5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相(xiāng)关部(bù)门收到《关于调整协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有银行协定存(cún)款和通知存款自律(lǜ)上限的(de)下(xià)调(diào)幅度为(wèi)30BP，其它(tā)金融机构(gòu)下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调(diào)中协定(dìng)存款更多是对公业(yè)务(wù)，而通知(zhī)存(cún)款则集(jí)中于短期存款。

　　就本(běn)次(cì)协定(dìng)存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限拟下(xià)调的背(bèi)景、影响，后续货币(bì)政策走向等(děng)，记者采(cǎi)访了招(zhāo)商基金研(yán)究部首席经济(jì)学家李湛(zhàn)、长城基金(jīn)总经(jīng)理助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹德(dé)立(lì)、鹏(péng)扬(yáng)基金(jīn)固定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈(chén)钟闻、平安基金(jīn)、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及(jí)投研人(rén)士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。对银行而言，存(cún)款利率下调(diào)有助于(yú)减少存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价的无序(xù)竞争，降低(dī)银(yín)行负债成本(běn)；同时本次降息(xī)有(yǒu)助(zhù)于促进(jìn)投资(zī)、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复(fù)苏(sū)，进一步降低(dī)贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不(bù)高(gāo)，但银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷(dài)款利率很难上行(xíng)。预计(jì)下(xià)半年货币(bì)政策不(bù)会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的(de)趋势(shì)

　　中国(guó)基(jī)金报记者：四大国(guó)有银(yín)行为何下调协定存款及(jí)通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化(huà)改革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年(nián)期(qī)国债收益(yì)率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆续跟进(jìn)下(xià)调存款(kuǎn)利率。今(jīn)年4月(yuè)市场利(lì)率定价自律机制发布《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标(biāo)中(zhōng)引(yǐn)入了(le)存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商行(xíng)存款利(lì)率下(xià)调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行(xíng)挂(guà)牌利率下调，均是在利率市场化改(gǎi)革推(tuī)进(jìn)背景(jǐng)下，银行出于自(zì)身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断下行。在资(zī)产(chǎn)端(duān)定(dìng)价(jià)压力较大且存款持续高增的情况下，压降存款成本(běn)成为(wèi)改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)有利于对公客户(hù)留(liú)存(cún)的活期(qī)资金(jīn)投向(xiàng)实(shí)体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市(shì)场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，实(shí)体经济综合融资成本不断(duàn)下降，银行资产端收益下(xià)降较为明显(xiǎn)；第(dì)二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压(yā)缩明显；第三，企业和居(jū)民风险(xiǎn)偏好大幅下降(jiàng)导致存款(kuǎn)增长比较(jiào)明显，存(cún)款市(shì)场供需(xū)关系发生了变化，降低了(le)银行高(gāo)吸揽储的必(bì)要性；第四(sì)，协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律(lǜ)机制(zhì)对于活期存款与定期存款(kuǎn)利率进行(xíng)了几(jǐ)轮(lún)调整，本(běn)次将协定存款与通知(zhī)存款自律(lǜ)上限下调也是要将存款产品线(xiàn)的调整进行统(tǒng)一，全面缓(huǎn)解银行负(fù)债压力(lì)。

