5月以来，港股(gǔ)市场仍在持续下跌，最近一个(gè)交易日即5月25日主(zhǔ)要(yào)指数更是创(chuàng)出(chū)年(nián)内收市(shì)新低。不过，虽然多(duō)只投资(zī)港股(gǔ)的ETF产品年内(nèi)收益告负，但资(zī)金越跌越买，多只港股ETF产品年内份额(é)增幅明显，纷纷创下(xià)历史新高。如广发基金(jīn)两只港股ETF年(nián)内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续增长，最新份额更是逼近700亿份(fèn)。

　　多位业(yè)内人士(shì)对此表示，港(gǎng)股(gǔ)作为离岸市场，基本面(miàn)主要跟(gēn)随国内市场，而流动性与海外流动性相关度较高，在基本(běn)面(miàn)及(jí)流动性双(shuāng)重压力(lì)下，5月市场走势较弱。不过，当前港(gǎng)股市场估值水平已处于历史偏(piān)低(dī)水平(píng)，具(jù)备一定的(de)投(tóu)资性(xìng)价(jià)比，看好人工智(zhì)能、互联网科技、创新药等细分领域的投资(zī)机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新(xīn)高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内份(fèn)额合计达(dá)2284.37亿(yì)份，相较于年初增幅超37％，年(nián)内资金合计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具(jù)体来(lái)看，有多只ETF产品份额增(zēng)幅明(míng)显，且再创历史(shǐ)新高(gāo)。其中，广发恒生科技ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内份额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨(zhǎng)港股(gǔ)ETF产品，亦在跨境ETF产品(pǐn)中位列前二。而易(yì)方达、富国基金(jīn)等旗下5只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)ETF产品份额也实现(xiàn)倍(bèi)数(shù)增幅。

　　此外，华夏恒生互(hù)联网(wǎng)ETF份额也持续(xù)增长，年(nián)内份(fèn)额增(zēng)幅超31％，最新份(fèn)额已站上(shàng)699.71亿份的(de)高位，再创历史新高，并继续蝉(chán)联市场规(guī)模最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不(bù)过，从(cóng)产(chǎn)品业(yè)绩来(lái)看(kàn)，截至5月26日，仍(réng)有超九成港股ETF产品年内(nèi)收(shōu)益为(wèi)负(fù)，产品平均(jūn)收益(yì)率(lǜ)为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续(xù)震荡下跌，3月(yuè)下旬虽(suī)有小(xiǎo)幅(fú)回(huí)调，但4月下旬之后(hòu)又转跌，5月25日，港股(gǔ)再(zài)度缩量下跌，恒(héng)生指数、恒生科(kē)技指数在同日创下年内收市新低(dī)；而整体看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期(qī)港(gǎng)股市场波动下肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢跌，广发恒(héng)生科技ETF基金经理刘(liú)杰分析系受多个因(yīn)素影响。一方(fāng)面，国内(nèi)经济复苏(sū)斜率放缓(huǎn)，市场处(chù)于弱预(yù)期和弱(ruò)复苏叠(dié)加的阶段；另一方面(miàn)，海外核心通胀仍存韧性(xìng)，美(měi)国债务上限到期带(dài)来(lái)的债(zhài)务(wù)违约风险也对(duì)市场风险(xiǎn)偏好(hǎo)形(xíng)成(chéng)扰动。

　　同时，港股囊括(kuò)了大部分内地互联(lián)网以及新(xīn)经济领域上市公司，5月份日本正式出台(tái)了(le)制造设(shè)备管制措施(shī)，加大了市(shì)场对于国内科技(jì)领域的(de)担忧，同期A股市场情(qíng)绪偏弱，均(jūn)影响了5月份港(gǎng)股市(shì)场的(de)表现。

　　诺德(dé)基金基金经理张昳泓(hóng)认为，港(gǎng)股近期(qī)波动较大(dà)主要有基(jī)本面以及资金面两方(fāng)面的原因。

　　首先，从基本(běn)面角度(dù)来看，去年防疫(yì)政策转向后市场对于国内(nèi)疫后复(fù)苏有较(jiào)高的预期(qī)，“从春节(jié)前后的复苏情况(kuàng)，我(wǒ)们确实看到由于线下(xià)场(chǎng)景的修复，消费(fèi)需求出现了比较好(hǎo)的恢复。而进入(rù)4、5月(yuè)份，国内经济(jì)整体(tǐ)相较一季度环比有所减(jiǎn)弱，这也使得市场对于国内(nèi)经济复苏预期开始修正，整体盈利(lì)端(duān)预期有所下(xià)修。”

　　其次(cì)，从(cóng)资金流动性的角度来看，张(zhāng)昳泓(hóng)表示(shì)，海外对于暂(zàn)停加息的节奏(zòu)出现反复，人民币汇率也在持续走弱，近期跌破7的关口。港股作(zuò)为离(l肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢í)岸市场，基本(běn)面主要跟随国内市场，而流(liú)动性与(yǔ)海外(wài)流动性相关度较高，在基本面(miàn)及流动性双重压力下，5月市场走势(shì)较弱。

　　中融基金(jīn)直言，港股(gǔ)从Beta的角度是(shì)中美经济相(xiāng)对(duì)强(qiáng)弱(ruò)关系的(de)直接(jiē)反馈，“放(fàng)开国门之后(hòu)我们预(yù)期(qī)中(zhōng)国经(jīng)济向上(shàng)肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢，美(měi)国经济进入衰退，所以(yǐ)港股表(biǎo)现很亢奋，但实际(jì)结果中(zhōng)美两边的(de)状态变化还(hái)是需要(yào)更长时间，但大(dà)概率(lǜ)还是(shì)会发(fā)生的，在这个过程中的波折就对应着人民币汇(huì)率和港股的(de)大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药(yào)等细(xì)分领(lǐng)域投资机会

