金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为规(guī)范开展内地(dì)与香港利(lì)率互(hù)换市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合作相关(guān)业务，保(bǎo)护(hù)境内外投资者合法权益(yì)，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制(zhì)定了《内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)有关部门(mén)负责人(rén)表示，未来(lái)中国人民银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安(ān)排，为境外投资(zī)者提供更(gèng)加(jiā)便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的(de)原(yuán)则下(xià)，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部门负(fù)责人就《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行(xíng)关于境外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运用人民(mín)币投资银(yín)行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)进一步做好境外机构投资者投资银行(xíng)间债券市场有关(guān)事宜(yí)的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券(quàn)市场(chǎng)互联互通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（中国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行间(jiān)债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可(kě)根据《内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通(tōng)”境内外投资者可以(yǐ)签署的(de)协(xié)议范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易前可以与交易对手方签(qiān)署经(jīng)中国人民(mín)银行认可的衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议(yì)。境内投资(zī)者应(yīng)当将是否(fǒu)签署协(xié)议、签署协议(yì)类型等事项向中(zhōng)国外汇(huì)交易中心备(bèi)案(àn)。目前，中国银行间市场交(jiāo)易(yì)商协会正在(zài)研究(jiū)制定“互(hù)换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布后也可(kě)供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间(jiān)市场开(kāi)展符合集中清算要求(qiú)的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认(rèn)可的境外电子交易平台、境内电子交易平台(tái)包括哪些(xiē)？境外投资(zī)者(zhě)的对手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可(kě)的电子交(jiāo)易平台(tái)，受认可(kě)的(de)境内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资(zī)者进行交易，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上(shàng)查询(xún)。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交易在境内电子交易(yì)平台达成，交易一经达成(chéng)即(jí)视为(wèi)交易已确(què)认。境外投资者可通(tōng)过中国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的(de)境外电子交易(yì)平台与(yǔ)境内电子(zi)交易平台(tái)的连接，向境内电子交易平(píng)台发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民银行认可(kě)的境(jìng)内清算机构和香(xiāng)港证监会认(rèn)可的(de)境(jìng)外(wài)清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人(rén)民银(yín)行认可的境(jìng)内清算机构为银行间市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构为香(xiāng)港交易所旗下香港场(chǎng)外结算有限公(gōng)司（以下简称(chēng)场外(wài)结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资者需(xū)要申(shēn)请(qǐng)获(huò)得(dé)场(chǎng)外结算公司清算会员资格(gé)或作为(wèi)清算(suàn)客户(hù)委托场外结算公司综合(hé)清(qīng)算会员代理清(qīng)算，并与场外结算公司(sī)综合清算(suàn)会员(yuán)签订(dìng)客户清算协议(yì)。交易达成后(hòu)，境内外清算机构(gòu)对(duì)交易进(jìn)行风(fēng)控检(jiǎn)查，对于符合(hé)集中清算(suàn)要求的(de)交易及时纳入集中清算(suàn)。境外机构(gòu)通过场外结算公司(sī)或其综合清(qīng)算会员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行(xíng)衍生品(pǐn)交易的合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机(jī)构作为(wèi)中(zhōng)央对手方针对(duì)已成交的交易充(chōng)当(dāng)买方的卖(mài)方(fāng)和(hé)卖方(fāng)的买方的一种法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之(zhī)间(jiān)的初始(shǐ)债务(wù)。“北(běi)向互换通”业务(wù)中(zhōng)，境外与(yǔ)境内参与者(zhě)达成的交易在经过上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司的集中清算审核(hé)后，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司于当日将交易进行合约(yuē)替代，进(jìn)入集(jí)中清(qīng)算，生成为(wèi)三个独立的新(xīn)合约(yuē)，分别为境外参(cān)与(yǔ)者与场外结算公司(sī)、场外结算公司与上(shàng)海清(qīng)算所、上(shàng)海清算所(suǒ)与境内参与者之(zhī)间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将不再(zài)存在合同关系。对(duì)于未纳入(rù)集(jí)中(zhōng)清算的(de)交(jiāo)易(yì)，依照成交双方约定的处置(zhì)方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下的(de)跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互(hù)换通”业(yè)务(wù)场景下，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)之间的跨境资金(jīn)结算主要通(tōng)过人民币跨境(jìng)支付系统办理。同(tóng)时，场(chǎng)外结算公司可在境内(nèi)银行开立人民币基(jī)本存款账户(hù)和人民(mín)币“互换通”结(jié)算(suàn)专用存(cún)款账户(hù)（NRA账户(hù)），作为极(jí)端情(qíng)况下应急结算安(ān)排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范(fàn)围包括：“互(hù)换通”交易结算资金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易结算需要在(zài)应急(jí)情(qíng)况下所(suǒ)融入资金的本(běn)息和费用以及符合中国人民银行规(guī)定的(de)其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的一部分，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)将针对双方(fāng)清算(suàn)所(suǒ)之(zhī)间的风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)建立(lì)“互换通(tōng)”资源(yuán)池安排(pái)。双方向“互(hù)换通”资源(yuán)池缴纳担保品(pǐn)，该资源池(chí)独立于每一中央对手方从(cóng)各自清算参与者收取(qǔ)和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算基金(jīn)之外，不用于任何会(huì)员机构的违约(yuē)损失(shī)分摊。