如(rú)果要论(lùn)二季度迄(qì)今，全球股(gǔ)票市场中最为(wèi)靓丽(lì)的一道“风景线”，那么显然非日本(běn)股市莫属！

　　周(zhōu)五（5月19日(rì)），日经(jīng)225指(zhǐ)数进一步强势高开逾1％，最高触及30924.47点，创下(xià)了(le)自1990年8月以来(lái)的(de)新高，收在30808.35点。在本周早(zǎo)些时候，东证(zhèng)指(zhǐ)数已经率先(xiān)创下(xià)了1990年8月3日以来(lái)的(de)最高(gāo)收(shōu)盘点位。

　　多组对比可以显示(shì)出日(rì)股(gǔ)今年以来的强势：东证(zhèng)指数年内已(yǐ)累计上(shàng)涨了逾15％，远远(yuǎn)超过了标普500指数约9％的涨幅。截止本周三，追踪日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上(shàng)涨了(le)11.8％，而追(zhuī)踪标普500指(zhǐ)数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅则(zé)仅为(wèi)8.6％。

　　如果把周期缩(suō)短到二季(jì)度迄(qì)今的短(duǎn)短一个半月，日股的涨幅(fú)更是在(zài)全球主要股指中(zhōng)几(jǐ)无敌(dí)手(shǒu)……

　　日(rì)股为何能一(yī)举领涨全球？对(duì)于(yú)许多国际市场的投资者而言，近来提到日股的(de)优(yōu)异(yì)表现，脑海中(zhōng)第一时间(jiān)浮(fú)现出的，无(wú)疑都是“股神(shén)”巴菲特在上月对(duì)日本(běn)市场表现(xiàn)出的强烈投资意(yì)愿。正是巴(bā)菲特进(jìn)一步(bù)增(zēng)持了日本五大商社(shè)仓位(wèi)，令越来越多的业(yè)内(nèi)人士开始注(zhù)意到这一全球第三大经(jīng)济体的巨大投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　不过(guò)，日(rì)股(gǔ)本轮(lún)爆发背(bèi)后(hòu)的成功(gōng)秘(mì)诀，真的仅仅(jǐn)只是获得了(le)“股神”的青睐吗？

　　答(dá)案显然(rán)没那么(me)简单！事(shì)实(shí)上，在M&；；G Investments亚太(tài)股票(纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌piào)团队(duì)联(lián)席(xí)主管Carl Vine看来，并不是巴菲特的出现(xiàn)让日(rì)股(gǔ)变得吸引人。巴菲特所看到的（机会）其(qí)实(shí)也正是其他人眼(yǎn)下正在看到(dào)的，人们对日股的前(qián)景(jǐng)正感到(dào)非常兴(xīng)奋！

　　至于究竟有哪些因素(sù)在(zài)推动(dòng)着日(rì)股上涨？“干(gàn)货”其实有(yǒu)很多……

　　狂热的外资买需(xū)

　　根(gēn)据东(dōng)京证券交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显(xiǎn)示，外国投资者目前已经连(lián)续第(dì)六周成(chéng)为了日本股(gǔ)票的(de)净买家。在此期间，外国投资(zī)者大(dà)举(jǔ)涌入了(le)日股股票(piào)和期货市场，净流入逾300亿美(měi)元，是过去10年最大规模的资(zī)金(jīn)流入之一。

　　根据交(jiāo)易(yì)所(suǒ)的数据，在截至5月12日的最近一周内，海外交易者又净买入了价(jià)值7810亿日(rì)元（约合57亿美元）的股票和(hé)期货。

　　杰富瑞(ruì)日本股票策(cè)略(lüè)师(shī)Shrikant Kale表示，自2012年(nián)“安(ān)倍经(jīng)济(jì)学(xué)”时代初期(qī)以来，他就(jiù)从未见(jiàn)过(guò)外国(guó)投(tóu)资者对日本如此感兴(xīng)趣。

　　在欧(ōu)美(měi)银行系统不稳(wěn)定和信用紧缩风险的(de)笼罩(zhào)下，越来(lái)越多(duō)的海(hǎi)外投资者(zhě)似乎(hū)看到(dào)了日本(běn)股市(shì)作为避险地的“稳定性”。日本(běn)股票给人的长期低迷印象正在减弱(ruò)，持续稳(wěn)定在1美元兑换130日元的日(rì)元(yuán)汇率、以(yǐ)及股神巴(bā)菲(fēi)特对(duì)日(rì)本五大商(shāng)社(shè)的增(zēng)持，也(yě)令不少(shǎo)海外(wài)投资者对(duì)投资日(rì)本(běn)产生了更多的兴趣。

