以积极关注(zhù)数字化(huà)对生产力(lì)的提升，重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注(zhù)计算机、互联(lián)网和传(chuán)媒等行(xíng)业。

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