大家好，转眼假(jiǎ)期就(jiù)结束了，泰勒小区都(dōu)没出(chū)一直(zhí)在(zài)加班，这个长(zhǎng)假，国内旅游消(xiāo)费爆了，而海外有(yǒu)爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下重(zhòng)大消息，以及券商老(lǎo)师们(men)的最(zuì)新(xīn)看法。

　　五一大(dà)事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中央政治局4月28日(rì)召开会议，分(fēn)析(xī)研究当前经济(jì)形势和经济工作。中共中(zhōng)央总(zǒng)书记习近平主持会议。会议认为，今(jīn)年(nián)以来，在以习近平同志(zhì)为核心的党中央坚强领导(dǎo)下，各地区各部门更(gèng)好统筹(chóu)国(guó)内国际两个大局，更好统筹(chóu)疫情防(fáng)控(kòng)和经济社会发展，更好统筹(chóu)发展和安全，我国疫情(qíng)防控取得(dé)重大决(jué)定(dìng)性胜利，经济社会全面恢复常(cháng)态(tài)化运行，宏观(guān)政(zhèng)策靠前协同发力，需(xū)求(qiú)收缩、供给冲(chōng)击、预期转弱三重压力得到缓(huǎn)解，经(jīng)济(jì)增长好于预期，市场需求(qiú)逐步恢复，经济(jì)发(fā)展呈现回(huí)升向好态势，经(jīng)济(jì)运行(xíng)实(shí)现良好开局。

　　会(huì)议指(zhǐ)出，当前我国经济运行好转主要是恢复(fù)性的，内生动力还不强(qiáng)，需求(qiú)仍然不足，经济转型升级面临(lín)新(xīn)的阻力(lì)，推动高质(zhì)量发展仍需要克服不少困难挑战(zhàn)。

　　此外，会议重申(shēn)对刚(gāng)性和改(gǎi)善性住房需求(qiú)的支持，强调(diào)做好保(bǎo)交楼(lóu)、保民(mín)生、保(bǎo)稳定工作，促进(jìn)房地产市(shì)场平稳(wěn)健康发展。同时，会(huì)议还提出，在超大特大城市(shì)积(jī)极稳步推进城(chéng)中村改(gǎi)造和“平急两用”公共基础设施建设等(děng)。

　　2、国家统计局(jú)：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消(xiāo)息，4月份，制造(zào)业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点(diǎn)，低(dī)于临界点，制造业景(jǐng)气水平回落。

　　3、美国第一共和银行被正(zhèng)式接管

　　在勉(miǎn)强(qiáng)支撑了两个月后，风雨(yǔ)飘摇(yáo)的美国第一共和(hé)银行终究还是没能逃脱倒闭并被接管(guǎn)收购的命运。美国(guó)加(jiā)州金(jīn)融保护与创新部（DFPI）周一(yī)表示，监管机构已接管了(le)第一共和银行，这是本(běn)轮美国银行业危(wēi)机中(zhōng)第四家倒下的银行，同时也是(shì)美国(guó)历史上(shàng)第二大的破产银行。

　　4、今(jīn)年(nián)五一假(jiǎ)期国(guó)内旅游(yóu)出游2.74亿人次(cì)，同比增(zēng)长70.83％

　　经文化和(hé)旅游部数据中心测算，全(quán)国国内(nèi)旅(lǚ)游出(chū)游合计2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％，按(àn)可(kě)比口径(jìng)恢(huī)复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭(zāo)袭击？

　　据俄新社报道(dào)，当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)3日凌(líng)晨(chén)，乌克(kè)兰试图(tú)用无人机(jī)袭击克里姆林宫(gōng)。

　　据报道(dào)，当晚两架无人机瞄准了克里(lǐ)姆林宫，俄军方和(hé)特种(zhǒng)部(bù)队及时(shí)采取行动，并使(shǐ)用电子对抗(kàng)系(xì)统，使这两架无人机出现异常，未能达(dá)到袭击目的。

　　俄新社称，俄(é)罗斯(sī)总统普京(jīng)没有因袭(xí)击受(shòu)伤，其工作日程(chéng)将照(zhào)常进行。 掉落的无人机碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘(mì)书(shū)佩斯(sī)科夫称(chēng)，乌(wū)克兰无人机试图发动袭(xí)击(jī)时(shí)普京不在(zài)克里姆林宫(gōng)中。 他表示(shì)，普(pǔ)京3日(rì)在位于莫(mò)斯(sī)科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄(é)方保留(liú)在合适(shì)的时间和(hé)地点采取回应(yīng)措(cuò)施的权(quán)利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄(é)罗斯首都莫斯科自当日(rì)起禁止(zhǐ)放飞无人机，经(jīng)政(zhèng)府(fǔ)批准(zhǔn)的除外。 莫斯科市长(zhǎng)索比亚宁表(biǎo)示，这(zhè)一决定是为了(le)防止未(wèi)经授(shòu)权使用无(wú)人机(jī)，避免(miǎn)妨碍执法机构的工作。

