踩上AI风(fēng)口的三六零，年(nián)内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎和胡欢离婚也被市场(chǎng)质疑成为减(jiǎn)持铺(pù)路。但与暴涨的(de)股价和市值相比，公司的基(jī)本(běn)面较为糟糕，交(jiāo)出了回A上市后最差年(nián)报和一季报。

　　4月21日(rì)晚(wǎn)，三六零发布(bù)2022年财报，公司实现营(yíng)业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年报(bào)首次亏损。三六零同时发(fā)布了2023年一(yī)季报，实现营业收(shōu)入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上述财(cái)报一出，股吧等平台投资者炸开(kāi)了锅，不少网友(yǒu)担心公司下(xià)周一股价走势，尤其周五Ai概念(niàn)显现退潮(cháo)迹象(xiàng)。一(yī)季(jì)报(bào钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量)显(xiǎn)示，三六(liù)零(líng)截(jié)至3月31日的股东数达到近(jìn)33万，而(ér)截至去年(nián)底为(wèi)20万不到，也就是股价暴涨(zhǎng)的一季度股东(dōng)户数(shù)增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六(liù)零的年报(bào)同时曝光了其重要投资企(qǐ)业哪(nǎ)吒(zhā)汽车2022年的财(cái)务数据，后者录得133亿的(de)营业(yè)收入，净利润则巨亏69亿元，为此(cǐ)持(chí)股10.72％的三六(liù)零新增9亿多投资损失。

　　回(huí)A六年(nián)首次报亏

　　今(jīn)年一季度继续亏损

　　三六零这份2022年年(nián)报显示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元(yuán)，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共实现营业(yè)收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四大(dà)业(yè)务(wù)板块有(yǒu)三个出(chū)现不(bù)同程度下滑，其中贡献营(yíng)收半(bàn)壁江山的互联(lián)网广告及服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智(zhì)能硬件业务(wù)收入为18.88亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增(zēng)值服务收(shōu)入为10.82亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2.03％。仅安全及其(qí)他业(yè)务(wù)收入增长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公司实(shí)现归属于上(shàng)市(shì)公司股东的净利润则(zé)为(wèi)-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有化退市(shì)回A后首次亏(kuī)损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六(liù)个(gè)年度，三六零(líng)营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊(huái)到(dào)下滑(huá)。净利润的表现则(zé)更差(chà)，除了2019年靠着(zhe)非经常性(xìng)损益撑到60亿元外，其他(tā)年份(fèn)均在30亿(yì)元附近徘徊，但到了(le)2021年净利润直接下(xià)滑七成，只录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六(liù)零延(yán)续(xù)亏(kuī)损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称主要(yào)系营业收入下降及对联营企业投资损失所致。

　　一季(jì)度大增13万股(gǔ)东

　　十大股东却大幅减持(chí)

　　股价一度下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多(duō)亿(yì)的三六零进入(rù)2023年突然迎来转(zhuǎn)机，诱(yòu)因(yīn)是(shì)chatGPT的突(tū)然爆火。因(yīn)三六零有搜索引擎，被市(shì)场认为在训(xùn)练AI大(dà)模型上有(yǒu)天然优势，公司及创(chuàng)始人周鸿(hóng)祎也在不同(tóng)场合、通过不同渠道表达对(duì)大模型的看好(hǎo)，传递公司的优势(shì)，公司在(zài)AI方面曝光度甚至(zhì)远超百度。

　　借着这一风口，三六(liù)零股价2月(yuè)7号(hào)涨停，此后一发不可收拾，短短不到两个(gè)月(yuè)涨幅接近(jìn)两倍。如果(guǒ)从年(nián)初算起，涨幅(fú)则达到了218％，市值(zhí)一度(dù)从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿(yì)，增加超千(qiān)亿市值。尽管近(jìn)期股价有所回(huí)调，公司股价年内涨幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背(bèi)景下，三六零年报和一(yī)季报出炉后，股吧直接炸开了(le)锅(guō)，多数投资者(zhě)表示大跌眼镜，开始担心下(xià)周一股价表现。

　　中(zhōng)国基金报记者注意(yì)到，随着今年(nián)以(yǐ)来股价的(de)暴涨，三六(liù)零的投资者人(rén)数(shù)大幅(fú)增加(jiā)。截至到去年底，公司(sī)有股东户(hù)数19.92万户(hù)，几乎连续六个季度保持(chí)基(jī)本不(bù)变，但到了今年一季度末股(gǔ)东数来到32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅高(gāo)达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以(yǐ)股权投资机构为代表的十大股东却在逢高大幅减持。十大股东名单显示(shì)，一季度“北(běi)京中关村资本基(jī)金(jīn)管理有限公(gōng)司-北(běi)京中发助(zhù)力壹号(hào)投资基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银(yín)川(chuān)）股权投资合伙企业(yè)（有(yǒu)限合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇(qí)缘股权投资合伙企业(yè)（有(yǒu)限合(hé)伙(huǒ)）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持超约(yuē)8500万股(gǔ)，即便按(àn)一季度均(jūn)价计套(tào)现金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零(líng)新增(zēng)9亿投(tóu)资损(sǔn)失(shī)

　　此次三六零的2022年(nián)财报，也(yě)首次把其(qí)投(tóu)资企业、造车新势(shì)力之一的哪吒汽车去年财务数(shù)据(jù)曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经营实体(tǐ)为“合纵汽车”）营业收入(rù)133亿元，净利润-69.19亿元。根据(jù)三(sān)六零此前公(gōng)告(gào)披(pī)露的(de)数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净(jìng)亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒(zhā)汽车实现营收57.35亿元，净(jìng)亏损(sǔn)29亿元。这意味着，哪吒汽(qì)车(chē)2022年亏(kuī)损进一步扩大，而三(sān)年(nián)累(lèi)计亏(kuī)损(sǔn)已(yǐ)经(jīng)超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪(nǎ)吒(zhā)汽车的增资权。具(jù)体来看，三六零全资子(zi)公(gōng)司三六(liù)零私募(mù)基金拟将其持有(yǒu)的对应(yīng)哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给(gěi)两家有限合伙企业，对应的增资(zī)额为10亿元。据此(cǐ)估算，哪吒汽车(chē)估值为282亿(yì)元。放(fàng)弃上述增(zēng)资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年12月28日(rì)，三六零又发布(bù)对外(wài)投资进(jìn)展公告(gào)称(chēng)，已与哪(nǎ)吒汽车(chē)各股东方签署有关(guān)协议，以支持哪(nǎ)吒汽车(chē)股份(fèn)制(zhì)改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资进(jìn)展》公告显示，为(wèi)了配合哪吒汽车(chē)股改，三(sān)六(liù)零的持(chí)股比例降至10.72％，对(duì)应账面(miàn)价值为11.53亿(yì)元。此时，半年(nián)多一点哪吒汽车的估(gū)值已(yǐ)经(jīng)缩水为107.56亿元，跌了一半(bàn)不止。

　　此(cǐ)次2022年财务(wù)数(shù)据(jù)出(chū)炉后(hòu)，哪吒汽车估值会否(fǒu)进一步下调不得而(ér)知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零(líng)持有股权的账面(miàn)值出现较大投资损(sǔn)失(shī)。2022年公司的投资(zī)收益为(wèi)亏损12.93亿元，变(biàn)动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售欧朋(péng)浏览器(qì)确认的(de)投资(zī)亏损5.14亿元，意味着(zhe)哪吒(zhā)汽(qì)车带来的(de)投资亏(kuī)损约9.4亿元(yuán)。

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