5月10日(rì)，有(yǒu)消息称部分银(yín)行相关部(bù)门收到《关于调整(zhěng)协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的通(tōng)知》，四大国有银行(xíng)协定存(cún)款和(hé)通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限的(de)下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟下调(diào)中协(xié)定存款更多是对(duì)公业务，而通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)则(zé)集中于短期存(cún)款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)拟下调(diào)的背景、影响(xiǎng)，后(hòu)续货币政(zhèng)策(cè)走向等，记者采访了招商(shāng)基金研究部首(shǒu)席经济学(xué)家李湛(zhàn)、长城基(jī)金总经理助(zhù)理兼现(xiàn)金管(guǎn)理部(bù)总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定(dìng)收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德信基(jī)金、德邦基金等(děng)公募基(jī)金公司及(jí)投研人士(shì)。

　　在(zài)业内看来(lái)，本轮调降更多是出于推(tuī)进(jìn)利(lì)率市(shì)场化(huà)改革深化大(dà)背景(jǐng)的(de)考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助于减少(shǎo)存款定价(jià)的无序(xù)竞(jìng)争(zhēng)，降低银行负债成本(běn)；同时本次降(jiàng)息有助于促(cù)进投(tóu)资(zī)、消(xiāo)费，也被(bèi)看作(zuò)是(shì)促(cù)进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行。预(yù)计下半年货(huò)币(bì)政策不会出现急转弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有(yǒu)银行为何下调协(xié)定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为(wèi)，当前调降更多是出于推进(jìn)利(lì)率市场(chǎng)化改革深化(huà)大背(bèi)景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了(le)存款利率市场化(huà)调整机(jī)制，自律机(jī)制成(chéng)员银(yín)行参(cān)考以10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代(dài)表的贷(dài)款市(shì)场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调(diào)存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进(jìn)下调存款利率(lǜ)。今(jīn)年4月市场利率定价自律机制发布《合(hé)格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒(héng)丰三(sān)家(jiā)股份行(xíng)挂(guà)牌利率(lǜ)下调，均是在利率市场(chǎng)化改革推进背景下，银行出于自身经营考(kǎo)虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断下(xià)行。在(zài)资产端定价压(yā)力较大且(qiě)存(cún)款持续高(gāo)增的情况下(xià)，压降存(cún)款成本成为改善息(xī)差(chà)的(de)重要(yào)手段。此外，2023年(nián)以来银行贷(dài)款向(xiàng)企业(yè)固定资(zī)产(chǎn)投资传导较(jiào)弱(ruò)，下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限有利于对公客户留存的活(huó)期(qī)资金投(tóu)向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本(běn)不断下(xià)降，银行资产端(duān)收(shōu)益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走低(dī)，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三(sān)，企业和居(jū)民风险(xiǎn)偏好大幅(fú)下(xià)降导致存(cún)款增长(zhǎng)比较明显，存款(kuǎn)市场供(gōng)需关系发生了变化，降(jiàng)低(dī)了银行高吸揽储的(de)必(bì)要性；第(美国总统奥巴马几岁dì)四(sì)，协定存款和通(tōng)知存款介于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期存款利率进行(xíng)了(le)几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)下调也是(shì)要将存款(kuǎn)产品线的调(diào)整进行统一(yī)，全面缓解(jiě)银行(xíng)负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律(lǜ)机(jī)制协调调降(jiàng)负债成(chéng)本，有利于(yú)提升银行(xíng)放贷意(yì)愿，抑制资金脱(tuō)实向虚(xū)，更好的落实(shí)央行宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的(de)存款利率管控为(wèi)上限管控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年(nián)来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款(kuǎn)利(lì)率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以来(lái)，4月(yuè)和9月经历了(le)两(liǎng)轮(lún)大规模存(cún)款利率(lǜ)下降，主要(yào)是大行和股份行参与，今(jīn)年以来(lái)的(de)调整更多是延续(xù)去年9月这一轮存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充下调(diào)。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度由(yóu)原(yuán)来的激励为主(zhǔ)引入惩罚(fá)措施，加速了(le)中小银行存款利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后(hòu)经济边际走弱，经(jīng)济修复存在波折(zhé)。