　　据法(fǎ)新社当地时间3日报道，乌克(kè)兰方面表示“没有(yǒu)参与”对克里姆林宫(gōng)的无人机袭击。

　　另(lìng)据俄罗斯(sī)《生意人(rén)报》网站消息，针对(duì)无人机试图袭(xí)击俄(é)罗(luó)斯克(kè)里(lǐ)姆林宫一(yī)事(shì)，乌总统新闻(wén)秘书谢尔(ěr)盖？尼基(jī)福(fú)罗表示，乌方没有关于(yú)袭击的信(xìn)息(xī)。

　　据俄新社(shè)3日(rì)报道(dào)，俄罗斯国家(jiā)杜马议员米哈伊尔·谢(xiè)列(liè)梅(méi)特接受(shòu)该媒体采访时，呼吁(xū)俄军对乌克兰总统泽(zé)连斯基位于基辅的(de)官邸(dǐ)进行导弹打击，作为对乌方企图使用无人(rén)机袭击克(kè)宫(gōng)的回应(yīng)。

　　十大券商(shāng)最(zuì)新(xīn)研(yán)判

　　1、中信证券：从失衡到(dào)平稳，布(bù)局业绩驱动的五月(yuè)行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发(fā)的过度(dù)博弈和心态失衡(héng)，市场大幅动荡(dàng)。进入5月(yuè)，国内的经济、政策和外部环境相比4月继续不断改善，投资者对经济(jì)的预(yù)期将在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩三个(gè)层面(miàn)实现统(tǒng)一(yī)，投资者(zhě)心(xīn)态(tài)也将逐步从短暂(zàn)失(shī)衡趋(qū)向(xiàng)平稳，市场依然处于全年第二个关键做多窗口，财报季结束后(hòu)，市场将步入业(yè)绩驱动的行情阶段(duàn)，配置(zhì)思(sī)路(lù)上建议坚持(chí)高切(qiè)低，关注上半年景气持续改善的(de)品种。

　　首先，政治局会议提振市场(chǎng)信心，扩内需(xū)仍是(shì)着(zhe)力重点，政策预期回归理性，经济内生动(dòng)能稳步修复，并将得到同比(bǐ)和高频(pín)数据验证(zhèng)；外部(bù)流动(dòng)性拐点明确，美国银行业风险不断发酵，但预计对(duì)A股实质影响十分有限。其次(cì)，财(cái)报季数据显示，A股(gǔ)业绩跨年(nián)筑(zhù)底特征明显，全年逐季(jì)改善的趋势显现，其中行业的(de)结构性亮点日益(yì)清晰(xī)，经(jīng)济预期5月(yuè)将在微观体验、宏观数(shù)据、A股业(yè)绩三个层面统一，夯(hāng)实(shí)市场上行(xíng)基础。最后，预计(jì)5月A股仍(réng)处(chù)于今年第二个关键做多窗口中，并(bìng)将步(bù)入业绩(jì)驱动(dòng)的行情(qíng)阶段，投资者心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置(zhì)上(shàng)，建议紧(jǐn)扣(kòu)业绩主线，重(zhòng)点布局医药、数字经济(jì)和“一带(dài)一路”板(bǎn)块中(zhōng)有业(yè)绩亮点的(de)品(pǐn)种，以及其他(tā)板块中一季度业(yè)绩明(míng)显改善，且在二季度有望(wàng)持续(xù)的细分行业。

