北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲(fēi)特股东大(dà)会(huì)在(zài)奥马(mǎ)哈如(rú)期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的提问环(huán)节(jié)中，回答了投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投资者(zhě)。“来自(zì)中国(guó)的(de)投资(zī)者是最(zuì)多的，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣发展的(de)前景。中国(guó)将会(huì)成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资(zī)对象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达(dá)到(dào)了(le)10倍甚至30倍以(y国家常务委员7人，国家常务委员7人简历ǐ)上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会(huì)上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的(de)芒格(gé)也曾表示，“投资(zī)人(rén)去投资中(zhōng)国是(shì)没有问(wèn)题的。相较于投资美国而言(yán)，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价格(gé)买(mǎi)到一(yī)些更好的公(gōng)司，而这即(jí)便(biàn)有一些不确定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照(zhào)巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低(dī)标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司(sī)进行了梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公(gōng)司的价值判(pàn)断而(ér)不(bù)是价格判(pàn)断，选择的是加权平(píng)均(jūn)（年(nián)化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所(suǒ)属行(xíng)业算术平均(jūn)值进行对比，又从(cóng)100家公(gōng)司(sī)中挑选(xuǎn)出了估值相对(duì)行业平均值偏(piān)低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通(tōng)过巴菲(fēi)特(tè)的持(chí)仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往(wǎng)偏爱(ài)快消领域，同时也(yě)在(zài)重金押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众银行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年的百年(nián)老行(xíng)——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特对金融领域(yù)的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又(yòu)进行了行业筛选，还(hái)对海天味(wèi)业(yè)等这类之前商品信(xìn)誉受(shòu)过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时(shí)代财(cái)经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而在近五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料(liào)界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少行业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)为正，达(dá)到巴(bā)菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业(yè)的(de)TTM高于(yú)其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用(yòng)电器(qì)行(xíng)业公司上(shàng)榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器(qì)的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述(shù)三家(jiā)企业的(de)5年净(jìng)利(lì)润复合(hé)年增长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距(jù)最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新(xīn)市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌国家常务委员7人，国家常务委员7人简历(diē)，跌幅在21.4％-55.3％国家常务委员7人，国家常务委员7人简历之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出(chū)相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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