目前(qián)居民(mín)超额储蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限(xiàn)，银行存款增加，降(jiàng)低存(cún)款利率可(kě)以引导减少(shǎo)信贷(dài)套(tào)利(lì)，助力经济增长。从银(yín)行(xíng)的角度，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压力(lì)增(zēng)大，调整存款成本成(chéng)为改善息差的(de)重要(yào)手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客(kè)户在(zài)商业银行的活期类存款收益，延续近期银行存款利(lì)率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净(jìng)息差(chà)收(shōu)窄趋势(shì)，特别(bié)是中(zhōng)小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面，有利于(yú)引导超额(é)储蓄(xù)向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金(jīn)”的(de)定(dìng)位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制(zhì)创(chuàng)设(shè)以(yǐ)来，两(liǎng)轮利率(lǜ)调降(jiàng)都集(jí)中在活期(qī)和定期存款，实际上(shàng)忽略了这些(xiē)介于活期和定期存款之间的(de)存(cún)款的利率调(diào)整(zhěng)，当下有必(bì)要一次性(xìng)调整通知存款和(hé)协定存款利率上限(xiàn)，保证(zhèng)存款利率下调的有效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创(chuàng)历史新低，上市银行整体(tǐ)净息(xī)差由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有效降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解(jiě)银行(xíng)经营压(yā)力。

　　存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国(guó)基金(jīn)报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是(shì)未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立(lì)：对(duì)于(yú)4月份社融数据，居(jū)民贷(dài)款偏弱之外，企业(yè)贷款也在(zài)边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅(fú)度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存款(kuǎn)成本成为当务(wù)之急。中小银行(xíng)或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江(jiāng)等发(fā)达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于(yú)资质较(jiào)好的发(fā)债主体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率(lǜ)的方向仍是由实体经济资金供需决定(dìng)的，而(ér)央行的政策利率、基准利率在一方面要合(hé)适顺应(yīng)市(shì)场环境，一方(fāng)面也代表着政策意(yì)愿强调信(xìn)号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫后(hòu)复苏的(de)第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行(xíng)已经通过降准以(yǐ)及(jí)结构性货币政(zhèng)策(cè)等多项(xiàng)举措(cuò)给予了(le)实(shí)体(tǐ)经济所需的一定的资金(jīn)投(tóu)放支(zhī)持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政(zhèng)政策(cè)产业政(zhèng)策等配套(tào)政策继(jì)续激活内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行(xíng)需(xū)要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短(duǎn)期调整政策利(lì)率的概(gài)率不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕(yù)的环境，故从银(yín)行资产(chǎn)端的角度(dù)来讲，贷(dài)款利(lì)率或仍维持低(dī)位(wèi)，后续是否进(jìn)一步下调要(yào)看实体(tǐ)经济(jì)复苏(sū)的情况。银行(xíng)负债端，存款基准(zhǔn)利率(lǜ)下调的概(gài)率(lǜ)不大，而存款利率上限的调(diào)整空间仍存在，而(ér)是否进一步(bù)下调要看银(yín)行自身经营需要(yào)。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金：2022年(nián)4月，人民银(yín)行指导(dǎo)利率自律机制建立了(le)存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成员银(yín)行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市场化调整(zhěng)机制作(zuò)用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场(chǎng)化定价情况作为合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估(gū)的扣分项，引发中小银行跟随(suí)调(diào)降存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持贷款利(lì)率(lǜ)维(wéi)持低位或(huò)继(jì)续下行(xíng)，最终有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势(shì)或仍在。近期国(guó)债利率持(chí)续(xù)下行，银(yín)行间(jiān)利率下行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社融信贷低于预(yù)期，国(guó)内降息预期被(bèi)进(jìn)一步强化。