　　高盛(shèng)日本公司(sī)就表示，近来(lái)已受到了越来越多(duō)平时不太关注日本市场的(de)海外投资者的咨(zī)询(xún)。不(bù)少海(hǎi)外投资者在看到日本股市的涨幅超过美(měi)股后，开始调查(chá)其中的原(yuán)因，他们的建(jiàn)仓(cāng)买入又(yòu)进一(yī)步促使股市上涨，形成(chéng)了目(mù)前的良性循环(huán)。

　　一个值得留(liú)意的现象是，在巴菲特上(shàng)月公开(kāi)表态力挺日股(gǔ)后，包(bāo)括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内(nèi)华尔街(jiē)资本也已相继造访日(rì)本。这(zhè)些海外(wài)资金有意复制巴(bā)菲(fēi)特的策略(lüè)，通(tōng)过低(dī)成本日(rì)元融资押注高股息日元资产(chǎn)。

　　其实，巴菲特在日本五大商社上的(de)加(jiā)大投资，也(yě)存在着在国际市场上分散投资(zī)对(duì)象的想法。虽(suī)然巴菲特相信(xìn)美国的增长潜(qián)力，但过度集中会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席(xí)全球投资策(cè)略师Jeff Kleintop指出，日本(běn)股市的回(huí)报率是在波动性远低于美国科技股的(de)情况下实现(xiàn)的。这意味着(zhe)日本股市对(duì)美国(guó)投资者(zhě)来说应该颇(pǒ)有吸引力。对(duì)美国债务上限(xiàn)的担忧(yōu)可(kě)能也刺激了一些“末日准备者”涌(yǒng)入日本(běn)股(gǔ)市，以此作为(wèi)避险手段。

　　法国兴业银(yín)行分析师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周(zhōu)二的一份报告中也表示，“外资(zī)的回归是(shì)日本(běn)股(gǔ)市(shì)复苏(sū)的(de)重(zhòng)要标志。（我们）将继续对日本股票维持超配，并偏(piān)向银行、金融和(hé)价值(zhí)股的投(tóu)资。”

　　深层次的(de)企(qǐ)业治(zhì)理(lǐ)变革

　　当(dāng)然，在海外投资者今年对日本产生兴趣之(zhī)前，他们此前在这(zhè)片“失落地带”曾经历过长达数十年(nián)虚假(jiǎ)的曙光和令人失望的低回(huí)报。那么这一次，即(jí)便有着避险和多(duō)元化分(fēn)散投资(zī)的需求，他们又为(wèi)何铁了(le)心一(yī)定(dìng)要来日本市场？日本市场(chǎng)的吸引力(lì)就一(yī)定远超全球其他地区吗？

　　这便不(bù)得不提日本市场眼下(xià)正经(jīng)历的一场“蜕变”了！

　　金(jīn)融服务提供商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本股(gǔ)市本轮上涨的主要原因还源于治(zhì)理标准的提高，以及企(qǐ)业部门推动向(xiàng)股东返还现金。日本多(duō)年的公司治理改(gǎi)革已开始见效，这项改革最初(chū)由(yóu)已故前首相安(ān)倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日(rì)本企业的(de)派(pài)息已大(dà)幅增加，在截至(zhì)今年3月的财年中，日本(běn)企业宣布的(de)回购规模(mó)已飙(biāo)升至9.7万亿日元(yuán)（合714亿(yì)美(měi)元(yuán)）的历史最高水(shuǐ)平(píng)。

　　Rosenberg还发现，近(jìn)50％的日(rì)本公司资产负债表上有(yǒu)净现金，而美国的这一比例只有20％多一点(diǎn)；东证指(zhǐ)数成(chéng)分股公司中约有54％的公司股价低于每(měi)股账面价值，而标普500指数成分股中(zhōng)这一比例仅为7％。单从(cóng)市净率等估(gū)值指标来看(kàn)，这(zhè)就(jiù)为日本股市提供(gōng)了更(gèng)坚实的底部(bù)和更高的(de)上限(xiàn)。

　　今年3月底，东京(jīng)证券交易所为了改变股价跌破每股净纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌资产——市净率低于(yú)1倍的情况，还请求上市企业在意识到(dào)资本成(chéng)本的(de)前(qián)提下推进(jìn)经营并公布改善方案等。

　　与此(cǐ)相呼(hū)应的行动(dòng)已开始(shǐ)扩大。4月下旬，JVC建伍株式会社(shè)推出了力(lì)争(zhēng)“早日实现(xiàn)市净(jìng)率(lǜ)超过1倍(bèi)”的中期(qī)经营计划和股票回(huí)购(gòu)，股价随后(hòu)大(dà)涨近4成(chéng)。清水建设株式会(huì)社(shè)4月下(xià)旬也宣布了上(shàng)限200亿日(rì)元的股(gǔ)票回(huí)购和积极压缩(suō)政(zhèng)策性持(chí)股(gǔ)的方针(zhēn)，该公(gōng)司股价(jià)随后(hòu)上涨(zhǎng)了10％。

