钠(nà)电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至(zhì)94亿投资，传艺科(kē)技是真跨界还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦(yíng)绕(rào)在键盘(pán)生(shēng)产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于(yú)跨界(jiè)钠(nà)电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题材搭配公(gōng)司释(shì)放钠电池项目进展(zhǎn)的“积极(jí)主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技(jì)股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期(qī)间还祭(jì)出“七连板”和(hé)“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵(líng)，股价又(yòu)在4个(gè)多月时(shí)间极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元定增(zēng)预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收(shōu)获了(le)短(duǎn)暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车式的涨跌(diē)折射(shè)的是市场对传(chuán)艺科(kē)技高调(diào)跨(kuà)界钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在(zài)，时间不过10多月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技(jì)如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价(jià)持续下行(xíng)，在愈加拥挤(jǐ)的(de)赛道(dào)上，夸(kuā)下海口的产能又该如何消化？过往(wǎng)投资计(jì)划频频(pín)“跳票(piào)”、实际效益与预期天(tiān)差(chà)地(dì)别等“黑历(lì)史”在前，“大跃(yuè)进(jìn)”的新项目如(rú)何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠(nà)离子(zi)电池便与锂离(lí)子(zi)电(diàn)池同时(shí)期萌芽，但由(yóu)于钠电负(fù)极(jí)嵌钠能力较弱、钠电池能(néng)量密度较低，导致其研发(fā)进度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关(guān)键技术完成突破(pò)以(yǐ)及锂价(jià)不断飙(biāo)升，钠电(d黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗iàn)才作为(wèi)锂电“备胎”之(zhī)一重回(huí)人们重视。尤其(qí)2021年(nián)7月(yuè)，宁德时代推出第一(yī)代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如(rú)日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布(bù)入局。彼(bǐ)时的(de)公(gōng)告(gào)显示，公司(sī)拟投资3000万元通(tōng)过全资子公司(sī)江(jiāng)苏(sū)智纬电(diàn)子(zi)科(kē)技(jì)有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自(zì)然人杨磊和杨(yáng)崇义合作设立控股(gǔ)孙公司(sī)江苏(sū)传艺(yì)钠电科(kē)技有(yǒu)限公(gōng)司（公(gōng)司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出(chū)，传艺科技(jì)旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫不(bù)及待(dài)召开电话会议(yì)，向合(hé)计64名分析(xī)师和个人投(tóu)资者(zhě)披(pī)露跨(kuà)界钠电的(de)各种细节。根据规划，传(chuán)艺科技(jì)钠(nà)电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的(de)产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后一口(kǒu)气收出7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺(yì)科(kē)技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科技开始有意无(wú)意地“主动”披(pī)露钠(nà)电项(xiàng)目进展(zhǎn)，而公(gōng)司(sī)股价也往往在公(gōng)告披露后录得大(dà)幅上涨(zhǎng)。去(qù)年12月5日盘中，公司(sī)股(gǔ)价一度摸(mō)高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池(chí)前10元(yuán)/股(gǔ)左(zuǒ)右(yòu)的温吞(tūn)股价，不(bù)到半年的时间已翻(fān)了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始(shǐ)掉(diào)头向(xiàng)下，无论其如(rú)何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风(fēng)浪，反而随着(zhe)时(shí)间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由于在(zài)2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投(tóu)资者关系(xì)活动记录表(biǎo)》中对外发(fā)布钠电池业务未来规划(huà)、技术水平等涉及公(gōng)司经营的重大信(xìn)息(xī)，但(dàn)直至2022年7月9日(rì)才正式通(tōng)过《关于对深(shēn)圳证券交易所关注函回复的公告》补(bǔ)充披露相关(guān)事项，传艺科技及公(gōng)司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还(hái)遭深(shēn)交所通(tōng)报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车”式(shì)上下，背(bèi)后纵(zòng)有游(yóu)资推波助(zhù)澜，但归根结底还是(shì)其资(zī)金有限与钠(nà)电产能(néng)规划(huà)“大跃进”不匹配无(wú)法让市(shì)场信(xìn)服(fú)造成的。

　　根据(jù)公司定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根(gēn)据公司此(cǐ)前对交易所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地(dì)购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修(xiū)及(jí)设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的钠(nà)电产能远不(bù)止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息，公(gōng)司董事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥(huī)资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠(nà)离子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨(dūn)正极(jí)材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开(kāi)始试产试(shì)销(xiāo)，6月底(dǐ)有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到的钠电产能规(guī)划(huà)，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民的(de)说法，传艺(yì)科技在上述(shù)的(de)54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投(tóu)入(rù)。