海外来(lái)看，全球(qiú)经(jīng)济进入衰退周期，加息周(zhōu)期(qī)基本(běn)结束，后(hòu)续(xù)有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有(yǒu)大型商(shāng)业银(yín)行(xíng)和(hé)股份制商(shāng)业银(yín)行的定期存款利率已告(gào)别(bié)“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净(jìng)息(xī)差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加权平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力(lì)加剧(jù)明显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来保障(zhàng)银行合理利(lì)差范围(wéi)，增加(jiā)银(yín)行信(xìn)贷投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一(yī)方面(miàn)，居民避(bì)险需求仍在，存款持(chí)续高增，在(zài)揽储(chǔ)压力不大的(de)基础上，银行自身也(yě)有(yǒu)动力去下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债(zhài)及经营压(yā)力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知(zhī)存款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方(fāng)面银(yín)行息差压力(lì)大是普遍现象，此(cǐ)次政(zhèng)策(cè)调整(zhěng)有望(wàng)带动中小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资金集中在(zài)银行存(cún)款(kuǎn)端，此(cǐ)次存款利率下调也有望带动存(cún)款资金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了以下信号：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息(xī)差压力。本(běn)次下调将引导银行的对公活期成(chéng)本(běn)下降，存款降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修复，有利(lì)于增强银(yín)行内生资本补充能力；②减少企业及居民(mín)的短期存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来(lái)看(kàn)，本(běn)次下(xià)调对市场(chǎng)的影响集中在(zài)以下两点：①规范(fàn)银行(xíng)的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少(shǎo)存款定(dìng)价的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定(dìng)存(cún)款和通知存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)过(guò)高(gāo)，会(huì)对遵守(shǒu)自律机制、定价较(jiào)低的银行产生揽储(chǔ)冲击(jī)。本次(cì)上限下(xià)调后(hòu)会普(pǔ)遍降低(dī)中小行协定(dìng)存款及(jí)通知存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国(guó)有大行影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍(réng)有空间(jiān)。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商业银行的活(huó)期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期存款收(shōu)益向(xiàng)对私客户看齐，一方面有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，另一方面有利于引导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低(dī)了银行负债成本，目(mù)前上(shàng)市银行(xíng)协定(dìng)存款占总存款的比重在13％左右，重新规定(dìng)协定利率(lǜ)上(shàng)限后(hòu)，预计行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制(zhì)高息(xī)揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是(shì)降(jiàng)低银行对公活期存(cún)款成本压力(lì)，减轻银(yín)行负债及经(jīng)营压力。此外，银行(xíng)负债端成本的下(xià)降使得银(yín)行盈利能力增强(qiáng)，进一(yī)步打开(kāi)了资产端收益率(lǜ)下行(xíng)的(de)空间，或带动债券收益率不断下(xià)行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的确(què)定(dìng)性信号

　　中国基金报(bào)：未来存(cún)款利率是(shì)否还有进一步下降(jiàng)的空(kōng)间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和(hé)存款利率的非对称下行(xíng)使得商(shāng)业银(yín)行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降的预期(qī)。一方面，为支(zhī)持实体(tǐ)经济(jì)，政策导向下(xià)贷款加权平均利率创有统(tǒng)计以来新(xīn)低，2022年12月金(jīn)融(róng)机构(gòu)人民币贷款加权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款(kuǎn)市场上的(de)竞争类似“非(fēi)零和博(bó)弈(yì)”，“存(cún)款(kuǎn)立(lì)行”和存款市(shì)场份额考核压力使得各(gè)行下调存款利率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存量(liàng)存款(kuǎn)平均成本率(lǜ)基(jī)本持平。贷款和存款利率的非(fēi)对(duì)称下行作用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期(qī)，有利于降低全社(shè)会无风险收益(yì)率，利(lì)多(duō)永(yǒng)续经(jīng)营性质的票息资产(chǎn)，比如利(lì)率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于(yú)存(cún)款定期化，活期存款占(zhàn)比明显下降，存(cún)款付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大(dà)幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政(zhèng)策角度，居民(mín)超(chāo)额(é)储蓄高(gāo)增、企(qǐ)业存款提升、消费复(fù)苏较(jiào)慢，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，促进存款流向(xiàng)消费(fèi)和实际(jì)投资。