　　综合各(gè)项因(yīn)素，银行从自(zì)身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律机制(zhì)协调调降负债成本，有利于提升银行(xíng)放贷(dài)意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽信用的(de)政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限(xiàn)管控，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价(jià)方式的改变也(yě)拉开序幕(mù)，2022年(nián)4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这(zhè)一轮(lún)存款利(lì)率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度由原(yuán)来的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了(le)中小银行存款利(lì)率补降(jiàng)的进(jìn)度。就今(jīn)年的经济(jì)背景而言，疫后(hòu)脉冲式(shì)复苏(sū)后经济(jì)边际走弱，经济修复存在(zài)波折。目(mù)前(qián)居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存(cún)款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力经济增(zēng)长。从银(yín)行的角度，净息差不断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善息(xī)差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业银行的(de)活期(qī)类存(cún)款收(shōu)益，延续近期(qī)银(yín)行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，特(tè)别是中小行高息揽储(chǔ)的(de)成本压(yā)力；另(lìng)一方(fāng)面，有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化，符(fú)合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款(kuǎn)利(lì)率机制创设(shè)以来(lái)，两(liǎng)轮(lún)利率调降都(dōu)集中在活期和定期存(cún)款，实(shí)际上忽略(lüè)了这些介于活期(qī)和定期存款之(zhī)间的存款(kuǎn)的利(lì)率调整，当下(xià)有必要一次性调(diào)整(zhěng)通知存款(kuǎn)和协定存(cún)款利率上限(xiàn)，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行一(yī)季度净息差(chà)水平均(jūn)创历史新低，上(shàng)市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调(diào)可以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解(jiě)银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋(qū)

　　中国(guó)基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月份社融数据，居(jū)民(mín)贷(dài)款偏弱(ruò)之外(wài)，企业贷(dài)款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中(zhōng)长期(qī)贷款(kuǎn)同比(bǐ)多增幅度较(jiào)大。在这种(zhǒng)背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是否下(xià)调(diào)，还(hái)要进(jìn)一步观察5-6月信(xìn)贷(dài)情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款(kuǎn)成本成(chéng)为当务之急。中(zhōng)小银行或有动力持续主(zhǔ)动(dòng)下调存(cún)款利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息(xī)潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债发行利(lì)差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收益率(lǜ)仍有下(xià)行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向(xiàng)仍是由实体经济(jì)资金供(gōng)需(xū)决定的，而央行(xíng)的政策利率、基准(zhǔn)利(lì)率在一方面(miàn)要(yào)合适(shì)顺(shùn)应市(shì)场(chǎng)环境，一方面也代(dài)表(biǎo)着政策意愿强调信号意义(yì)的作用。今年是真正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动(dòng)力不(bù)强需求不足的情(qíng)况，央行已经通过降(jiàng)准(zhǔn)以及(jí)结构性货(huò)币(bì)政(zhèng)策(cè)等多项举措给予(yǔ)了实体(tǐ)经(jīng)济(jì)所需(xū)的(de)一定的(de)资金投(tóu)放支持(chí)，有效(xiào)降低了实体综合(hé)融资(zī)成本，后续需要财政政策(cè)产业政策等(děng)配套政策(cè)继续激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需(xū)要观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期调(diào)整(zhěng)政策利(lì)率(lǜ)的概(gài)率不大(dà)，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的环境，故(gù)从银行资产端的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低位，后续(xù)是否(fǒu)进一步下调要(yào)看(kàn)实体经(jīng)济复苏的情况。银行(xíng)负(fù)债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利(lì)率上限(xiàn)的(de)调(diào)整空间仍存在，而是(shì)否进一步下调要看银(yín)行自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民银行指导利率自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银行参(cān)考(kǎo)以10年期国债收益(yì)率(lǜ)为(wèi)代表的(de)债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市(shì)场(chǎng)利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平(píng)。在存款(kuǎn)利率市场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情(qíng)况作为合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评(píng)估的(de)扣分项，引发中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存(cún)款利(lì)率(lǜ)下行，稳定商业银(yín)行净息差进而(ér)保持贷款利率维(wéi)持低位或(huò)继续下(xià)行，最(zuì)终(zhōng)有利(lì)于社会融资成(chéng)本(běn)下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)定价(jià)下调，4月社融(róng)信(xìn)贷低于预期，国内降(jiàng)息预期被(bèi)进一步强(qiáng)化(huà)。海外(wài)来(lái)看，全球经济进入衰退周期，加息周期(qī)基本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高(gāo)峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型(xíng)商业(yè)银行和股份制(zhì)商(shāng)业(yè)银行的定期存款利率已告别“菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救3时代”。压降(jiàng)存(cún)款成本仍是大势所趋。一(yī)方(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管层面有动力去(qù)持续(xù)推动存(cún)款利率(lǜ)下降，来保障银行合理(lǐ)利(lì)差范围，增加(jiā)银(yín)行信(xìn)贷投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民(mín)避险需(xū)求仍在，存款持续(xù)高增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力去(qù)下调存款(kuǎn)定价来(lái)保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力(lì)

