今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基(jī)金整体港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、快手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示，预计港股市场已经(jīng)进入了(le)企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基(jī)金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金(jīn)（不同份额分开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港(gǎng)”字(zì)的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至(zhì)一季度末(mò)，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升(shēng)0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表(biǎo)的港(gǎng)股(gǔ)数字经济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基金经(jīng)理在一(yī)季度加(jiā)大了对(duì)港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在(zài)10-40个(gè)百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的前(qián)海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截(jié)至一(yī)季(jì)报(bào)，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份(fèn)获(huò)不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度(dù)最大的(de)前十只港股为(wèi)中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方(fāng)航空股份、华电(diàn)国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空(kōng)机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于(yú)港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经(jīng)理史博(bó)在一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍然(rán)看(kàn)好港股市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中国官(guān)方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活动(dòng)和市场需求继(jì)续增(zēng)加，非制造(zào)业恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外无(wú)风险利(lì)率方面，3月初(chū)非农和通胀数据(jù)以(yǐ)及突(tū)发的银(yín)行风险事件已(yǐ)经让美联储过于(yú)强硬(yìng)的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了(le)加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在(zài)波动中上行，在(zài)板块配置方(fāng)面，我(wǒ)们(men)将加大对政(zhèng)策优化下的(de)消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表行(xíng)业为互(hù)联网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价值投资区(qū)域，具(jù)有(yǒu)良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思的(de)整合(hé)能(néng)力(lì)，通过推出人工智能相关(guān)模型及(jí)应用(yòng)，提(tí)升自身(shēn)运营(yíng)效率，以(yǐ)及对外(wài)输(shū)出(chū)算法(fǎ)和(hé)算力。作为人工智能(néng)赋能各(gè)个行业的元年，我们中(zhōng)长期看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股市(shì)场方(fāng)面(miàn)，港(gǎng)股市(shì)场大部分(fēn)的(de)企业盈利来(lái)源于中(zhōng)国(guó)内地，中国内地经(jīng)济的(de)环比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈利的(de)环比增长，从而支撑下港股公司下(xià)半(bàn)年的市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利环比仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但是(shì)由(yóu)于(yú)基数效应，下(xià)半年(nián)港股(gǔ)盈(yíng)利同比增速会较上半年有所回落。对于估值(zhí)相(xiāng)对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的影响，TM义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思T行业龙头公司的(de)估(gū)值仍将受到一定程度(dù)的压制，但是当(dāng)行业龙(lóng)头公(gōng)司(sī)受情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生物(wù)医药行业(yè)仍将处在行(xíng)业(yè)快速增长的(de)红(hóng)利中(zhōng)，但是(shì)随(suí)着中(zhōng)报业绩(jì)的释(shì)放和四(sì)季(jì)度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会(huì)出现一定的(de)调(diào)整，但(dàn)是通过自(zì)下而上(shàng)的方式生物医(yī)药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较(jiào)好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来(lái)，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决(jué)定性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周期临(lín)近(jìn)尾(wěi)声流动性(xìng)逐步宽松(sōng)背景下(xià)，中国(guó)资产的吸引力有望进一(yī)步凸(tū)显。在(zài)A股及港股(gǔ)估值(zhí)均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈(yíng)利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长高弹性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国经济修复有(yǒu)望成(chéng)为全球投资的(de)主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前期降本(běn)增效优的行业和板块更有望(wàng)受(shòu)益于经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较大上修空间；同时(shí)部(bù)分龙(lóng)头公司(sī)有(yǒu)长期的前(qián)沿技术(shù)/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下(xià)一轮的收入扩张机(jī)会，有望开(kāi)启(qǐ)二次增(zēng)长曲线，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会(huì)：关(guān)注(zhù)在未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险的(de)行业。市场预期在低(dī)位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期的(de)行业，如电(diàn)子(zi)、新(xīn)能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机(jī)会：关(guān)注基本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红意愿提升的(de)高股息资产的投(tóu)资(zī)机(jī)会，如通信、石油石(shí)化等。

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