一度(dù)被称(chēng)为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人(rén)投资者不(bù)仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存量产品也超过了机(jī)构投资(zī)者占比(bǐ)。

　　多位(wèi)业内人(rén)士对(duì)此表示，在(zài)基金(jīn)行(xíng)业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势被投资(zī)者(zhě)逐渐认知，以及投资热点轮(lún)动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高(gāo)等(d在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗ěng)背景下，国内资本市场正在经历股民转基民，由“投个股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者分散风险，提高市场交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)13日(rì)，今年新(xīn)成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市(shì)前一周披露的个人投资者平(píng)均(jūn)占比83.9％，个人投(tóu)资者(zhě)俨然成为(wèi)新发权益ETF的(de)主力军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个人投资者(zhě)比例(lì)为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍(réng)然在股票ETF市(shì)场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对(duì)个人(rén)投资者占比的(de)变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部(bù)总监助理、基(jī)金经(jīng)理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前(qián)，权益类ETF的(de)规模主要集中在几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一般(bān)都是(shì)机构投资者做(zuò)配置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后，行业(yè)ETF如(rú)雨后春笋(sǔn)般(bān)出(chū)现，叠加全行业指数相关(guān)业务同仁在(zài)ETF投教工作上的共(gòng)同努力，ETF作(zuò)为交易工具的优势(shì)，越来越被普通个人投资者(zhě)认知(zhī)，从而使个(gè)人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人占(zhàn)比较(jiào)高的(de)现象，国(guó)泰基金(jīn)也(yě)分析，今年以来(lái)A股市场持续回暖，投(tóu)资者情绪比(bǐ)较积极，新发产(chǎn)品募资环境比较好，也越来(lái)越(yuè)受到个人投资者的青(qīng)睐(lài)。此(cǐ)外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化而来，这些个人投(tóu)资者也认识到(dào)ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大概率更(gèng)高(gāo)，相对(duì)于个股来说，也(yě)能更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研(yán)究(jiū)也补充道(dào)，个人投资者“买(mǎi)新不(bù)买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的(de)ETF，而机构投资(zī)者对(duì)于时(shí)间成本的把控较严格，在看准投(tóu)资(zī)机会后，更倾向于(yú)去申购老产品。

　　近五年(nián)个人占(zhàn)比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个(gè)人在股票ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人在股票(piào)ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平(píng)均(jūn)分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股(gǔ)票(piào)ETF作为(wèi)“机(jī)构投资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过了机构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点(diǎn)；而个人投资者(zhě)占比较高(gāo)的(de)行业或主题(tí)ETF，同期则从(cóng)60.6％的(de)高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于(yú)国(guó)内(nèi)ETF整体(tǐ)仍(réng)在扩张态(tài)势中，个人投资者在(zài)行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下(xià)降，但绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了机构投(tóu)资(zī)者对行业或主题ETF的认可度也在(zài)不断抬(tái)升。

　　“我个人(rén)认(rèn)为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示(shì)，在(zài)下沉(chén)调(diào)研的过程中，我们(men)发现大部分投资者都(dōu)会(huì)将较(jiào)为低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合配置(zhì)中的一个重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近年来行业轮动加快，而(ér)宽基(jī)ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较均(jūn)衡的(de)投(tóu)资机会(huì)，受到(dào)资金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢(huān)迎；而在(zài)市(shì)场(chǎng)上行时，行业(yè)和主题异彩纷呈(chéng)，机(jī)会又多上涨空间又(yòu)大(dà)，风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)也随之上升(shēng)，所以(yǐ)行业和主题ETF占(zhàn)比(bǐ)则会提(tí)升。

　　基煜研究也(yě)表(biǎo)示，近五年市(shì)场成交热情的提(tí)升带(dài)来了A股市(shì)在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗场的大(dà)幅发(fā)展，个(gè)人投资者入(rù)市(shì)规模激增，而在经(jīng)历了多(duō)种(zhǒng)行(xíng)情风格的(de)锤炼后，尤其是(shì)操作(zuò)难(nán)度较高的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢(yíng)基准的难度有了(le)更清晰的认知，而(ér)ETF能够有效的跟(gēn)上基(jī)准的步伐(fá)；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，近几年投资热点轮动较快，新的投资领域带来了(le)大量(liàng)的学习(xí)成本(běn)，而ETF的(de)投资门槛较低，运作(zuò)透明度较高(gāo)，因(yīn)而(ér)逐步获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具体来看(kàn)，基煜(yù)研究分析，一是随(suí)着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性提升，个人(rén)投(tóu)资者对(duì)于β收益的(de)认知(zhī)将越来越深(shēn)入，近几年可以看到更多投(tóu)资者会基(jī)于(yú)大势选择宽基投资工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年至2021年，市(shì)场的(de)投(tóu)资主线(xiàn)较为清晰(xī)，如消(xiāo)费、新(xīn)能源、医(yī)药等(děng)，因此行业主题基金ETF更容易受到(dào)追(zhuī)捧。

　　提升交易(yì)活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投活(huó)跃度也(yě)呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同(tóng)比增长43％；年平(píng)均换手率也(yě)从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来(lái)看，股(gǔ)票ETF市(shì)场个(gè)人(rén)占(zhàn)比超过机构，有(yǒu)利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都(dōu)由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来，个人(rén)投资者发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相比个股可以更好地平滑风险，也能够(gòu)获得(dé)交易的参与感，于是更多选(xuǎn)择(zé)通过ETF来参与市场。相比个股来(lái)说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小(xiǎo)，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资(zī)上可(kě)能交易频(pín)率更高，也更容(róng)易受到市场消息的影响，这对于我(wǒ)们基金管理人的(de)持续(xù)运营和投(tóu)资者陪伴(bàn)都提(tí)出了更高的要(yào)求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个(gè)人占比(bǐ)可能会带来更活跃(yuè)的(de)交易，并带来更有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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