编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路(lù)线被完整曝(pù)光。首季行情变(biàn)化(huà)以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复(fù)苏(sū)线(xiàn)逐渐发散到中特估(gū)、人工(gōng)智(zhì)能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火(huǒ)了科技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位(wèi)顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目前(qián)在管的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年迄今业(yè)绩较为一般，但是(shì)在管规模(mó)仍(réng)维(wéi)持(chí)在230亿元的(de)水平线上。从第一(yī)季度(dù)的调(diào)仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能(néng)源产(chǎn)业最新(xīn)季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股份(fèn)、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科技(jì)替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能源的大(dà)框架，在细(xì)分赛道中不(bù)断(duàn)寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优(yōu)的(de)领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季(jì)报(bào)中他仅仅调换了(le)两处(chù)标的，用金域医学(xué)和蓝晓科(kē)技替换了(le)药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓科技(jì)成(chéng)为年内大黑马，股价(美女脱了个精光露出奶囗和尿囗jià)迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持(chí)续青睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季持平(píng)稳(wěn)居首位(wèi)。而他(tā)也一如既往地表(biǎo)示(shì)，会在(zài)优(yōu)质(zhì)的股票(piào)里寻找价值(zhí)，去翻更(gèng)多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一的(de)刘彦春在其成名(míng)作(zuò)景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公(gōng)募基金组合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时(shí)中(zhōng)特估、芯片、软件、机(jī)械制造(zào)成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔(ěr)眼科<美女脱了个精光露出奶囗和尿囗/strong>

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新(xīn)公布的两只A股基(jī)金一季报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓(cāng)的(de)占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去(qù)腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管(guǎn)理的易方(fāng)达(dá)优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一(yī)季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际上腾(téng)讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅减持了(le)另外三大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重(zhòng)仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了(le)上一(yī)季(jì)的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路(lù)有(yǒu)所阐述(shù)：“基金在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳(wěn)定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模式出色、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基(jī)金的明星基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在(zài)和张(zhāng)萍合管的银(yín)华盛世最新季报(bào)十(shí)大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度(dù)仅有三大白酒龙(lóng)头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng美女脱了个精光露出奶囗和尿囗)业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利(lì)用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者在上一(yī)季(jì)度就是前(qián)十中的标的(de)。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会(huì)加大。方向上(shàng)，最(zuì)看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次(cì)，看好线(xiàn)下场景恢(huī)复后，需求相对(duì)刚(gāng)性的(de)医美(měi)以及消费(fèi)医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药(yào)”的(de)主打思路(lù)体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他(tā)的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药(yào)方(fāng)面，他对重仓(cāng)表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至(zhì)十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择(zé)小幅减持了(le)创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而在后(hòu)疫情(qíng)时(shí)代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第(dì)三(sān)方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医(yī)学近日率先推出(chū)国(guó)内首个国家药品监督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上(shàng)游(yóu)的施成(chéng)外，本周一(yī)众新能源高手中的顶流冯明(míng)远所(suǒ)管产品一(yī)季报全部(bù)披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的(de)6只产品(pǐn)维持(chí)年(nián)内小幅正收(shōu)益。当前(qián)冯明(míng)远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表作(zuò)新(xīn)能源产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链关(guān)系不大。

　　而(ér)在新进重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的(de)中，占比相对最高的就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电池正极(jí)体研发的公司，主(zhǔ)要(yào)产品(pǐn)是(shì)三元(yuán)前驱体(tǐ)和四(sì)氧化三(sān)钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报(bào)来看(kàn)，公司的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均(jūn)实(shí)现50％以上的逆势增(zēng)长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳(shū)理(lǐ)，在信(xìn)澳研究(jiū)优选中(zhōng)还出(chū)现(xiàn)了(le)一只新(xīn)的(de)重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业(yè)务中有分布式光(guāng)伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本(běn)基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业领域(yù)，细(xì)分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续(xù)在(zài)新(xīn)能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年底时他就已经是(shì)“双二百”的基(jī)金经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年(nián)同时段几乎全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红(hóng)，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新的基金一(yī)季报显示(shì)，其重(zhòng)仓的新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然(rán)上述(shù)标的年初至今表现一般。