编者按

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公募基金披露落(luò)幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整(zhěng)曝(pù)光。首季行情变(biàn)化(huà)以春节(jié)为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工(gōng)智能(néng)、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破带火了科技一众(zhòng)赛道(dào)，这让(ràng)一季度公募仓位顺(shùn)势而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在(zài)国内的公募基金(jīn)中，科(kē)技成长阵营(yíng)中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开(kāi)年迄(qì)今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但是在管规模(mó)仍(réng)维(wéi)持(chí)在230亿(yì)元的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第一季度的(de)调仓(cāng)来看(kàn)，在(zài)他的成名作信澳新(xīn)能(néng)源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性价比更优(yōu)的(de)领(lǐng)域(yù)。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科(kē)技成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了(le)对喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台(tái)持(chí)股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去(qù)翻更多的(de)石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦春(chūn)在其(qí)成名作景顺长城新(xīn)兴(xīng)成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能(néng)源在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳(wěn)固，同(tóng)时中特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的(de)是，公(gōng)募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了(le)40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超(chāo)过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外(wài)全部(bù)为白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓茅台(tái)外(wài)，张坤减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理的易(yì)方达优质(zhì)企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的(de)重仓次序(xù)有所(suǒ)不同，而(ér)实(shí)际上腾讯(xùn)和(hé)茅(máo)台同以占比9.93％并列(liè)第(dì)一位。同(tóng)时(shí)， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外(wài)三大白(bái)酒标(biāo)的(de)。再(zài)看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利(lì)、招行均是持续上(shàng)榜的(de)老面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了(le)上一季的(de)药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中也(yě)对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对(duì)结(jié)构进行了调整，增加陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译了消费等行业的配置，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力(lì)强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银(yín)华基(jī)金的明星基(jī)金经理(lǐ)李晓星，在(zài)和张萍(píng)合(hé)管(guǎn)的银华盛世最新季报十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次(cì)高(gāo)端和地产酒来增加组合(hé)的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另三只(zhǐ)非白酒标的(de)为爱(ài)美客、安井食(shí)品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度(dù)就是(shì)前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方(fāng)向上，最看好餐(cān)饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢(huī)复是确定的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的医美(měi)以及(jí)消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思(sī)路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然(rán)是他的(de)最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择加仓(cāng)了(le)“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股的第(dì)五位；其(qí)次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重(zhòng)仓的前者(zhě)年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去(qù)年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司(sī)主营(yíng)回归本(běn)源后(hòu)依然亮点众多，作为第(dì)三方医(yī)学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域(yù)医(yī)学近日率先推出国内(nèi)首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施(shī)成(chéng)外，本周一(yī)众新能(néng)源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯明(míng)远所管产品一季报全部披露，截(jié)至(zhì)4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是(shì)代表(biǎo)作新能源产业股票。从被调(diào)出的三只产品看(kàn)，其中斯莱(lái)克的(de)主营(yíng)与新(xīn)能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在(zài)新进(jìn)重仓(cāng)的(de)三只(zhǐ)标的中，占比相(xiāng)对(duì)最高的就是非传(chuán)统新能源产业赛(sài)道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极体研(yán)发的公司，主(zhǔ)要(yào)产品(pǐn)是三(sān)元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报(bào)的全(quán)面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银(yín)邦股份(fèn)，这(zhè)也是一(yī)家高科技公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他(tā)表(biǎo)示：“本基(jī)金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科(kē)技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势(shì)与市(shì)场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡(dàng)。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制造业(yè)正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定正面效应(yīng)。我们会继(jì)续在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走红的类型(xíng)。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网显示，早在去(qù)年底(dǐ)时他(tā)就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新的(de)基金一季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的(de)新能源(yuán)产业(yè)链中股票依然为(wèi)上季(jì)的7只，它(tā)们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业(yè)，虽然(rán)上述标的年(nián)初至今表现一般。