财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据(jù)上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价(jià)格连(lián)续(xù)两(liǎng)日(rì)上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势(shì)，融捷股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受到(dào)汽车消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此(cǐ)前车(chē)企大幅降价(jià)导致消(xiāo)费者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太(tài)可能(néng)进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持(chí)续稳定，受(shòu)多方因(yīn)素影(yǐng)响。有(yǒu)产业(yè)人士分(fēn)析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商(shāng)清(qīng)库(kù)存工作或到5月(yuè)完结，届(jiè)时电(diàn)池厂商库存水平有望(wàng)逐(zhú)步(bù)恢复至健(jiàn)康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格起到支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前期(qī)基(jī)数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排(pái)产相比一季(jì)度会有明(míng)显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人p>

　　另有(yǒu)观(guān)点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下(xià)游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端(duān)需求是(shì)否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂商内(nèi)部人士此前(qián)对财联社记者(zhě)表示。该人士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实际上从去(qù)年(nián)四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实(shí)际(jì)上已经有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提到，目(mù)前库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士(shì)直言(yán)，相关库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐(zhú)步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告(gào)显示(shì)，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁(níng)德时代的(de)库存已经(jīng)退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料价格和库(kù)存(cún)水平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的(de)关(guān)键，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐(yán)价格(gé)走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到(dào)半年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引起了(le)市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产业(yè)创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国(guó)汽(qì)车工业(yè)协会常务(wù)副(fù)会(huì)长付(fù)炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问题(tí)，包(bāo)括电(diàn)池(chí)产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大(dà)幅下(xià)降(jiàng)也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要(yào)以之前大(dà)幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这(zhè)些(xiē)业(yè)内人士和分(fēn)析(xī)师近(jìn)期对锂盐(yán)价格未来走势(shì)进行(xíng)预判(pàn)并阐述(shù)具(jù)体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号(hào)，一系列的(de)数据验证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要(yào)在于下(xià)游(yóu)车市短期需求下(xià)滑，叠加中游(yóu)扩产迅速(sù)从(cóng)而在(zài)需求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支碳酸锂的(de)未(wèi)来增长空间(jiān)。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上(shàng)游(yóu)材料(liào)价格变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电产业(yè)链(liàn)，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极片粉等系列材料价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂商的(de)库(kù)存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前(qián)中(zhōng)游电池(chí)厂商库(kù)存水(shuǐ)位回(huí)退，此(cǐ)前部(bù)分电池(chí)厂商暂停的生(shēng)产(chǎn)线已(yǐ)经重启生(shēng)产(chǎn)。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游(yóu)车企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带(dài)动产业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端新能源汽(qì)车市(shì)场表现上(shàng)看，年初的(de)市场恐慌(huāng)情绪主要来自(zì)车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度新能源(yuán)汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速(sù)度超(chāo)过往年(nián)。随着(zhe)二三季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游的(de)订(dìng)单需(xū)求。加上5月(yuè)份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸(suān)锂价格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度(dù)不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判(pàn)上会(huì)更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企(qǐ)业持续推进(jìn)电(diàn)池回(huí)收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端(duān)的(de)布局，包括(kuò)宁德时代的(de)宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利(lì)，将进一(yī)步(bù)释(shì)放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业(yè)调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业(yè)链各个环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡(héng)且具(jù)有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧(jiù)处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个(gè)下游(yóu)获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下(xià)跌过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击(jī)的(de)当属锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏格矿业一季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已(yǐ)经出(chū)现主动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则(zé)命运分化，大公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周期(qī)中获得(dé)更多市场份额(é)，行业(yè)将变(biàn)得更集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下降中发生(shēng)过的(de)事。而同环节的大量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其是(shì)最近两年追高入局的新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂价的已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人东风，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好中国最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去年的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿(yì)元，比中国(guó)最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌(diē)和(hé)可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股(gǔ)的海外锂矿资(zī)源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低(dī)于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即(jí)使拥有海外矿产的(de)分销权或开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这(zhè)两家大(dà)企业更(gèng)能(néng)容忍低价，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预(yù)期下跌(diē)牵动着万亿(yì)新能源车(chē)市场。不过锂价下降带(dài)来的(de)连(lián)锁反(fǎn)应，并不是(shì)一(yī)个下游(yóu)获利(lì)，上游承压的简单(dān)故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论(lùn)上会受(shòu)益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时(shí)代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德(dé)时代今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的(de)宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损。

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