编者(zhě)按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募基金披露落(luò)幕，基金经理的(de)调(diào)仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情(qíng)变(biàn)化以春节为轴，节(jié)后(hòu)市场热(rè)点从复苏线逐(zhú)渐发散到(dào)中特估(gū)、人工智能、机械制(zhì)造(zào)等(děng)多个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里程碑(bēi)式突(tū)破(pò)带火了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一(yī)季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营中(zhōng)的旗(qí)手之一冯明远(yuǎn)，目(mù)前在管(guǎn)的产品从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持(chí)在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新能(néng)源产业(yè)最新季(jì)报中，保(bǎo)留了(le)上一季度(dù)的(de)七(qī)只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技(jì)，可以(yǐ)看(kàn)出其坚守新(xīn)能源的大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换(huàn)了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别(bié)是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技成为(wèi)年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同(tóng)时他(tā)保(bǎo)持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳居首位。而他也(yě)一(yī)如(rú)既(jì)往地(dì)表示，会在(zài)优质的股票里寻找价(jià)值，去翻(fān)更(gèng)多(duō)的(de)石(shí)头(tóu)。众所周(zhōu)知，三(sān)大白(bái)酒龙头是多(duō)位(wèi)顶流的(de)最爱(ài)，“酒神”之一的(de)刘彦春在其(qí)成名作(zuò)景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依(yī)次是茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置中的(de)压(yā)舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经(jīng)历(lì)去年的整(zhěng)体(tǐ)业(yè)绩低(dī)谷后(hòu)，今年(nián)竭(jié)力寻求(qiú)组合(hé)的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了(le)40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情确立(lì)，但我们认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在(zài)管(guǎn)理时间更长的易(yì)方(fāng)达(dá)蓝筹(chóu)精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过(guò)除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕(mù)也出(chū)现(xiàn)在他管(guǎn)理的易(yì)方达优质企业(yè)三(sān)年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前(qián)五(wǔ)大(dà)的重(zhòng)仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另外三大白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团(tuán)、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用(yòng)中国海洋石油(yóu)替换(huàn)了上一季的药(yào)明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也(yě)对调仓思路有所阐述(shù)：“基金(jīn)在一季(jì)度股票仓(cāng)位基本稳定，对(duì)结构(gòu)进(jìn)行了(le)调整，增加(jiā)了消费等(děng)行(xíng)业(yè)的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股方面，我们(men)仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍(píng)合管的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季其新(xīn)进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用次高端(duān)和(hé)地(dì)产酒来增(zēng)加组(zǔ)合(hé)的进攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而(ér)这三(sān)者在上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进入二季(jì)度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次(cì)，看(kàn)好(hǎo)线下(xià)场(chǎng)景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依(yī)然是(shì)他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目(mù)前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医学去年(nián)作为(wèi)核(hé)酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公(gōng)司主营(yíng)回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第(dì)三(sān)方医学检验及(jí)病理诊断服务(wù)商，金域医学(xué)近日率(lǜ)先推出(chū)国(guó)内首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项目(mù)，再(zài)次领跑(pǎo)同(tóng)业(yè)。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注(zhù)赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率(lǜ)先交卷(juǎn)主打产业链(liàn)上(shàng)游(yóu)的施(shī)成外，本(běn)周一众新(xīn)能源(yuán)高(gāo)手中的顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所(suǒ)管产品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目(mù)前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基金中，任职管理(lǐ)最长的就是(shì)代表作新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)股票。