但他此前(qián)曾(céng)公开表示，看(kàn)到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维(wéi)度看，新能源产业还具备较(jiào)长的生命周(zhōu)期，不少细(xì)分(fēn)板(bǎn)块(kuài)还能维持较(jiào)长时间的高(gāo)速(sù)增长，而经过市场的(de)调整，我们看到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的投(tóu)资(zī)价值。或(huò)许，新能(néng)源行业的终局如(rú)大部分(fēn)制造(zào)业一样是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩(jì)开(kāi)局(jú)不顺，最新数据显示目(mù)前在(zài)管产品年内(nèi)回(huí)撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金相关产品(pǐn)的2022年(nián)四季(jì)报和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股依然(rán)是半(bàn)导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一步(bù)稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳(ào)科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按(àn)照保(bǎo)留(liú)小数两位来(lái)统计，竟然(rán)所有10只标(biāo)的股持(chí)仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季(jì)报(bào)中表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅度(dù)的调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立(lì)全球比较优势的高端制造(zào)产(chǎn)业链布局。我们(men)对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和(hé)增量价(jià)值积累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业(yè)链(liàn)的变化(huà)在市(shì)场定价(jià)中(zhōng)未被(bèi)充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近(jìn)几年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他(tā)的业(yè)绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的(de)8只基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两(liǎng)个月的中泰元和(hé)价值精选不纳入(rù)统计(jì)外(wài)，其余7只基金均实现了(le)正收(shōu)益，特(tè)别是(shì)兴(xīng)诚价值一年(nián)持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一(yī)年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四季报和今(jīn)年一季(jì)度可以看出(chū)，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是微调了(le)一个席位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰(qià)好就是中字(zì)头中(zhōng)的典型(xíng)代表(biǎo)公司，该股从(cóng)年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达到(dào)了四(sì)家(jiā)。而(ér)从(cóng)相关(guān)标的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现最好的是游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新(xīn)该(gāi)股年内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也(yě)谈到了今(jīn)年(nián)大(dà)热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点关注长期(qī)因素，淡(dàn)化短(duǎn)期(qī)因素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机(jī)会(huì)，但可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避它带来(lái)的伤害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产是我(wǒ)们(men)的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下能(néng)够把长期利润(rùn)转化为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红(hóng)周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投资风(fēng)格(gé)同(tóng)为公募中少数的深度价(jià)值(zhí)。天天基金网显示，2023年(nián)年初(chū)以来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景(jǐng)顺长城能源基建(jiàn)为例(lì)，能够(gòu)清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示(shì)，鲍无可(kě)当季(jì)加仓中国移动(dòng)大(dà)约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该股从(cóng)上一(yī)季(jì)的(de)第三重仓升至(zhì)第二重仓，不(bù)过中国电信却退出了前一(yī)季的前十(shí)。同时他加仓了(le)川投能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对(duì)这一类资源(yuán)股格(gé)外(wài)垂青。此外(wài)，他对于小众的(de)中南传媒和(hé)凤凰传媒(méi)依然持续青(qīng)睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期，中国企业处(chù)于落后(hòu)位置(zhì)，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模(mó)式的迭代以及底(dǐ)层芯(xīn)片(piàn)制(zhì)造(zào)，我(wǒ)们都希(xī)望国(guó)内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近(jìn)期而言(yán)尽(jǐn)管我们(men)认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基(jī)于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对(duì)于这样的行(xíng)情(qíng)，需(xū)要对(duì)其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经(jīng)理(lǐ)余广是(shì)2012年(nián)的公(gōng)募状元，目前其担任(rèn)基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心(xīn)竞争力、核(hé)心(xīn)招景混合(hé)、核心中景一年、核心(xīn)优选一年，从今年的表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品涨幅不(bù)大(dà)，但也整齐(qí)划(huà)一(yī)地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓了四个席(xí)位，其(qí)中新进(jìn)的(de)公(gōng)司半数(shù)为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头(tóu)外(wài)，后两者年内(nèi)的涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技(jì)，年内迄今(jīn)的涨幅(fú)也(yě)是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基(jī)本面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合(hé)理或偏低(dī)的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利(lì)修复的预期下，我们较(jiào)为(wèi)看好今年的权(quán)益市(shì)场(chǎng)，特别(bié)是前期调(diào)整较(jiào)为充分，估值较为低估的多(duō)行业(yè)的龙(lóng)头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山(shān)今(jīn)年(nián)业(yè)绩优异(yì)，特(tè)别是(shì)其去年(nián)3月接手的银(yín)河(hé)智(zhì)联主题净值快速拉升，截至本周四的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当(dāng)季(jì)重仓行(xíng)业风格来看，除去银(yín)河(hé)和美生活(huó)还有较(jiào)强的(de)新能源(yuán)属性外，其余(yú)产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新的(de)十(shí)大重仓股除去用(yòng)友网络和海康威视外，年内(nèi)最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻(fān)番，而(ér)这四只(zhǐ)标的均是第一季(jì)度新近重(zhòng)仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国(guó)网通信。