近(jìn)日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调侃式的(de)比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的(xiào)果文化也(yě)成为了备受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立(lì)笑果文化，注(zhù)册(cè)资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包(bāo)括文(wén)化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到(dào)商机并押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团、泽时(shí)投资(zī)的战略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具(jù)体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天(tiān)图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资本和游族(zú)网络对笑果(guǒ)文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩张的关(guān)键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于北(běi)京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对外投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的(de)企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆(dòu)结(jié)冰文(wén)化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业(yè)类型变更为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑(xiào)果文(wén)化的(de)A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表(biǎo)现形式(shì)丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边大笑一(yī)边反思(sī)的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉(shè)及(jí)到国家政治和解(jiě)放军形(xíng)象等严(yán)肃话(huà)题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意(yì)到(dào)，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目(mù)前大股东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大(dà)股东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频(pín)联(lián)合(hé)笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让(ràng)担(dān)任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策(cè)划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年(nián)称，受众面(miàn)最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合(hé)作(zuò)的长视频节目(mù)，可以占到(dào)公司百分之四十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收视(shì)榜与网络(luò)热(rè)议(yì)话(huà)题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐(lè)游(yóu)资本(běn)投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有一(yī)两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱口秀企业获(huò)得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市(shì)场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势(shì)分析与未来投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合(hé)增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期(qī)，资本为何却(què)逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受(shòu)观(guān)众喜(xǐ)爱(ài)，但(dàn)在(zài)资本市(shì)场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑(jí)天然是确(què)定性(xìng)和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大(dà)的不(bù)确(què)定(dìng)性和(hé)不可复制性。演员的不确(què)定性、创(chuàng)作的不(bù)确定性(xìng)、观众审美(měi)的不确定(dìng)性，以及(jí)踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨(jù)大的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持(chí)续发展，就需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法(fǎ)合规(guī)的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文(wén)娱(yú)行业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业一(yī)样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠故(gù)事起(qǐ)家的(de)，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的原因。

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