中(zhōng)国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批(pī)的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外(wài)资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制(zhì)于市(shì)场行情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成(chéng)立以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外(wài)资(zī)股东增持而成为外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出(chū)过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续(xù)费及(jí)佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利(lì)证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银(yín)证券均实(shí)现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券共有员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排名下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整(zhěng)会(huì)计年度(dù)。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩(mó)根大通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆(bào)发，实现手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务(wù)团队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩(mó)根大通证券充(chōng)分(fēn)利用全球化(huà)的平台(tái)优势(shì)，整合集(jí)团资源(yuán)，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩(jì)表现：当(dāng)期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联互通全球(qiú)存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争对反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗(duì)手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一(yī)季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调(diào)事项(xiàng)段的(de)无保留意(yì)见(jiàn)审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司之间(jiān)达(dá)成协议(yì)和(hé)合并计划，截止报(bào)告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不(bù)明(míng)确(què)。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩(jì)受(shòu)到上(shàng)述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力(lì)产生重大疑(yí)虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券(quàn)公(gōng)司股东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东、实(shí)际(jì)控制(zhì)人参(cān)股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现，依(yī)托于(yú)各自资(zī)源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的(de)增加及(jí)优(yōu)化(huà)，为客户提供多维(wéi)度、一站式的(de)综合性金(jīn)融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端(duān)财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台(tái)支持以及(jí)集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国(guó)投资者提供具有野村集团特色的高质(zhì)量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续(xù)以资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客(kè)户提(tí)供财富(fù)管理综合(hé)解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持(chí)续推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发(fā)，为客户提(tí)供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打(dǎ)造私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具备外资银(yín)行股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人(rén)财富管理部，负责公司高(gāo)净值个(gè)人(rén)客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰(fēng)环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及(jí)定制(zhì)化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族(zú)信(xìn)托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配(pèi)置(zhì)和满足客户全生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一(yī)步(bù)完善投资解决方案和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客户在同一(yī)策略下提供差异化选择及多(duō)元(yuán)化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批(pī)准(zhǔn)设立(lì)，公(gōng)司注册(cè)地为北(běi)京市，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全(quán)资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的(de)外资控(kòng)股券商(shāng)数量已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资(zī)券商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)等(děng)多(duō)家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美(měi)国(guó)景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资(zī)本市场发展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球(qiú)投资者带来了实(shí)实在在(zài)的(de)机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华(huá)业(yè)务和投资，期待实(shí)现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券商的(de)市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华展业(yè)便利度不(bù)断提升，经营范(fàn)围和(hé)监管要求实现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机构等加速(sù)布局(jú)，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场，对本(běn)土(tǔ)证(zhèng)券公司既带来(lái)了国际金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争所形(xíng)成的(de)冲击，也带来了(le)通过(guò)与国(guó)际金融机构(gòu)直(zhí)接合作(zuò)促进业务(wù)发展、提(tí)升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融(róng)科技对行业(yè)发展理念的变革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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