金融界(jiè)5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反(fǎn)弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属做多逻(luó)辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜(yè)公布的(de)数据，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产(chǎn)物资通胀压力进一(yī)步趋(qū)缓。结(jié)合此(cǐ)前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停(tíng)加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至(zhì)降息已(yǐ)然成为一种共识，因此本周在美联储越来越多官(guān)员(yuán)为鹰ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团派站台的情况(kuàng)下(xià)，预计(jì)从加息结束到降息周期(qī)开(kāi)启(qǐ)，仍有近一个(gè)季度的时间，在此(cǐ)期间将面临经济和政策(cè)的不确(què)定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上(shàng)周(zhōu)初请失(shī)业金人数升至2021年以(yǐ)来的最(zuì)高水平，劳(láo)动(dòng)力(lì)市场(chǎng)正在降温。同时国内(nèi)社融(róng)超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还(hái)需(xū)关注海外衰退预期的(de)发(fā)酵(jiào)情况。

　　方正中期期(qī)货：经(jīng)济衰退(tuì)预(yù)期与(yǔ)有色金(jīn)属走势拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后会面(miàn)临(lín)调整ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观(guān)经(jīng)济衰退预(yù)期(qī)将会继续影(yǐng)响有色金属与贵金(jīn)属行情(qíng)。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增加(jiā)美联储政策转向宽松(sōng)预期以及经济风险依然利好贵金(jīn)属，但是美元指数大幅(fú)上(shàng)升(shēng)使得贵金属承压(yā)回(huí)落，而(ér)铜铝等有色(sè)金属大幅下(xià)行，拖(tuō)累工业属性(xìng)较强的白银走(zǒu)势(shì)，白银表现弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属大幅回落等(děng)因素(sù)综合(hé)影响下，白银高位回(huí)落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先(xch2是什么基团，chch3ch3是什么基团iān)关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若(ruò)有效跌(diē)破该位置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关(guān)键支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏(piān)弱行情仍未走完(wán)，建议继续等白(bái)银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧(ōu)银行业危(wēi)机(jī)引发避险(xiǎn)需求，美联储(chǔ)政策收紧预期迅速转向，美元美债走(zǒu)势(shì)偏弱，贵金(jīn)属持(chí)续走强，当前继续关(guān)注(zhù)调整(zhěng)行情；后续政策宽(kuān)松(sōng)转向、经济(jì)下(xià)行(xíng)风险、银行业风险与(yǔ)债务上限风险、央行购金持续(xù)等宏观因素(sù)下，黄(huáng)金将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做多(duō)配置依然是核心(xīn)建(jiàn)议。

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