　　但(dàn)现实是(shì)，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿(yì)元的(de)盈利水平显然难以撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主营输(shū)入(rù)类设(shè)备和印制(zhì)电(diàn)路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组件，具体包(bāo)括笔记本/台式(shì)机电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标等输入类设备及通讯用板、消费(fèi)电(diàn)子、计算机用(yòng)板等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营规模不(bù)断扩(kuò)大(dà)，营收从(cóng)2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达(dá)到19.99亿元(yuán)，翻了(le)近3倍。但(dàn)盈利并(bìng)未同步(bù)，上市(shì)当年公司归(guī)母(mǔ)净利润就下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后随着(zhe)行业式微，公司盈利(lì)水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年(nián)仅(jǐn)增(zēng)长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已经达(dá)到了9000万(wàn)元(yuán)，净利(lì)润(rùn)增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应(yīng)付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要(yào)拿出54亿元(yuán)乃(nǎi)至(zhì)94亿(yì)元以上的资金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给(gěi)深交所的回函(hán)中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截(jié)至2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额(é)度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠(nà)电项目(mù)时(shí)自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)给深交所的回函

　　很(hěn)明显，一开(kāi)始规(guī)划(huà)的一期2GWh产能(néng)，传(chuán)艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿(yì)元左右，同(tóng)样仰仗(zhàng)银行(xíng)贷款。今年3月30日公司(sī)公告称，传(chuán)艺科技及子(zi)公(gōng)司拟向(xiàng)工(gōng)商银行、农业银行等组成(chéng)的(de)联合银团申请不超过(guò)20亿元(yuán)的项目(mù)贷款(kuǎn)，用于公(gōng)司(sī)钠电池(chí)项目(mù)。根据(jù)最(zuì)新的调研记录，“截至目(mù)前，牵头银行(xíng)已审(shěn)批通过，参团银(yín)行处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年(nián)3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股(gǔ)票预(yù)案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投(tóu)入钠电池(chí)制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外(wài)，还(hái)有3.47亿元(yuán)的缺(quē)口。而为补这部分缺(quē)口，传艺科(kē)技(jì)甚至(zhì)将2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简单(dān)加总便知(zhī)，家底不厚，传(chuán)艺科技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖(lài)融资。至(zhì)于上述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂(lǐ)价(jià)暴跌，钠电(diàn)还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿(yì)元，整个钠电池全供应(yīng)链项目计划到2024年末全(quán)部竣(jùn)工投(tóu)产，达(dá)产达效(xiào)后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如(rú)邹(zōu)伟(wěi)民在近(jìn)日的演讲中所言照进现实，几(jǐ)年(nián)后公司营收将在当前基础(chǔ)上翻(fān)十(shí)几(jǐ)倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价显示，市场(chǎng)对这个故事并不(bù)再买(mǎi)账，除了(le)资金(jīn)实力(lì)有(yǒu)限(xiàn)公司外，核心还在其大干快上后产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年(nián)的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在(zài)内，已纷(fēn)纷发产品、量产并大(dà)建产能，竞争者初露威胁，赛道(dào)已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参(cān)数和性(xìng)能来看，传艺(yì)钠电的(de)钠电池与(yǔ)巨头(tóu)们不相上下，但宁德时代(dài)落(luò)地奇(qí)瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率(lǜ)先(xiān)在两(liǎng)轮(lún)电动车和低速电动(dòng)车领域实现装车(chē)应(yīng)用。而传(chuán)艺(yì)科技(jì)除(chú)了在岁末年初(chū)公告(gào)与中祥航业、江苏新能源、德(dé)博新能源签订项(xiàng)目合作或战略合作协(xié)议外，并未官宣(xuān)重(zhòng)点客户。

　　每每(měi)有(yǒu)投(tóu)资者问及客户(hù)情况时，公司都以“目(mù)前(qián)订单下游(yóu)运(yùn)用覆(fù)盖储能、低速电动车及电(diàn)动工(gōng)具等(děng)多个领域”“公司钠(nà)离子电池(chí)送样后客户(hù)的反(fǎn)馈普遍(biàn)较为良(liáng)好，并已与多名客户签订了销售订单”“公(gōng)司已与多家(jiā)知名(míng)两轮电动(dòng)车(chē)品牌开展送样和合作意向洽(qià)谈(tán)等工作”等进行回复。至于具体的客户(hù)名称和订单金额(é)，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池产能落地正(zhèng)数倍级(jí)增长(zhǎng)。上海钢联新(xīn)能源事业部钠(nà)电池分(fēn)析师汪奇告诉(sù)钛(tài)媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落(luò)地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产(chǎn)能(néng)将(jiāng)增加至(zhì)21GWh。无(wú)论(lùn)是哪种(zhǒng)预测(cè)，今年钠电(diàn)池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利用率，钠电池(chí)落地(dì)的产能(néng)中可(kě)以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电(diàn)池不到(dào)5％，后面成本降下来才(cái)会(huì)有较大(dà)比例的(de)替(tì)代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会小批量应(yīng)用到(dào)多元化场景。

　　然(rán)传艺科技却十分(fēn)自信，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年公司实际出(chū)货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额(é)。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者关系(xì)活动记录表