上海清算(suàn)所向(xiàng)资源池缴纳的资(zī)金存放在(zài)以场外结算公(gōng)司(sī)名义于境外(wài)开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外结算公司(sī)向资源池(chí)缴纳的资金存放(fàng)在以上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)名义(yì)于境(jìng)内开立的“互换(huàn)通”专用人民(mín)币/外币账户，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债权债(zhài)务(wù)登记及额度管理要(yào)求。场外(wài)结算(suàn)公司与上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)每(měi)日(rì)基于(yú)双方清算所之间(jiān)的风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换通”资源池(chí)要求(qiú)，并通过境内外存管银行办理人民(mín)币或外(wài)币资金的跨境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机(jī)构应当及时履(lǚ)行报送义务(wù)。上(shàng)海清算所(suǒ)和(hé)境(jìng)内资(zī)源池存管银(yín)行应当向人民币跨境收付信(xìn)息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币(bì)收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关境(jìng)内结算(suàn)银行应当进行跨境人民(mín)币收支信息(xī)报送。上(shàng)海清算所(suǒ)、境内投(tóu)资者(zhě)等相关主体应当按照(zhào)规(guī)定(dìng)履行国(guó)际收支(zhī)统(tǒng)计申报(bào)义务，原则上“互换通”交易和(hé)资(zī)源池(chí)业(yè)务由(yóu)上海清算所集中进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报，补偿金(jīn)等不经由(yóu)上海清算所清算的交(jiāo)易或(huò)资(zī)金收付，由境内(nèi)投资者等相关主体(tǐ)进行(xíng)国际收支统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解(jiě)“北向互换通”实(shí)行额度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资银行间债券市场的(de)情况，初(chū)期(qī)全市场每日交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资(zī)者通(tōn恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思g)过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧(yà)差后的(de)名义本金净额每日不超过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿(yì)元人民(mín)币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)之间(jiān)净头寸对应的(de)“互换通”资源池风险敞(chǎng)口(kǒu)上(shàng)限为40亿元人(rén)民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并(bìng)对外公(gōng)布(bù)。

　　十(shí)、香港结(jié)算(suàn)行应当遵守(shǒu)的人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务相(xiāng)关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务的相关文件主要包括：《中国人民银(yín)行关于(yú)明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于调整人民币购售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民币购售业(yè)务(wù)范围(wéi)的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅(tīng)关于加强境(jìng)外(wài)金融机构进(jìn)入银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场(chǎng)开展人民币购(gòu)售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币购售业务管理(lǐ)有关(guān)问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务境外(wài)参加行和境外清算行进(jìn)入银行间外(wài)汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，沿用(yòng)现有境外清算行(xíng)和境外参(cān)加行的(恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思de)业(yè)务模式、产品(pǐn)种类和(hé)信息报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和(hé)人(rén)民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外投资者在本机构的(de)资(zī)金(jīn)兑(duì)换是基于“北向互换通”的真实(shí)合理需求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇(huì)参与(yǔ)交(jiāo)易(yì)的(de)，其交易到期或不再继续(xù)参(cān)与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投资(zī)者(zhě)通过“北向互换通”投资内地(dì)银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇(huì)的境外投(tóu)资者(zhě)可(kě)在香港结算(suàn)行办(bàn)理外(wài)汇资(zī)金兑(duì)换(huàn)，香港结(jié)算行由(yóu)此(cǐ)所产生的头寸可到(dào)境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可(kě)选择一家香港结算行办理业务。香港结算(suàn)行为境(jìng)外投资者(zhě)办(bàn)理(lǐ)外(wài)汇资金兑换时，应(yīng)当(dāng)做好真实性(xìng)审核(hé)相关(guān)工作，确保所(suǒ)兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易(yì)。其交易到期所(suǒ)得的人民币资金，可(kě)继(jì)续投资，如用于(yú)非“北向(xiàng)互(hù)换通”投资用途(tú)，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关(guān)金融(róng)市场基础设(shè)施应当向中国人(rén)民银行认可的交易报(bào)告(gào)库报(bào)告“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易相关数(shù)据。中(zhōng)国外汇交易中心是中(zhōng)国人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据的(de)交易报(bào)告库，在中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需(xū)另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部(bù)门可以(yǐ)根(gēn)据需(xū)要向基础设(shè)施调取(qǔ)与(yǔ)境外投资者投(tóu)资活(huó)动相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后，还会发(fā)布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发(fā)布，境(jìng)内电(diàn)子交易平台、境内外(wài)清(qīng)算(suàn)机构(gòu)将制订配(pèi)套(tào)的业(yè)务规则等文(wén)件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整(zhěng)交易(yì)和(hé)清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算安排(pái)，为境(jìng)外投资(zī)者提(tí)供(gōng)更加便利(lì)高效的风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可(kě)控、对等(děng)互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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