从(cóng)被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关系(xì)不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓的三(sān)只标的中，占比(bǐ)相对最高(gāo)的就是非(fēi)传统新(xīn)能(néng)源产业赛(sài)道(dào)龙头中伟(wěi)股份，这(zhè)家主营锂电(diàn)池正极体研发(fā)的公司(sī)，主要产品是三元前驱体和四(sì)氧化(huà)三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快(kuài)报来看，公司的主营与净(jìng)利(lì)润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报的(de)全面梳理，在信(xìn)澳研(yán)究优选(xuǎn)中还(hái)出现了一(yī)只新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家(jiā)高科(kē)技公司(sī)，主(zhǔ)营业务中有分布式光(guāng)伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示(shì)：“本基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的(de)整(zhěng)体(tǐ)走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部(东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作bù)分公(gōng)司加入AI或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们会(huì)继续在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实(shí)的(de)优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能(néng)源(yuán)大潮中(zhōng)快(kuài)速走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基(jī)金网显示，早在去年底时他(tā)就(jiù)已经是(shì)“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他(tā)在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混(hùn)合(hé)年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金(jīn)一季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新能源产(chǎn)业(yè)链中股票依然为上(shàng)季的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今(jīn)表现一(yī)般(bān)。但他此前曾公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报(bào)中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业还具备较长(zhǎng)的(de)生命周期，不少细(xì)分板块还能(néng)维持较长时间的高(gāo)速增长，而(ér)经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新能(néng)源(yuán)行业的终局如大(dà)部(bù)分(fēn)制造(zào)业一(yī)样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程中(zhōng)不少公司一定有(yǒu)一段精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年(nián)业绩开局(jú)不顺，最新数(shù)据(jù)显示目前(qián)在管产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作(zuò)之一的(de)广发小(xiǎo)盘成长来(lái)看，基金一(yī)季报表明他的重仓行业(yè)配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其(qí)基金相关(guān)产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票，虽(suī)然第一大重仓(cāng)股依然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是(shì)整(zhěng)体新能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如(rú)晶澳科(kē)技从第三升至第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能从第六升至第四位(wèi)。同时(shí)极为(wèi)罕见的情况是，如果(guǒ)按(àn)照保留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量(liàng)与上一季(jì)度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并没有进行大幅度的(de)调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链布(bù)局。我们(men)对(duì)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩特别从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年(nián)初以(yǐ)来(lái)，在他所管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除(chú)去刚(gāng)满两个月的中泰元和价值(zhí)精选(xuǎn)不纳入(rù)统计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持(chí)有(yǒu)的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价(jià)值一年为例(lì)，对比基(jī)金四季(jì)报和今年一(yī)季(jì)度可以看出，姜诚实(shí)际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典型代(dài)表公司(sī)，该(gāi)股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌(diē)幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最(zuì)新该股(gǔ)年(nián)内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资(zī)，同(tóng)时(shí)也(yě)谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避(bì)它(tā)带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能(néng)好的资产是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司(sī)治(zhì)理加(jiā)持(chí)下能够把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他(tā)所管(guǎn)理的基(jī)金全(quán)线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城(chéng)能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类(lèi)股(gǔ)票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季(jì)加仓(cāng)中国移(yí)动(dòng)大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的第三重仓(cāng)升(shēng)至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了(le)前(qián)一季的前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神(shén)火(huǒ)股(gǔ)份，表明(míng)了其(qí)对这一类资源(yuán)股格外(wài)垂青(qīng)。此外(wài)，他对(duì)于小众的中南传媒(méi)和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本(běn)稳定，主要增(zēng)加(jiā)了有色行(xíng)业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型的(de)研发、新(xīn)型(xíng)商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制(zhì)造，我们都希望(wàng)国内企(qǐ)业能在不远的将来(lái)迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场(chǎng)基本上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关题(tí)材(cái)，对于这样的行情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态(tài)度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基(jī)金(jīn)经理也(yě)接近了(le)13年。