今年以(yǐ)来(lái)，港股走(zǒu)势可(kě)谓一波三(sān)折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓位略(lüè)有提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基金经理(lǐ)表示(shì)，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药(yào)、高景气的制(zhì)造(zào)业等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的(de)基金。截至一季(jì)度末(mò)，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数(shù)为(wèi)代表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势(shì)，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名基(jī)金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提(tí)升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时(shí)港(gǎng)股通(tōng)红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的(de)70.80％提升至今年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银(yín)港(gǎng)股通(tōng)价值(zhí)发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域(yù)。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大的(de)前十只港股为(wèi)中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核(hé)电力，分(fēn)别(bié)涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基(jī)金在(zài)一季(jì)度对(duì)其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或将在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有基金基(jī)金(jīn)经理史(shǐ)博(bó)在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看好港股市场投(tóu)资(zī)机会：中国(guó)经(jīng)济方(fāng)面(miàn)，宏(hóng)观经济(jì)仍在企稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继(jì)续增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外(wài)无风险利率(lǜ)方面，3月初(chū)非农和(hé)通(tōng)胀数据以及突发(fā)的银行风(fēng)险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾(wěi)部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲(chōng)击(jī)可控，国内政策(cè)积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港股市场将在(zài)波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字(zì)经济(jì)的代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在(zài)经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价均(jūn)处在价(jià)值投资(zī)区(qū)域，具有良好(h忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义ǎo)的投资性(xìng)价比。同(tóng)时，互联网(wǎng)相关(guān)公司，也(yě)更具(jù)有数(shù)据、平台(tái)和算法的整合能力，通(tōng)过推出(chū)人工(gōng)智能相关模(mó)型及应用，提升自身(shēn)运营(yíng)效率，以(yǐ)及(jí)对(duì)外输出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我们中长期(qī)看(kàn)好港(gǎng)忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基(jī)金经理周欣表示，港(g忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义ǎng)股(gǔ)市(shì)场方面，港股市场大(dà)部分的企业(yè)盈(yíng)利(lì)来源于中国内地，中国内地经济(jì)的(de)环比上行将会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司(sī)下半年(nián)的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效应(yīng)，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利(lì)同比增速(sù)会较上半(bàn)年有所回落。对于估值相对较高(gāo)的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的(de)估值仍(réng)将受到一定(dìng)程度的压制，但(dàn)是当行(xíng)业龙头公司(sī)受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药(yào)行业仍将处在行业快(kuài)速增长的(de)红利中，但是随着(zhe)中报业绩的(de)释放(fàng)和四季度(dù)集采的预期，生物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头公司可能会出现一定的调整，但是(shì)通过自(zì)下(xià)而上(shàng)的方(fāng)式(shì)生物(wù)医(yī)药行(xíng)业仍将有机会选出有较好成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，并且A股市(shì)场也即(jí)将进入企业盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地市场(chǎng)向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息周(zhōu)期(qī)临(lín)近尾声流动性逐步(bù)宽松(sōng)背(bèi)景下，中国(guó)资产的吸引力有望进一(yī)步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投资主线：1.关(guān)注盈利(lì)增长高弹性的机(jī)会：由(yóu)于中国经济修复(fù)有望成(chéng)为全球投资的主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行业和板块更有望受(shòu)益(yì)于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间(jiān)；同(tóng)时部分龙头公司有长期的(de)前沿技术(shù)/产品储备以迎接(jiē)下一(yī)轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机(jī)会：关注在未来(lái)经济周(zhōu)期中上行风(fēng)险显著(zhù)大于下行风险的(de)行业。市(shì)场预期(qī)在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超(chāo)预(yù)期的行(xíng)业。供需(xū)格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业(yè)，如电(diàn)子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升(shēng)，以及分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高(gāo)股息资产的投资(zī)机会，如通(tōng)信、石(shí)油石化等(děng)。

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