短期看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调带(dài)动流动性继续(xù)进入债市(shì)，中短期利率，特(tè)别(bié)是(shì)中(zhōng)短期信用债(zhài)利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有(yǒu)可能(néng)进入股(gǔ)市，利(lì)好权(quán)益(yì)资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行(xíng)普(pǔ)遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到(dào)存(cún)量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银(yín)行息差压(yā)力(lì)增(zēng)大，中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力主动跟进下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)。长期(qī)来看(kàn)，有(yǒu)望带动存款利率整(zhěng)体下行(xíng)。现实中(zhōng)，存款利率降低有助于(yú)压低全社会利率水平(píng)，利好债券，同时股(gǔ)票市场中，对流动性(xìng)敏感的股票也将(jiāng)因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信(xìn)号来看，是否意味(wèi)着货币政策进一步宽松？货币政策(cè)充裕延续(xù)，但解(jiě)读为边(biān)际再(zài)宽松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度货币(bì)政策(cè)执行(xíng)报告以(yǐ)及2023年一(yī)季度货政(zhèng)例会均(jūn)表明当前货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍是第一要求(qiú)，而(ér)在此基础上强调(diào)“着力(lì)支持扩(kuò)大内需，为(wèi)实体经济提供(gōng)更有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率(lǜ)仍有下行空间，但这一调(diào)降(jiàng)是(shì)针对银行协(xié)定存款及(jí)通知存(cún)款利(lì)率自(zì)律上(shàng)限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下(xià)调(diào)并不等于政策利率就必须进(jìn)行对等下(xià)调，市场(chǎng)不(bù)应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下(xià)，普通投资者应(yīng)该如(rú)何守住自(zì)己的钱(qián)袋(dài)子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工具应该(gāi)兼(jiān)顾考量收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性(xìng)。在(zài)存款(kuǎn)利率下降的背景下(xià)，短债(zhài)基金以(yǐ)及其他(tā)固收类基金在具一定流(liú)动性的同时，相较活(huó)期存款和相当部分的(de)银行理财(cái)产品，具有一(yī)定的超额收益，是风(fēng)险偏好较低(dī)和风险偏好适中投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债(zhài)券(quàn)市场利率整(zhěng)体下行，4月以来下(xià)行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差(chà)，都回(huí)到(dào)了较低历史分位数水平，虽然债(zhài)市(shì)多(duō)头(tóu)环境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行情走的(de)比较迅(xùn)速，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩(suō)，若看(kàn)不(bù)到央行(xíng)货(huò)币政策增量政策，后续(xù)或进入震(zhèn)荡环境，而存量(liàng)博弈交易下也可(kě)能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这(zhè)样的(de)环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产(chǎn)品，规避市场波动，例(美国总统奥巴马几岁lì)如货币(bì)基(jī)金，而(ér)短(duǎn)债基金中要选择久(jiǔ)期(qī)短流动性好(hǎo)、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着(zhe)经济高频数据的(de)弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治(zhì)局会议从疫情后(hòu)稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因此股(gǔ)票市场也进入到“休(xiū)整(zhěng)期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当(dāng)前(qián)环境下，建议关注行业估值水(shuǐ)平较低(dī)，高股息(xī)的个股。

　　平安(ān)基(jī)金：目前(qián)面(miàn)临低利率环境，需(xū)要我们识别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金融陷阱的(de)诱(yòu)惑，比如面对(duì)收益(yì)率(lǜ)高达20％且能(néng)保(bǎo)本(běn)的(de)所谓理财(cái)产品。对普(pǔ)通(tōng)投资者而(ér)言，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选择把投资理财交给(gěi)少数专业的(de)人(rén)来做(zuò)，让优(yōu)秀(xiù)的基金经(jīng)理管理自己的(de)钱袋子。具(jù)备一定(dìng)投资(zī)能力(lì)和风(fēng)控能力的人(rén)士可通过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件是做(zuò)好风控，选择适合自己(jǐ)风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基(jī)金(jīn)：随着(zhe)存款利率下行(xíng)，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值(zhí)增值(zhí)，投(tóu)资者(zhě)在评估自身风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力后可适当考(kǎo)虑公(gōng)募货币基(jī)金、公(gōng)募中短债基金、商业银行现金管理类(lèi)产品(pǐn)等风险等(děng)级(jí)较低、支(zhī)取相对灵活的产品。

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