在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的(de)热(rè)烈(liè)讨论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个跌停板(bǎn)才和净值一(yī)样(yàng)”“这(zhè)基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅(fú)回落。与此同(tóng)时(shí)，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受到资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部(bù)分机构(gòu)看好传媒(méi)、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家(jiā)公(gōng)募旗下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波(bō)动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率(lǜ)分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投(tóu)资者关(guān)注二(èr)级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的(de)追捧热(rè)情(qíng)在风险提示后有所降温，正在(zài)回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流(liú)向看，由于两(liǎng)只产品规(guī)模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘(pán)偏小，昨日(rì)净(jìng)流入资金都不(bù)到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产(chǎn)品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了(le)很好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四(sì)只产品跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇率调整后(hòu)），从该(gāi)指数(shù)表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘不够(gòu)大，短期内(nèi)受到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求(qiú)的(de)情况，就会推高二(èr)级(jí)市场价格，让(ràng)价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产是(shì)跟踪日(rì)经225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢价，也就意(yì)味着当前的(de)价格超出(chū)了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表现看，今年年初(chū)以来日本股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)认为(wèi)，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱动：一是随着美(měi)联(lián)储加息(xī)预期下降和日央(yāng)行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是(shì)随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年(nián)日元持续贬(biǎn)值(zhí)，东(dōng)京交(jiāo)易所上市(shì)公司多表现良好；三(sān)是今(jīn)年东(dōng)京交易(yì)所提出将改革(gé)公司治理(lǐ)监督机制(zhì)。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取(qǔ)股票回购等方(fāng)式(shì)提(tí)振股(gǔ)价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的(de)股(gǔ)票(piào)被宣(xuān)布回购；四是(shì)近期部分(fēn)利好消息(xī)带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴(fù)日考察并表示大举投资日本(běn)股市等(děng)，推(tuī)动市场对日(rì)本股市(shì)的(de)整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理提(tí)示短期过快(kuài)上涨带来的(de)投资(zī)风(fēng)险，并(bìng)提示投资者，海外(wài)投资可能会(huì)涉(shè)及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题(tí)，建议投资(zī)者在自己能力圈内(nèi)投资(zī)，避免(miǎn)盲目(mù)追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡(dàng)市场中，昨日净申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净流入(rù)方向(xiàng)来看，资金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业(yè)前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回(huí)调的(de)传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来(lái)净流(liú)入资金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入(rù)资金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位(wèi)。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居行业(yè)前列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回(huí)升的半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金(jī离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗n)的(de)追逐，净(jìng)流入(rù)资(zī)金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投(tóu)资(zī)部表(biǎo)示，随着前(qián)期创业板50指(zhǐ)数(shù)的(de)回调，当前估值已来(lái)到30倍(bèi)的历史(shǐ)低位区(qū)间，且一季报显示成分股离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗(gǔ)净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋势明显(xiǎn)，持(chí)续关(guān)注(zhù)板(bǎn)块趋势反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分析，在(zài)政(zhèng)策层面(miàn)，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会(huì)议提出“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育(yù)壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能(néng)源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网(wǎng)改造(zào)。要重视通(tōng)用人工智能(néng)发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能要加快(kuài)转变，新能源及人(rén)工(gōng)智能(néng)将是经(jīng)济转型的两大动能(néng)，汇聚战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的(de)创业板持续受益于政(zhèng)策(cè)红利，该机构建议(yì)关(guān)注(zhù)创业板(bǎn)50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净(jìng)流出(chū)方向看，表现相对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也(yě)分别(bié)有超过1个(gè)亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出现(xiàn)阶段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现百亿体(tǐ)量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观(guān)察(chá)各类(lèi)板块的投资(zī)机会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势(shì)，但(dàn)市场展现出更多(duō)结构性机会，当前市场对(duì)题材(cái)的追捧热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议(yì)继(jì)续关注(zhù)资(zī)金合力最强的人工智能(néng)与央企(qǐ)相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热度回落、且经济(jì)复苏(sū)趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其(qí)是大众消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积(jī)极(jí)关注数字化(huà)对(duì)生产力的提升，重点(diǎn)关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业(yè)。

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