　　需要注意的(de)是，沉寂多年的(de)钠(nà)电池是在(zài)此前锂(lǐ)价(jià)飙涨的背景下作为“替代”而(ér)被推到台前的(de)，去年底以(yǐ)来，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下(xià)行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂价(jià)持续下跌会(huì)否影响钠电池商(shāng)业化进程的讨(tǎo)论甚嚣(xiāo)尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近(jìn)日(rì)就(jiù)表(biǎo)示(shì)：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资(zī)源(yuán)的供应安全，不太可能(néng)成(chéng)为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他(tā)也强调(diào)，“钠离子技术一(yī)定要(yào)发展，因为它是(shì)锂离子(zi)电(diàn)池的一个(gè)有益的(de)补充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂电和(hé)钠电建设成本接(jiē)近，目前(qián)三元钠电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性(xìng)能(néng)比较接近磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂电池，高能(néng)量密度(dù)的也(yě)接近三元523电池。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠电池成(chéng)本基本(běn)相当(dāng)；而由(yóu)于(yú)锂原料价格大幅下降(jiàng)，目前(qián)铁锂和锰(měng)酸锂(lǐ)等电(diàn)池成(chéng)本已经(jīng)优于钠电池(chí)。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍(biàn)认为钠(nà)电池还有降本的空间(jiān)。兴(xīng)储世(shì)纪(jì)总裁助理刘继茂就(jiù)告诉(sù)钛媒体APP，“待产业(yè)链完(wán)善后，规模(mó)量产(chǎn)后钠离子电(diàn)池(chí)正、负极材料价格可降至(zhì)5万元/吨甚至以下(xià)，钠(nà)离子(zi)电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降价可(kě)能，但(dàn)只(zhǐ)要(yào)碳酸锂价格高于(yú)15万元(yuán)/吨，钠离子电(diàn)池的(de)成本优(yōu)势就依然(rán)存(cún)在，并(bìng)且随着技(jì)术不断发展(zhǎn)、产业不断(duàn)成熟，钠离子电池(chí)的降(jiàng)本空间有望进一步打(dǎ)开，该(gāi)成本临(lín)界(jiè)点仍有进一步下(xià)探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产(chǎn)业规(guī)模化完成后，能和锂离(lí)子电池的成(chéng)本拉开差(chà)距，接近铅酸电池的(de)成本。但能量密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在(zài)15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子电池有一定优势(shì)；碳酸锂(lǐ)价格在(zài)10万左右及以下时，钠离子电池(chí)在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到(dào)，包括传艺科(kē)技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业(yè)化进程(chéng)。但随着锂价(jià)持续下降，钠(nà)电池利润率下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月9日的调(diào)研记录中曾表(biǎo)示，公(gōng)司(sī)钠电池(chí)定(dìng)价主要根(gēn)据碳酸锂的价格，一般(bān)给到客(kè)户(hù)的(de)价(jià)格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸(suān)锂(lǐ)价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资(zī)定力 过往项目(mù)频频“跳(tiào)票”

　　资(zī)金(jīn)和产能消化之外，市场还担(dān)忧传艺科技项(xiàng)目投资(zī)的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠(nà)电领域雄心勃勃(bó)，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履历(lì)发(fā)现，传(chuán)艺科(kē)技在投资上缺乏(fá)长远定力，临(lín)时“跳票(piào)”甚至终(zhōng)止募投计划可谓“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技(jì)IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产项目。然(rán)2018年4月公(gōng)司(sī)就变(biàn)更(gèng)募资用途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未用的资金1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型(xíng)键盘(pán)生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目的实(shí)施地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实施(shī)地点变(biàn)更为重(zhòng)庆市合川区(qū)工业(yè)园区核心区(qū)高阳路30号，实(shí)施主体则(zé)从传(chuán)艺科技变为全(quán)资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余(yú)资金全部投入轻薄型键盘(pán)生产(chǎn)项目的建设(shè)，并将后(hòu)者的产(chǎn)能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺(yì)科技再融资，定增募资6亿(yì)元，其中(zhōng)的(de)4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建设项目。但次(cì)年6月(yuè)，公司将该项目中(zhōng)的SMT工(gōng)序实(shí)施地点由江苏(sū)省(shěng)高邮市(shì)经开区凌波(bō)路33号改建至江苏(sū)省高邮市经开(kāi)区凌(líng)波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科(kē)技再(zài)“变卦”，又(yòu)将该(gāi)项目(mù)剩余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划的地(dì)点(diǎn)、资金乃至项目，直接的(de)后果就是原有的投入打(dǎ)水飘、投资效(xiào)率低下以及建成项目实际效益与预(yù)计天差地别(bié)。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目建(jiàn)设期仅12个月，达(dá)产年可实现销售收入2.24亿(yì)元。定期(qī)报告显示(shì)，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别(bié)仅(jǐn)283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据(jù)定增(zēng)方案，年产(chǎn)18万平(píng)方米中高端印制电(diàn)路(lù)板建(jiàn)设项(xiàng)目建(jiàn)设期也仅12个月，预计(jì)达产年(nián)实现(xiàn)营收7.48亿元(yuán)，项目净(jìng)利(lì)润1.31亿元。然两年(nián)多时间过(guò)去(qù)了，截(jié)至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益(yì)分(fēn)别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去(qù)甚远(yuǎn)。

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