财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金(jīn)经(jīng)理大(dà)幅调(diào)仓换股的动(dòng)向和(hé)投资(zī)方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海(hǎi)康威视(shì)、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对(duì)火出天(tiān)际的(de)AI赛道(dào)，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可(kě)见越(yuè)来越(yuè)多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据(jù)也证(zhèng)明了(le)这(zhè)一点，公募基(jī)金一季(jì)度大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机和(hé)通信行业。截(jié)至2023年天津面积多少平方公里3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基(jī)金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度(dù)大手笔(bǐ)新进中芯国际、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也(yě)能看出葛(gé)兰的人(rén)工智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到算(suàn)力以(yǐ)及(jí)终(zhōng)端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文(wén)也在一季(jì)报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型(xíng)以及(jí)相(xiāng)关人工智(zhì)能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输(shū)和下(xià)游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏相对温(wēn)和(hé)的(de)情景下(xià)，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业(yè)受到(dào)各(gè)方资(zī)金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了(le)立讯(xùn)精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基金大类行业配置(zhì)比(bǐ)例(lì)一个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往往预示(shì)着某个板块进入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公募(mù)基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一(yī)部(bù)分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金广(guǎng)发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重(zhòng)仓股的占比均(jūn)超(chāo)过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能(néng)源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对(duì)新(xīn)能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相(xiāng)信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历(lì)史(shǐ)低位，产业(yè)链(liàn)的变化(huà)在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得(dé)关注的(de)是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了新能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释放(fàng)，目(mù)前这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度我们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒(héng)在接(jiē)受财联社(shè)记者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择(zé)会在全(quán)市场做行(xíng)业轮动，在(zài)操作上绝(jué)对(duì)不是去捕捉每个时期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确(què)定性来的时候，无论是基金经理个人(rén)还是投资(zī)者，其(qí)实都是无法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也(yě)要(yào)控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基金(jīn)的(de)王崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无法预测(cè)其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时(shí)间，短期内(nèi)也(yě)很难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也(yě)认为这些股(gǔ)票的(de)估(gū)值体(tǐ)系还(hái)在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光(guāng)模(mó)块等(děng)细分(fēn)赛(sài)道将陆续(xù)迎来基本(běn)面的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上(shàng)是(shì)找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催化(huà)主要集中于大模(mó)型(xíng)的突(tū)破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们观(guān)察(chá)到(dào)各个领域的应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我们(men)预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们(men)持(chí)续看天津面积多少平方公里多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力(lì)、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承(chéng)非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是消(xiāo)费的时代(dài)，但未来(lái)10年，最牛的资(zī)产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证券策(cè)略(lüè)首席分析(xī)师陈果，在A股二(èr)季(jì)度投资策略会上提到“今年(nián)大概(gài)率还(hái)是一个偏成(chéng)长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过去几年(nián)其实没(méi)有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时(shí)间没有太(tài)多表现(xiàn)。今年要(yào)推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要(yào)见底，本身今年科技股的机会(huì)是可以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者(zhě)，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一(yī)轮(lún)调整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅(fú)度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满(mǎn)足“自身(shēn)产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的(de)领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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