　　包(bāo)括软(ruǎn)银(yín)、丰田汽车、三菱(líng)商事在内的日本龙(lóng)头企(qǐ)业(yè)在近期公布财(cái)报(bào)时(shí)，也均宣布了新的股(gǔ)票回购计划。不少(shǎo)分析(xī)师(shī)预计(jì)，到(dào)今年5月底，各日(rì)本(běn)上市公司的(de)回购规模将进一(yī)步(bù)创下新纪录。

　　高盛首席日(rì)本股票策(cè)略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所(suǒ)）主题正(zhèng)引起(qǐ)许多海外投资(zī)者(zhě)的共鸣，他(tā)们开始(shǐ)看到这(zhè)方(fāng)面(miàn)纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌的有利证据。在交易所这些变化的推动下，许多(duō)公(gōng)司正(zhèng)在回购股(gǔ)份，厘(lí)清(qīng)经(jīng)常令人困惑(huò)的交叉持股，并在定期(qī)公开会(huì)议之前与股东进行更(gèng)密切的接(jiē)触(chù)。”

　　对冲基(jī)金集团Man GLG日本股(gǔ)票(piào)主管(guǎn)Jeff Atherton也表示(shì)，东京证交所的鼓(gǔ)励意味着“过去两年在这方(fāng)面发(fā)生(shēng)的事情比(bǐ)过去30年还要多”，这是(shì)股市充(chōng)满活力表现的(de)最大(dà)单一原因。他(tā)们对提(tí)高股本回报(bào)率(lǜ)有着坚定的(de)态度，希(xī)望(wàng)市值(zhí)上升。

　　宽货币(bì)、稳(wěn)经济

　　最后，日本央行(xíng)目前依然(rán)宽松的货(huò)币政策和日本相对稳健的经济(jì)基本(běn)面，显然(rán)也对日股的表现构成了提(tí)振。

　　尽管(guǎn)新行(xíng)长植田和(hé)男上月已走(zǒu)马上(shàng)任，但(dàn)日本央行暂时仍(réng)未改变其大(dà)规模的货币宽松路线(xiàn)。即便日(rì)本通货膨(péng)胀率超过(guò)了(le)央行2％的目标，但植田和男依(yī)然强调，“还不能放心地说通胀(zhàng)（达到了央(yāng)行目标）”。

　　相比之下，欧美央行今年(nián)上半年(nián)还在持续加(jiā)息，并已(yǐ)被迫在物价与经济稳定之(zhī)间作(zuò)出艰(jiān)难(nán)抉择。继(jì)续宽松的日本央行眼(yǎn)下依然处于(yú)能让海外投(tóu)资者放心购买的状态。

　　日本宏观(guān)经济的表现目前也相对更为稳健。日(rì)本内(nèi)阁府17日公布的(de)数据显示，今(jīn)年前三个月日(rì)本国(guó)内生产总值（GDP）折合(hé)成年率增(zēng)长1.6％，创下(xià)了近三个季度(dù)以来新(xīn)高。

　　日本国家旅游(yóu)局(jú)表示，受益于中国放宽(kuān)旅行(xíng)限制，4月商务(wù)和休闲外国游客人数(shù)从(cóng)此前的182万(wàn)攀升至195万。高盛(shèng)策(cè)略师在报告中指出，考(kǎo)虑到(dào)入境旅游业复苏、强劲资本支出计划和(hé)日(rì)本央行持续宽松(sōng)等积(jī)极因(yīn)素(sù)，日本这个(gè)世界第三大经济体的前景十(shí)分强劲。

　　值得一提的是，从经济合作与发展组(zǔ)织(zhī)的经济前景(jǐng)指(zhǐ)数来看，日本(běn)目前是七国集团中唯一(yī)一(yī)个超过临界线100的。

　　日本(běn)第三(sān)大在线经(jīng)纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似乎相(xiāng)当不(bù)错，重要的汽(qì)车行业预计利润将增(zēng)长。以内需为导向(xiàng)的企业正受益于(yú)入境游增(zēng)长的前景，而大(dà)型银行也获得(dé)了丰厚的(de)收益(yì)。预计(jì)日本股市到今年年底将进一步上涨(zhǎng)10％或更多。

　　里昂证券也认为，日本股市今年的涨势或将延续下(xià)去，因(yīn)盈利增(zēng)长、股票回购和估值(zhí)仍处于低位(wèi)吸(xī)引(yǐn)了(le)买家，巴菲特的认可、公司(sī)治理(lǐ)的改善均提振了市场，而企(qǐ)业财报(bào)的(de)不俗(sú)表现或有望成为(wèi)最新(xīn)的上行催化剂。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