　　中国基金报(bào)：协定(dìng)存款(kuǎn)、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有(yǒ菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救u)哪些政策(cè)传导效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：一方面(miàn菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救)银行息(xī)差压力大(dà)是普遍现象，此次政策调整有望(wàng)带动中小(xiǎo)银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另(lìng)一方(fāng)面，由于此(cǐ)前经(jīng)济(jì)下行影响，投资者悲观(guān)预(yù)期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款资(zī)金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行的(de)对(duì)公(gōng)活期(qī)成本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端让(ràng)利压力(lì)趋缓，银行(xíng)息(xī)差、盈利(lì)将合理修(xiū)复，有利于(yú)增(zēng)强银行内生资本(běn)补充能力；②减少企业及(jí)居民(mín)的(de)短期(qī)存款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次下调对市场的影响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两点：①规范银(yín)行的协(xié)定存款(kuǎn)定价秩(zhì)序，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分(fēn)中(zhōng)小银行的协定存款和通知(zhī)存(cún)款定(dìng)价(jià)过(guò)高(gāo)，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低的银行产(chǎn)生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本次上(shàng)限下调后会普遍降低中(zhōng)小行协定存款及(jí)通知(zhī)存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股(gǔ)份行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍有空(kōng)间。市场降息预(yù)期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活期类存款收益，使得对公客(kè)户活期存(cún)款收益向对私客户(hù)看齐，一(yī)方面(miàn)有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限调整(zhěng)降(jiàng)低了(le)银(yín)行负债成本，目(mù)前(qián)上市银行协定存(cún)款占总存款的比重在13％左右，重新规定协(xié)定(dìng)利率(lǜ)上限后(hòu)，预(yù)计行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一(yī)方面可以(yǐ)限(xiàn)制高息(xī)揽储，规范行(xíng)业竞(jìng)争，特别是降(jiàng)低银行对公(gōng)活期存款成本压力，减轻银行负债(zhài)及经营压(yā)力。此外(wài)，银(yín)行负(fù)债端成本的下(xià)降使得银行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开(kāi)了资产端收益率下行的空间，或带动(dòng)债(zhài)券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确(què)定(dìng)性信号

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)：未来存款利率是否还有(yǒu)进一步(bù)下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金(jīn)：近年来(lái)，贷款和存款利(lì)率的非对称下(xià)行使得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的(de)监管下(xià)限，经营压力倒(dào)逼(bī)存款利(lì)率有进一步(bù)调降的预(yù)期。一方面，为支持(chí)实体(tǐ)经济，政策导向下贷款加(jiā)权平(píng)均利率创有(yǒu)统(tǒng)计以来新低(dī)，2022年12月金(jīn)融机(jī)构人民币贷款(kuǎn)加权(quán)平均利(lì)率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得(dé)各行下调存款利率(lǜ)动(dòng)力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本(běn)率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行作用下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调(diào)降预(yù)期，有(yǒu)利于降低全社(shè)会(huì)无风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益率，利多永续(xù)经营性质的票(piào)息资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息(xī)率有所抬(tái)升(shēng)，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这使(shǐ)得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角(jiǎo)度，居民超额(é)储蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)，促进存款流向消费和实(shí)际投资。短(duǎn)期(qī)看，存(cún)款利(lì)率下调带(dài)动流动性继续进入债(zhài)市(shì)，中短期利率，特别是中短期信用债(zhài)利率仍(réng)有(yǒu)下行空间。如果经(jīng)济(jì)复苏较强(qiáng)，流动性(xìng)也有可(kě)能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏(sū)，进(jìn)一(yī)步降(jiàng)低贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行。考(kǎo)虑到存(cún)量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有(yǒu)动力主动跟(gēn)进下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看(kàn)，有望带动存(cún)款利率整体(tǐ)下(xià)行。现实中，存款利率(lǜ)降(jiàng)低有(yǒu)助于压低全(quán)社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放(fàng)的信号来(lái)看，是否意味着(zhe)货(huò)币(bì)政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为边(biān)际再宽(kuān)松为(wèi)时尚(shàng)早(zǎo)。2022年(nián)四季(jì)度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明(míng)当前货币(bì)政策基调(diào)未变，“精(jīng)准有力”仍是第一(yī)要求，而在(zài)此(cǐ)基础上(shàng)强(qiáng)调“着力支持(chí)扩大(dà)内(nèi)需，为实体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味(wèi)着当前长端利率仍(réng)有下行空间，但(dàn)这一调(diào)降是(shì)针对银行协定存款及通知存款利率自律上限，而(ér)非直接调(diào)降挂(guà)牌存(cún)款利率，存款利率下(xià)调并不等于政策利率(lǜ)就必须进行对等下调(diào)，市场(chǎng)不应视为降息的确定性(xìng)信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安全(quán)性

