近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调侃式的(de)比(bǐ)喻，让(ràng)其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的(de)风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青(qīng)睐(lài)的(de)宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众多资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文(wén)化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包(bāo)括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可(kě)热的行业(yè)，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文(wén)化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司(sī)入股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网(wǎng)络(luò)天使轮(lún)投(tóu)资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得(dé)到(dào)南山(shān)资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本(běn)和(hé)游族网(wǎng)络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩(kuò)张的关(guān)键一子，今年(nián)4月，位于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销(xiāo)。如今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前(qián)控股(gǔ)的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股(gǔ)权也(yě)发(fā)生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上(shàng)市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑果文化(huà)的A轮(lún)投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上(shàng)看到本(běn)次出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆(bào)，出于(yú)这些(xiē)原因进(jìn)行了(le)投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺(yì)术”，追求(qiú)的就是(shì)一(yī)种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于(yú)节目效(xiào)果(guǒ)可能需(xū)要张狂和外(wài)向一些，但公(gōng)众(zhòng)场(chǎng)合下(xià)脱口秀(xiù)中的开玩笑也要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及(jí)到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行(xíng)非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化(huà)的(de)业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资(zī)有限(xiàn)公司为第三大股东，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化(huà)打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众面最(zuì)广的是(shì)线(xiàn)上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在(zài)国内(nèi)的发展历程要短得(dé)多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据(jù)显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创(chuàng)投、合(hé)一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的趋(qū)势(shì)，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资(zī)的(de)笑果文化外，其他警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗脱口秀厂牌融(róng)资轮次都(dōu)仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速(sù)增(zēng)长的(de)市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋势分析(xī)与(yǔ)未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全(quán)年商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资(zī)本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨询(xún)创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性(xìng)和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的(de)不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情事(shì)件等(děng)，都可能让经营面临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合(hé)规的底(dǐ)线之上，不断(duàn)运营爆(bào)款，激活(huó)创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行(xíng)业(yè)可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱行业中的(de)一员(yuán)，和这(zhè)个行业中的其余(yú)行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的(de)“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事(shì)起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难(nán)讲述，这也(yě)是备受(shòu)资本市场冷遇(yù)的(de)原因(yīn)。

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