分(fēn)析(xī)人士(shì)称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行后，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出(chū)了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人(rén)员及系(xì)统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理等多方面对重要(yào)货币市场基金的基金管(guǎn)理人提(tí)出了更为严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基(jī)金的风险管理能(néng)力和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分追求高(gāo)收益的投资者造成一(yī)定影响。此外，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或者投资(zī)者人数(shù)较多、与其(qí)他金融机构或者(zhě)金融产品(pǐn)关(guān)联性较(jiào)强，如发(fā)生重大风险，可能对资本(běn)市场和(hé)金融(róng)体系产生重大(dà)不利影响的(de)货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金满足下列(liè)任(rèn)一(yī)条(tiáo)件的，基金管理人应当在(zài)10个工(gōng)作(zuò)日内主(zhǔ)动(dòng)向(xiàng)中国证监(jiān)会报(bào)告：基(jī)金资产净值(zhí)连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符(fú)合重要货币(bì)市场基金特征的其(qí)他(tā)条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年一(yī)季度末，市(shì)场上共有天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币、易方达易理财(cái)货(huò)币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数(shù)来(lái)看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空，对于规模超过2000亿元或(huò)者投(tóu)资(zī)者数量(liàng)大于(yú)5000万个的货币市场基(jī)金(jīn)，监管要求更加严(yán)格，基(jī)金管理人(rén)需要增强抗风险能力，并明(míng)确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使(shǐ)基金(jīn)公(gōng)司更加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规性(xìng)，提高产品的(de)透明(míng)度和稳(wěn)定性(xìng)，从而保护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为(wèi)了提升(shēng)资管机构的(de)风(fēng)险管理能力(lì)，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不(bù)利影响。在提(tí)升(shēng)风(fēng)控水平的前(qián)提下(xià)，引导(dǎo)高(gāo)收(shōu)益产品(pǐn)打破(pò)刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至与其风险相(xiāng)匹配的(de)合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步(bù)落地，回归本(běn)源(yuán)的主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确了(le)重(zhòng)要货币市场基金的附加监管要求，指出(chū)基金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资(zī)理(lǐ)念，确(què)保自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方面的(de)能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要货币市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是(shì)，重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的基金(jīn)经(jīng)理不得(dé)少于(yú)2人。在(zài)薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基金管理人的高(gāo)级管理人员(yuán)、基金经理等相(xiāng)关(guān)人(rén)员的(de)考核评价、薪酬激励(lì)等不得直接(jiē)或(huò)者(zhě)间接与重要货币市(shì)场基金的规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方(fāng)面，也(yě)需(xū)要满足(zú)多项(xiàng)要(yào)求。例如(rú)，持有一家公司发行的(de)证券(quàn)市值不得超过基金资产净值的(de)5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的同一(yī)商业银行发行(xíng)的(de)金融工具占基金资产净值(zhí)的比例不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动性受限资产的(de)规模(mó)合计不(bù)得超过(guò)基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限(xiàn)不得超(chāo)过(guò)90天(tiān)；投资组合(hé)的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一(yī)投资(zī)者(zhě)申购申(shēn)请后导致其(qí)持有份(fèn)额超过基金总份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在风险准备(bèi)金方(fāng)面， 基(jī)金管理人、基(jī)金托管人每(měi)月从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托(tuō)管费中计提的风险准备金比(bǐ)例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重要(yào)举措。部分货币(bì)市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的(de)重要(yào)影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能(néng)会对金(jīn)融市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核(hé什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空)机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变现资(zī)产的限制，都是为了更高流动性(xìng)考(kǎo)虑，重要货(huò)币市场(chǎng)基金防(fáng)范(fàn)流动性风险的(de)能力将进(jìn)一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基(jī)金类似的流动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定风险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金的风险(xiǎn)防(fáng)控和(hé)监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也(yě)做(zuò)出了明(míng)确(què)的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出(chū)，基金管理人应当综合评估(gū)重要货币市场基金(jīn)各类风险的(de)成因、表现(xiàn)及(jí)影(yǐng)响，会同相(xiāng)关(guān)市(shì)场主体共同制(zhì)定合(hé)理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国(guó)证监会对风险应对预案(àn)的(de)有效性、合理性、可行性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重要货(huò)币市场基金(jīn)发生重大(dà)风险的，由中国证监(jiān)会牵头(tóu)相关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市(shì)场主体依据风险应对预案等对重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于(yú)投资者有什么(me)影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分投(tóu)资(zī)者(zhě)造(zào)成(chéng)一定影响，例如可能会对一些追求高收益(yì)的(de)投资者造(zào)成一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会导致一些(xiē)货币基(jī)金(jīn)规模较小的产品退(tuì)出(chū)市场(chǎng)，投资者需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资(zī)者。相对于其(qí)他资管产(chǎn)品，货(huò)币市(shì)场基金具有着投资者数量庞大(dà)，风(fēng)险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大(dà)的货币规模基金如出(chū)现风险事件，或将(jiāng)对社(shè)会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提(tí)升了(le)重要货币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化(huà)、安全化程度(dù)将(jiāng)有提升，未来是(shì)否在公(gōng)布的(de)重点货币(bì)基金名录内(nèi)，可(kě)能是投(tóu)资者选择考量(liàng)的潜在背(bèi)书因(yīn)素之(zhī)一。预计全市场货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

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