　　中国基金报：当前利(lì)率环境下，普通投资(zī)者(zhě)应该如何(hé)守住自己的钱(qián)袋子(zi)？你有什(shén)么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投(tóu)资工具应该(gāi)兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流动性以及安全(quán)性。在存款利率(lǜ)下降(jiàng)的背景下，短债基金以(yǐ)及其(qí)他固收类基金在具一定(dìng)流动(dòng)性的(de)同时，相较活期存(cún)款和相(xiāng)当部(bù)分的银行理(lǐ)财产品，具有一定(dìng)的超额收益，是(shì)风险偏好(hǎo)较低和(hé)风险偏好适中投资(zī)者(zhě)的合适投资(zī)工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市(shì)场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当(dāng)前(qián)无论(lùn)从(cóng)绝(jué)对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市(shì)多(duō)头环(huán)境仍未改变，但(dàn)一致(zhì)预期(qī)导(dǎo)致(zhì)行情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈利空间(jiān)被压缩，若看不(bù)到央行(xíng)货(huò)币政策增(zēng)量政策，后续或进入震荡环境，而(ér)存量(liàng)博弈交易下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者(zhě)来说，在这样的环境下(xià)尽(jǐn)量选择(zé)防守类(lèi)型的产品，规避市场波动，例如(rú)货币基(jī)金，而短债基(jī)金中要选择久期(qī)短流动(dòng)性好、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随(suí)着经济高频数(shù)据的弱化趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议(yì)从(cóng)疫情后(hòu)稳增长转(zhuǎn)向中长期调(diào)结(jié)构，政策(cè)发(fā)力预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市场(chǎng)震荡休(xiū)整期，高股息策略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场。因此在(zài)当(dāng)前环(huán)境下，建(jiàn)议关注行(xíng)业估值(zhí)水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安(ān)基金：目(mù)前面临低利率(lǜ)环境，需要我(wǒ)们识(shí)别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面(miàn)对(duì)收益(yì)率高达(dá)20％且能保本的所谓(wèi)理财产(chǎn)品。对(duì)普通投资者而(ér)言(yán)，如果不具备相关(guān)专业知识，可以选择把投资理财(cái)交给少数专业的(de)人(rén)来做，让优秀的基金经(jīng)理管理自己的钱(qián)袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控能力的人(rén)士可通过(guò)理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提(tí)条件(jiàn)是(shì)做(zuò)好风(fēng)控，选择适合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着(zhe)存款(kuǎn)利率下行，普通投资(zī)者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受(shòu)能力后可(kě)适当(dāng)考虑公募货币(bì)基金、公募中(zhōng)短债基金(jīn)、商业(yè)银行现金(jīn)管理类产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活(huó)的产品。

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