对比来看被调(diào)出的(de)标的(de)，中国长城(chéng)、中(zhōng)望(wàng)软件、中国(guó)软件等(děng)明(míng)显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严(yán)格(gé)执行基金合同(tóng)的配置范围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展开。一季度智联主题继续增加(jiā)了软件(jiàn)服务、信息技(jì)术的(de)配置比例。围绕数字(zì)经济(jì)和新的(de)信息(xī)技术应(yīng)用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年(nián)与这两位一度遭(zāo)遇非议(yì)人物同期(qī)成名的还有华安(ān)胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年公司(sī)力捧的(de)三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数据(jù)显示，年内他所管理的(de)7只基金全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的(de)还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发(fā)现他所保(bǎo)留的上一个(gè)季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新(xīn)的标(biāo)的来看，这(zhè)其(qí)中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看，其中中文(wén)在(zài)线(xiàn)的(de)年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国平安等公(gōng)司，目前年内至(zhì)今仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材(cái)料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生(shēng)大量(liàng)投(tóu)资机会，在(zài)策略上(shàng)，我(wǒ)们(men)已将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料放(fàng)在前所(suǒ)未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的万(wàn)家(jiā)基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，他(tā)目前在(zài)管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是(shì)万家科技(jì)创新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名(míng)作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也(yě)就是用中微公司替代了四(sì)季度末的(de)兆(zhào)易创新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年内的(de)涨幅已(yǐ)经超(chāo)过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季度(dù)的(de)调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械行业的(de)部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半(bàn)导体行(xíng)业的持仓。截至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计(jì)算机软件和半导体行(xíng)业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也(yě)开始越发受到明星(xīng)基金经理(lǐ)们的(de)追捧，比如融(róng)通基(jī)金(jīn)的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经逼近15年半的(de)老(lǎo)将善战周期，目(mù)前在公(gōng)司仍(réng)然(rán)管理6只基(jī)金产品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们(men)分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术(shù)和安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来(lái)重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调(diào)仓的(de)思(sī)路(lù)，他在季报(bào)中就表示：“本季度(dù)增加了(le)工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业的配(pèi)置。目前(qián)组(zǔ)合配置偏(piān)向周期价值(zhí)，同时保持了科技(jì)、消费(fèi)板块(kuài)的适度配置。组合(hé)结构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置(zhì)集中在优质(zhì)房地产股、地产产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以及(jí)顺周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造的(de)兴趣也越(yuè)来(lái)越浓，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年(nián)报的十大流(liú)通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排(pái)名第六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金的明(míng)星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其在圈(quān)内(nèi)以善战高端(duān)制造板块闻名，目(mù)前他在公司所(suǒ)管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤(yóu)其(qí)是他参与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科(kē)创板两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以看到一季度与众不同的一点是(shì)，消费电子赛(sài)道(dào)股票在其(qí)中(zhōng)占(zhàn)据明显的数量(liàng)优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓(cāng)中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华测(cè)导航、东(dōng)山精密、电连技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被(bèi)划(huà)入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了(le)十大重仓中的半边(biān)天(tiān)。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电(diàn)子(zi)会(huì)有一(yī)个(gè)触底(dǐ)回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上的布局，我判断可能(néng)对收入利润拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子的复苏可能只是(shì)一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来(lái)苹(píng)果新品(pǐn)推出或是(shì)行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造这(zhè)一领(lǐng)域中，还有不可(kě)忽视的一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同时作为成(chéng)长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽然很难有(yǒu)持(chí)续(xù)性(xìng)的表现，但也隔三(sān)差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输(shū)出，而(ér)华夏的少壮派(pài)基金经理万方方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主(zhǔ)题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的军(jūn)工(gōng)安全混合为例，实际上一季(jì)度他仅在(zài)十大重仓股中(zhōng)做出了一处(chù)调整，也就(jiù)是用昊(hào)华(huá)科(kē)技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来(lái)看，明显(xiǎn)中航系乃至航空(kōng)航天赛道(dào)占据优(yōu)势。而这一思路在(zài)他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对(duì)照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导替代了前(qián)者中(zhōng)的(de)钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究(jiū)未来两(liǎng)年确(què)定性的产业趋(qū)势和高(gāo)增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全年维度在(zài)高(gāo)确定性的(de)航空(kōng)发动机赛(sài)道、景(jǐng)气度(dù)弹性潜(qián)力(lì)较高的航(háng)天导弹(dàn)产业链、航空(kōng)装备平(píng)台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的(de)新(xīn)材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个(gè)股仅(jǐn)为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）