　　2、中金策(cè)略：节后A股有望(wàng)相比全球市(shì)场显现相对(duì)韧性

　　中(zhōng)金策略(lüè)团队5月(y关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少uè)3日(rì)表示(shì)，节后A股(gǔ)有望相比全球市(shì)场显现相对韧性。主要基于：1）经济(jì)复苏势(shì)头尚不稳(wěn)固，政策有望延续稳(wěn)中求(qiú)进基(jī)调。2）上市公司(sī)业绩低迷期(qī)已过(guò)。3）海外风险需(xū)要密切关注(zhù)，如若应对(duì)得当，对A股影响(xiǎng)可能有(yǒu)限。上述(shù)因素结合(hé)当前A股市场(chǎng)整体(tǐ)估值水平不(bù)高(gāo)仍(réng)处于(yú)历(lì)史中低位，A股节后两个交(jiāo)易日虽受节(jié)假期间的事件性因(yīn)素影(yǐng)响可(kě)能有(yǒu)所(suǒ)波动(dòng)，但对(duì)后(hòu)市整体表现不用过于谨慎，当前位置市场机会仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把(bǎ)握

　　一季度全A营收增速等指标仍在探(tàn)底，五一出行(xíng)恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外(wài)处于多(duō)事之秋，高利(lì)率环境下美国(guó)银行风险事件频发，衰退风险上升(shēng)。市(shì)场处于(yú)再平(píng)衡期(qī)，低位把握再布局(jú)机会；短(duǎn)期结构上关(guān)注(zhù)在低位资产中寻找景气稳定或好于预期方(fāng)向，中期线索在于科技周期与复苏链(liàn)中的(de)弹性方向。行(xíng)业重点关注：医药、传媒、通信、餐(cān)饮链（预制菜(cài)、啤酒）、军工、新能源(yuán)等。主题重(zhòng)点关注：一(yī)带(dài)一路(lù)、数据(jù)要素等。

　　4、海通(tōng)策略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来(lái)是牛市(shì)初期，对比历史，这次牛(niú)市第一(yī)波上(shàng)涨的结构分化更显著。②牛(niú)市初期类似春天，市场有(yǒu)所反(fǎn)复很(hěn)正常(cháng)，短期政(zhèng)策和(hé)业绩(jì)因素影响下，行业(yè)或更均衡。③数字经济是全(quán)年(nián)主线，后续或(huò)依据基本面去伪存真，阶(jiē)段(duàn)性(xìng)关注复(fù)苏的部分消费。

　　5、波动率已(yǐ)经回归 | 民生策略(lüè)

　　往后看，核心资(zī)产、海外映射(shè)的科技和大宗商品(pǐn)都将被海外逐(zhú)级放(fàng)大的(de)宏观波动所(suǒ)影响(xiǎng)。我们的资源+重资产组合短期(qī)驱动(dòng)逻辑建议(yì)以“红利(lì)+中特估”为主导，以等待(dài)通(tōng)胀(zhàng)逻辑的回归。重资(zī)产国企（炼(liàn)厂、建筑、钢铁）资源类(lèi)企业（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通(tōng)运输（油运(yùn)、干(gàn)散运(yùn)、港口、公(gōng)路(lù)）；近(jìn)期场景消费正在展现出(chū)成为未(wèi)来经济增长新动能的(de)潜力，推荐中低端消费、县(xiàn)域消费；以“宁组(zǔ)合”为(wèi)代表(biǎo)的(de)赛道板(bǎn)块有望企(qǐ)稳(wěn)。

　　6、兴(xīng)证策略(lüè)：五一前后市(shì)场表现(xiàn)如何(hé)？行业(yè)胜率(lǜ)如何(hé)？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五一(yī)节(jié)后市场上涨概率较节前明显提(tí)升。以(yǐ)全A指数为代表，节(jié)前1周、1个月(yuè)指数大多震荡(dàng)调整(zhěng)，上涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月上涨(zhǎng)概率则(zé)大幅上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业(yè)看，五一节(jié)后(hòu)1周国防军工（69.2％）、电(diàn)子(zi)（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高，而(ér)节后1个月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平(píng)均涨幅居前。

　　7、华(huá)西策略：“五一”假期间(jiān)全球大类资产波动以(yǐ)及背后释放的信号

　　国(guó)内复苏延(yán)续(xù)，支撑A股(gǔ)指(zhǐ)数震荡上移。从“五(wǔ)一”前后大类资产表(biǎo)现来(lái)看，全(quán)球主要权(quán)益(yì)市场及原油等大宗商品走(zǒu)弱，美债收(shōu)益率下行，黄金(jīn)价格走强，表(biǎo)明海(hǎi)外市场“衰退交易”有所(suǒ)升温。美欧(ōu)一季度经济增(zēng)速不及市场预期(qī)，美国(guó)银(yín)行业危机(jī)和两(liǎng)党(dǎng)债务上限博弈使得海外风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)有所回(huí)落(luò)，同时(shí)也促(cù)使美联储更快转向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内服(fú)务消(xiāo)费大(dà)幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明国内经济仍处于复苏早期。4月政(zhèng)治(zhì)局会议强调“当(dāng)前(qián)经济运行好转主要是恢(huī)复性的，内(nèi)生(shēng)动力(lì)还不强，需求仍然不足”，因此总量政策收紧风险不大，企业(yè)盈利上行将支撑A股指数震荡上(shàng)移。结构上，政治局会议首提“重视通用人(rén)工智能发展(zhǎn)”，全球产业催化和国内政(zhèng)策驱动的数字经济(jì)行情或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整(zhěng)何时(shí)结(jié)束(shù)？| 信(xìn)达策略