但他此前(qián)曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到(dào)了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源(yuán)产(chǎn)业还具备(bèi)较长(zhǎng)的生命周期，不少细(xì)分板块(kuài)还(hái)能维(wéi)持较长时间的高速增长，而(ér)经(jīng)过市场的(de)调整，我们看到行业(yè)中的优质公司(sī)对应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在(zài)当前(qián)市(shì)值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部分制造业一样是(shì)一(yī)个(gè)竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的(de)代(dài)表(biǎo)作之一(yī)的广发小盘(pán)成长来看，基金一(yī)季报表明(míng)他的(de)重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季(jì)报(bào)和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全一致的(de)10只股票，虽然(rán)第一大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是(shì)整(zhěng)体新能源的地位(wèi)似乎(hū)进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至(zhì)第二(èr)位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如(rú)果(guǒ)按(àn)照保留小数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟然(rán)所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进(jìn)行大幅度(dù)的调(diào)整(zhěng)，依然(rán)围(wéi)绕已(yǐ)经建立全(quán)球比较(jiào)优势的高端(duān)制造产业(yè)链布局。我们对重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平(píng)已(yǐ)在(zài)历(lì)史(shǐ)低位(wèi)，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近几年(nián)出镜相对较多的基(jī)金经理，而他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个(gè)月的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精(jīng)选(xuǎn)不(bù)纳入统计外(wài)，其余(yú)7只(zhǐ)基金均实(shí)现了(le)正收益，特(tè)别是兴诚价(jià)值一年持(chí)有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一(yī)季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是(shì)微调(diào)了一个席位，而新调(diào)进来的中国铁建恰好就(jiù)是中字(zì)头中的(de)典型代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从年初至今上涨(zhǎng)超过(guò)了(le)40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重仓的中字(zì)头公司达到了四家。而从相(xiāng)关(guān)标的(de)的年内涨跌幅来看(kàn)，表现陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译最(zuì)好的是(shì)游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他(tā)不(bù)仅谈到了坚守(shǒu)的(de)价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低(dī)的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产(chǎn)是我们的投资目标。好资(zī)产(chǎn)的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高(gāo)，以及(jí)在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍无可，其(qí)投资风(fēng)格(gé)同为(wèi)公募中少数的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他任(rèn)职(zhí)回报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能(néng)够清(qīng)晰地(dì)看到其偏爱高(gāo)估息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移动(dòng)大约(yuē)15万股(gǔ)，从而(ér)使该股从上一季(jì)的(de)第三重仓升(shēng)至(zhì)第二重仓(cāng)，不过(guò)中国电信(xìn)却退出了前一季的前十。同时(shí)他加仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能水电，新(xīn)近(jìn)重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色(sè)和神火股份，表(biǎo)明了其对这一(yī)类(lèi)资(zī)源(yuán)股格外(wài)垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小众的中南(nán)传媒和(hé)凤(fèng)凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有色(sè)行业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是(shì)AI核心模型的(de)研发、新型商业模式的迭(dié)代(dài)以及底层芯片(piàn)制造，我(wǒ)们都希(xī)望国内企业能在不(bù)远的将来迎头赶上。近(jìn)期(qī)而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当前A股市场基本上是(shì)基(jī)于(yú)美(měi)股(gǔ)映射(shè)在炒作相关(guān)题(tí)材，对于(yú)这样的行情，需要(yào)对(duì)其(qí)可(kě)持续性保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金(jīn)经理(lǐ)余广是2012年的(de)公(gōng)募状元，目前其担任基金经理也接近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是(shì)核心竞争力、核心(xīn)招景混合(hé)、核心(xīn)中景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但(dàn)也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在(zài)前十(shí)中调仓(cāng)了四(sì)个席位，其中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它们(men)就(jiù)是中国(guó)海油和中国移动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年(nián)内的涨幅(fú)也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅(fú)也(yě)是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中的(de)总(zǒng)结与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公(gōng)司基本面(miàn)，注重公司(sī)的(de)核(hé)心竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低的估(gū)值(zhí)水平买入(rù)持(chí)有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看好(hǎo)今(jīn)年的权(quán)益市场，特别是前(qián)期调整较为(wèi)充(chōng)分(fēn)，估值(zhí)较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多(duō)只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的(de)银(yín)河智联主题净值快(kuài)速拉升(shēng)，截(jié)至本周四(sì)的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超过(guò)了他(tā)的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金的当季重(zhòng)仓行业风格来看，除去银河和美生(shēng)活(huó)还有(yǒu)较强的(de)新能源属性外，其余(yú)产品几(jǐ)乎一边倒地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用(yòng)友(yǒu)网络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全(quán)部超过了(le)30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番，而(ér)这(zhè)四(sì)只标(biāo)的(de)均是(shì)第(dì)一季度新近重仓的(de)公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金(jīn)严格执行(xíng)基(jī)金(jīn)合同的配置(zhì)范围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要(yào)围绕智慧智联、信息技(jì)术(shù)等的概念范畴展开(kāi)。一季(jì)度智联(lián)主题继(jì)续增(zēng)加了(le)软件服务、信息技(jì)术的配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信息技术应用展开(kāi)投(tóu)资。