　　尽管年内(nèi)持(chí)续下(xià)跌，但(dàn)多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)认为，当前港股市场(chǎng)估值水平已处于历(lì)史偏低水平，具备一定(dìng)的投资性价(jià)比，并看好人工智能、互联网科技、创(chuàng)新药(yào)等(děng)细分领(lǐng)域的投资机(jī)会。

　　广发基金刘(liú)杰表示，受欧美(měi)银行业(yè)危(wēi)机影(yǐng)响和主要经济体政策(cè)变化扰动，今年(nián)以来港股持续回(huí)调(diào)，整体表现不如A股。但随着国内外流(liú)动性压力持(chí)续缓解(jiě)，未来港股资金(jīn)面(miàn)或有机会得到改善(shàn)，结合当(dāng)前的低估值水平，港股吸(xī)引力或许(xǔ)逐步凸显。“某些波动较大且回调较多(duō)的(de)细(xì)分板块或许是值得关注的(de)方向，例如恒生科技以及港(gǎng)股创新药等，若未来市场进(jìn)一步回暖，科(kē)技领(lǐng)域(yù)、港股创(chuàng)新药以及消费复(fù)苏或者(zhě)更能(néng)调动市(shì)场的关注(zhù)度。”

　　投资建议上，广发(fā)基(jī)金刘杰认为港股波(bō)动性较大，建(jiàn)议(yì)投资者通(tōng)过(guò)定(dìng)投分散参与，较好平衡风险和机会。同时(shí)，选(xuǎn)择更有(yǒu)价(jià)值的细分赛道，或许更符合未(wèi)来市场的表现。

　　具体来看，首先，人工智(zhì)能有望成为全球投资的(de)主线，推动了中美股市的表现，未来人(rén)工智能应用(yòng)或利(lì)好科技(jì)相(xiāng)关(guān)细分(fēn)领域(yù)。其次，港股创新药是国内医药(yào)领域长期(qī)具备(bèi)相对优势(shì)的(de)细分赛道，对比美(měi)国创新药占比医药市场80％的占(zhàn)比，国内占比(bǐ)仅为10％左右，未来肿瘤等方向需(xū)要更多更先进的疗法和创新药(yào)，长期投资(zī)价值值得关注。此外，港股消费行业也(yě)有望(wàng)上(shàng)行。因为(wèi)目前我国经济总量数(shù)据回暖，国内经济(jì)长(zhǎng)远发展(zhǎn)的确定(dìng)性(xìng)增强，居(jū)民可(kě)支配(pèi)收入增加，消(xiāo)费(fèi)信心正逐步恢复。

　　中融(róng)基金表(biǎo)示，港(gǎng)股市场是以机构(gòu)和外(wài)资为主导的市场，因此海外经(jīng)济数(shù)据对港(gǎng)股资金(jīn)面会产生较大影响。在(zài)当(dāng)前流(liú)动性持续承压和较(jiào)弱的国际宏观环(huán)境背景下(xià)，短(duǎn)期港股或(huò)是震荡行(xíng)情，投资(zī)者(zhě)可(kě)以关注(zhù)高稳定性(xìng)且(qiě)具(jù)备估值性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比(bǐ)预期更强或(huò)者美(měi)国经济下滑比预期更快这二(èr)者中任一情(qíng)景(jǐng)发生(shēng)甚(shèn)至同时发生时(shí)，我们可能就会看到人民币汇率的走强，同(tóng)时港股整(zhěng)体表现也(yě)会走强。”中融基金进(jìn)一步(bù)指出(chū)，可以先(xiān)重点关(guān)注运营商等高股息资(zī)产(chǎn)，而随着(zhe)市场预期更进一步强化，可以更多关注互联网、创新药等(děng)高(gāo)弹性板块。因为消(xiāo)费品的业绩差(chà)异很大，建议更(gèng)多关注个股的(de)性价比(bǐ)与成长的确定性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直言(yán)，从长(zhǎng)期维度来(lái)看，当(dāng)下(xià)港(gǎng)股市场具备一定(dìng)的投资性价比，当前估值水(shuǐ)平仍然位(wèi)于历史偏低水平。从基本面角度来说，他们认为国内(nèi)经济的复苏(sū)节奏可能大概率(lǜ)是一波三折趋势向上的弱复苏态势，当下港股市场已经price in经济复苏较(jiào)弱的相对(duì)悲观的预期，往(wǎng)后看(kàn)随(suí)着经济的缓慢复(fù)苏(sū)，预计(jì)盈利预(yù)期也会(huì)逐步(bù)上修。而从流动(dòng)性角度来看，美联储暂停加息虽在节奏上较难判断(duàn)，但往未来看(kàn)是大概率事(shì)件，预计人民币(bì)汇(huì)率的压力也会(huì)逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板块(kuài)上，我们认为顺周(zhōu)期受益于国(guó)内(nèi)经济复苏的(de)消费、互联网、医药等板块仍然值(zhí)得重点关注。”张昳泓(hóng)表示，港(gǎng)股市场由于其离岸市场特(tè)性，海外投资人占比较(jiào)高，受国内(nèi)及海外多重因素影响(xiǎng)，市(shì)场整体(tǐ)波(bō)动性较大，建(jiàn)议(yì)投资人可以(yǐ)逢低布局，更多可以(yǐ)采(cǎi)取(qǔ)基金定(dìng)投(tóu)的方式投资(zī)于港(gǎng)股市场。

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