　　3月(yuè)-4月(yuè)万得全A指数(shù)整体是震荡下行的，是去年底熊市(shì)结束后，指数的第一次长(zhǎng)时间(jiān)回撤，可以类比历史上牛市(shì)第一年中(zhōng)的战术性调整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少第一年中的(de)第(dì)一(yī)次战(zhàn)术性(xìng)回撤(chè)，时间约(yuē)2个月，起始和结束的拐点，均(jūn)与(yǔ)高频经济指(zhǐ)标和预期的边际变化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回(huí)撤整体时间是(shì)3个半月，由(yóu)于经济比2016年弱很多，所以主(zhǔ)跌阶段完成后还出现了2个月的底(dǐ)部震荡(dàng)，整体(tǐ)回撤持(chí)续的(de)时间比2016年(nián)更久。

　　今年3月以(yǐ)来(lái)，股市、债市(shì)和商品市场的(de)表现，均表(biǎo)明资本(běn)市场对经济的判新偏向认为Q1的(de)经(jīng)济回升可能不会持续太久，或(huò)者至少Q2可能不会持续(xù)。从最新(xīn)的PMI数据来看，4月(yuè)份确实出现了较为明显的(de)下降(jiàng)。这一(yī)下降背后我们认为(wèi)可能主要有两个(gè)短期原因:（1）每年4月PMI数(shù)据均会季节性回落；（2）根(gēn)据历(lì)史(shǐ)经验，疫情后第(dì)一(yī)个季(jì)度(dù)经济数据最容易恢复，4月开始(shǐ)经济(jì)进入疫后(hòu)第二个季度。PMI数据、商品价格、海外(wài)经(jīng)济担(dān)心等因(yīn)素，可能(néng)会让4-5月(yuè)的经(jīng)济(jì)数据很难(nán)超预期。由此(cǐ)导致这一次市场的战(zhàn)术调整(zhěng)虽然可能已经完(wán)成(chéng)大(dà)部分，但由于缺乏数(shù)据改(gǎi)善，可能还(hái)需要震荡磨底。

　　9、财(cái)通(tōng)策略(lüè)：第五次“赛道大切(qiè)换”

　　我(wǒ)们(men)或已正站在新一轮(lún)牛市(shì)起点(diǎn)之(zhī)上，短期(qī)的迷雾掩盖不(bù)了(le)长期的坦途，把握“上(shàng)证(zhèng)50高股息央国企+科创50赛道大切换(huàn)”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端利(lì)率、反复的美联(lián)储、激烈的中美摩擦、偏(piān)弱的一季(jì)报业绩(jì)；但中期的坦途(tú)较为明(míng)确：经济温和复苏、美联储年(nián)内结(jié)束加(jiā)息、A股市场估值极低、产业趋势明确、机构(gòu)赛道大切换向TMT。看长做短，如何应(yīng)对短期迷雾？5月建议重点关注上(shàng)证50高股息(xī)央(yāng)国企，央国企(qǐ)指(zhǐ)数和ETF后续将发行、迎来(lái)增量(liàng)资(zī)金(jīn)行(xíng)情，高股息组合在经济偏弱(ruò)、利率(lǜ)下行环(huán)境下(xià)获取超额收益（13只被指数集中覆盖的高股息央国企见正文）。此外(wài)Q1基金持仓(cāng)呈现机构赛道的(de)第五次大切换（切(qiè)向(xiàng)TMT方向），如果TMT方向在5月有明显(xiǎn)调整(zhěng)，是(shì)进(jìn)一步加配的良机(jī)，其中以科创(chuàng)50方向最(zuì)为关键。若美联(lián)储(chǔ)能够在(zài)5月完成最后一次(cì)加(jiā)息，中美(měi)摩擦(cā)有所(suǒ)缓(huǎn)和，将极大地利于新(xīn)兴市场（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏攻势，科创(chuàng)再起

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少