二季度(dù)，将会继续(xù)围绕信(xìn)息技术、数字经济(jì)的范畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与(yǔ)这(zhè)两位一(yī)度(dù)遭遇非议人(rén)物同(tóng)期成(chéng)名的还(hái)有华安胡宜斌(bīn)，作为当年(nián)公司力(lì)捧(pěng)的(de)三位基金经理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可谓是少(shǎo)年得(dé)志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年卷土重来。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网(wǎng)数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发现他所保留(liú)的上(shàng)一个季(jì)度重仓股只有王府井(jǐng)和(hé)华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八个席位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现来看，其中中文(wén)在线的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超(chāo)过(guò)了(le)50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国(guó)平(píng)安等公司，目前年(nián)内至今仍(réng)然体现为(wèi)股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结(jié)构转型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技创(chuàng)新和消(xiāo)费(fèi)升(shēng)级(jí)仍将(jiāng)成为经(jīng)济总量(liàng)增(zēng)长核心(xīn)驱动(dòng)力(lì)，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材(cái)料、新能(néng)源、新消费(fèi)等领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上(shàng)，我(wǒ)们已将(jiāng)挖(wā)掘(jué)、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国民经济持续增长的消费(fèi)及原材料放(fàng)在(zài)前所(suǒ)未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基(jī)金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部(bù)超过了10％。特别是万家科技(jì)创(chuàng)新迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来分析他(tā)的(de)成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做(zuò)出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用中微公司(sī)替(tì)代(dài)了四季度末的兆易创新。但就是(shì)这只新进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当(dāng)季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本(běn)基(jī)金增持了(le)机器视(shì)觉和医疗器械(xiè)行业的部分个股(gǔ)，相应地(dì)略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和(hé)半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星(xīng)基金经理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融(róng)通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将(jiāng)善战(zhàn)周期，目前(qián)在公(gōng)司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只基金(jīn)产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看(kàn)，在(zài)上一季度没(méi)有单一标的持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一季度头(tóu)三(sān)大(dà)重仓股竟(jìng)然(rán)全部超过(guò)10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇川技术和(hé)安徽(huī)合(hé)力，虽然(rán)去年下半年(nián)以来(lái)重(zhòng)仓中就没(méi)有了(le)三(sān)一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓(cāng)的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机(jī)械、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等行业的配置。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向周期价值，同时保(bǎo)持(chí)了科技、消费板块(kuài)的(de)适度配置(zhì)。组合结构主要围(wéi)绕国内经(jīng)济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装(zhuāng)年报(bào)的十大(dà)流通股股东中，富国天惠(huì)新进(jìn)上榜排名第六(liù)位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星基(jī)金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在圈(quān)内以善战高端制(zhì)造板块闻(wén)名(míng)，目前(qián)他在(zài)公司所管(guǎn)理的产(chǎn)品数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参与管理的(de)长城科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时间最(zuì)长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为例，可以看到一季度(dù)与(yǔ)众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道股票在其(qí)中占据(jù)明(míng)显的数(shù)量优(yōu)势(shì)。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立(lì)讯精密(mì)，但大体包括华(huá)测(cè)导航、东山精(jīng)密、电连(lián)技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能(néng)被划(huà)入到(dào)消费电子的大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说其占据了十大(dà)重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今年下半年或(huò)明(míng)年，消费(fèi)电子会有一个触底回(huí)升的过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽车产业(yè)链(liàn)上的布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏可能只是一个周期(qī)的因(yīn)素。”而(ér)种种因素(sù)显示，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入(rù)到(dào)尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来(lái)苹果新品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还(hái)有(yǒu)不可(kě)忽视的一环就是(shì)军工装备。同时作(zuò)为成(chéng)长股三大(dà)主阵(zhèn)营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然(rán)很难有持续性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华(huá)夏的(de)少(shǎo)壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈(quān)内少(shǎo)数同时(shí)管理两只军工主题的(de)基金经理(lǐ)。

　　以万方方管(guǎn)理时(shí)间最长的军(jūn)工安(ān)全混合(hé)为例，实际上(shàng)一季度(dù)他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华科(kē)技替代(dài)了上一(yī)季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细(xì)分来看(kàn)，明显中航系乃至航(háng)空航天(tiān)赛道占据优(yōu)势(shì)。而这(zhè)一思路(lù)在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和(hé)西部(bù)超导替(tì)代了前者(zhě)中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性(xìng)的产业(yè)趋势和高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高(gāo)确定性(xìng)的(de)航空(kōng)发动机赛(sài)道、景气度(dù)弹性(xìng)潜力较(jiào)高(gāo)的(de)航(háng)天导弹产(chǎn)业(yè)链、航空装备(bèi)平台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译