“一带一路”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无(wú)疑是2023年出口最大(dà)的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形(xíng)成鲜(xiān)明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路(lù)”国家(jiā)成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一(yī)路”国家在中国出口的份额(é)约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果(guǒ)今年“一带(dài)一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再(zài)次验证，当(dāng)前(qián)观察的(de)中国的出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口(kǒu)数据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口(kǒu)增速的重要指标，但(dàn)随着中国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一(yī)带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示(shì)作用逐渐下(xià)降。一方面，由(yóu)于(yú)多(duō)数“一带一(yī)路”国(gu中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜ó)家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆路运(yùn)输占比(bǐ)和增速(sù)快(kuài)速(sù)上升(shēng)，导致港口数据与实(shí)际出(chū)口增速(sù)持续偏离(lí)，另一方面，以往(wǎng)韩(hán)国、越(yuè)南出口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以(yǐ)来两者产(chǎn)生较(jiào)大背离(lí)。出口(kǒu)结构(gòu)性变化(huà)背(bèi)景下，传(chuán)统观察框架适用性(xìng)减(jiǎn)弱(ruò)，信(xìn)息的噪音(yīn)和预期(qī)的(de)波(bō)动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的(de)突破口(kǒu)仍在于“一(yī)带一路”国家。除低(dī)基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带(dài)一路”贸易(yì)持续活(huó)跃，沿路(lù)经济带(dài)仍是我国稳外贸的(de)“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落，不过(guò)整体来看，自(zì)2022年(nián)初以(yǐ)来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬(yáng)长避(bì)短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机(jī)电出口金额(é)维(wéi)持强势(shì)，增速较3月进一步(bù)加快(kuài)部(bù)分(fēn)源于(yú)去年低基数原因，不过对同比(bǐ)的(de)拉动仍明显(xiǎn)好于韩国(guó)，半导体出(chū)口跌幅(fú)则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐(qí)升的(de)汽车出口反映海外车(chē)市较高景气度与产业(yè)链韧性(xìng)仍(réng)可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半(bàn)导体周期影响，集成电路(lù)4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而(ér)聚(jù)光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重(zhòng)要(yào)的作用，那么如(rú)何去评估(gū)这一(yī)空间有多(duō)大？

　　一带一(yī)路出(chū)口背后存(cún)量(liàng)博弈。在(zài)全球经济(jì)和(hé)贸(mào)易放缓的背景下，我(wǒ)国出(chū)口的(de)韧性可能主要来自(zì)于存(cún)量(liàng)的竞争——我们(men)认为很有可能(néng)是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在(zài)一带一(yī)路沿(yán)线10国的(de)进口份额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选(xuǎn)取(qǔ)“一(yī)带(dài)一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规(guī)模最大的10个国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口(kǒu)情景来(lái)对标2023年10国(guó)在悲观(guān)、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增(zēng)速情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年(nián)欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假设(shè)2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中(zhōng)性条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国(guó)出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国(guó)占65国的(de)70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉(lā)动我(wǒ)国出口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景(jǐng)下，1个百(bǎi)分点(diǎn)并(bìng)不(bù)少，我(wǒ)国(guó)全年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口增(zēng)速预测，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入世(shì)界(jiè)贸易组织(zhī)后、历次全(quán)球经济(jì)陷(xiàn)入衰退(tuì)或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考(kǎo)意义的三年，分别(bié)作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能在下半年(nián)陷入温和衰(shuāi)退，我们选择(zé)2009（全球(qiú)金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓(huǎn)）分别(bié)作为悲观、中(zhōng)性和乐观(guān)情景。根据(jù)预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累(lèi)我国(guó)出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中(zhōng)约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速预测按照(zhào)IMF对2023年世(shì)界商(shāng)品(pǐn)贸易数量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价(jià)格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国(guó)家拉(lā)动我国出口增(zēng)速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个(gè)方面：数据口(kǒu)径(jìng)差异和欧(ōu)美经济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据和(hé)中(zhōng)国向各国(guó)出口的数据存在差异（无论是绝(jué)对量还是增速），有时(shí)这一差异还较大，一般而言中国出(chū)口端的(de)增速会更高(gāo)，这意味着我们基于(yú)“一(yī)带一路”国家进口数据的测算是低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的不确定(dìng)性，可(kě)能在(zài)今(jīn)年下半年、也可能(néng)在明(míng)年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新(xīn)兴经(jīng)济(jì)体经济增(zēng)长不及(jí)预(yù)期，对外需拉动(dòng)不足(zú)。疫(yì)情二(èr)次(cì)冲击风(fēng)险对(duì)出口造成拖累(lèi)。欧美(měi)经(jīng)济韧性超预期，对(duì)于(yú)中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)拖(tuō)累不足。

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