当前(qián)，其(qí)在(zài)管(guǎn)的(de)产(chǎn)品为(wèi)4只，它们(men)分(fēn)别是核心竞(jìng)争(zhēng)力、核心(xīn)招(zhāo)景混合(hé)、核心中景一年(nián)、核(hé)心优选(xuǎn)一(yī)年，从今年的(de)表现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但(dàn)也整齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报(bào)翻四(sì)倍(bèi)的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他在前十中调仓了(le)四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是(shì)中国海油和中国移(yí)动，与(yǔ)它们携手进(jìn)入的(de)还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这(zhè)样的调(diào)整立(lì)竿见(jiàn)影(yǐng)，除去(qù)两(liǎng)只中字(zì)头外，后两(liǎng)者年内的(de)涨幅也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提(tí)拔为第一重仓(cāng)的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报中的(de)总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而上，看重(zhòng)公司基本(běn)面(miàn)，注重公司的(de)核(hé)心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合(hé)理或(huò)偏低的估值水(shuǐ)平(píng)买入持有。在经济复苏(sū)和(hé)企业盈利(lì)修复的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年的权益市场(chǎng)，特(tè)别是前(qián)期(qī)调整较为充分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别(bié)是其去(qù)年3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的(de)成名作银(yín)河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金的当季(jì)重仓行(xíng)业(yè)风(fēng)格来看，除去银河和(hé)美生活还有(yǒu)较强(qiáng)的(de)新(xīn)能源属性外，其余产品(pǐn)几乎(hū)一(yī)边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最(zuì)新的(de)十大重仓(cāng)股除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息(xī)、大(dà)华股(gǔ)份均已实现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番(fān)，而这四只标(biāo)的(de)均是第一(yī)季(jì)度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山(shān)办公(gōng)和(hé)国网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被调出的标的(de)，中国长城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件(jiàn)等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合(hé)同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等(děng)的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主(zhǔ)题继续增(zēng)加了软件服务、信(xìn)息技(jì)术的配置比例(lì)。围绕数字(zì)经济和(hé)新的信息(xī)技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技(jì)术、数(shù)字经(jīng)济(jì)的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物(wù)同期成名的还(hái)有华(huá)安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三(sān)位基金经理中最(zuì)年(nián)轻者(zhě)，他可谓是(shì)少年(nián)得志，但后来所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金(jīn)网数据显(xiǎn)示(shì)，年内(nèi)他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现最好的还(hái)是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基金(jīn)，我们(men)发(fā)现他所保(bǎo)留的上一个季度重(zhòng)仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最新(xīn)的标的(de)来(lái)看，这(zhè)其(qí)中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中(zhōng)中文在线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等公司，目前(qián)年内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大幅(fú)调(diào)仓原因，他表示(shì)：“当(dāng)下(xià)我国仍(réng)处经(jīng)济(jì)结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创新(xīn)和消费升(shēng)级仍将成(chéng)为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术(shù)突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基(jī)金合同主题范围内(nèi)的科技创新和受益于国民(mín)经济持续增(zēng)长的消费及原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的(de)万家(jiā)基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基(jī)金网(wǎng)数(shù)据显示，他目前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来分析他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处(chù)调整，也就是用中微公司替代了四(sì)季度末的兆易创(chuàng)新。但(东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作dàn)就(jiù)是这只新进标(biāo)的，目前年内的(de)涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了(le)机器(qì)视(shì)觉和医疗(liáo)器械行(xíng)业的部分(fēn)个股，相应地略微降低了半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业的持仓。截至季(jì)度末，基(jī)金持仓仍(réng)以计算机软件和半导体行业(yè)为主，总(zǒng)体(tǐ)风(fēng)格(gé)偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费电子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开(kāi)始(shǐ)越发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如(rú)融通基(jī)金的(de)明星基金经理邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已(yǐ)经(jīng)逼近15年(nián)半(bàn)的老将善战周期，目前在公司(sī)仍然(rán)管理(lǐ)6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报(bào)超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出(chū)炉的(de)季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一季度头三(sān)大(dà)重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的(de)汇(huì)川技术(shù)和(hé)安徽合(hé)力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了三(sān)一重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制(zhì)造(zào)是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报(bào)中就表示(shì)：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同时(shí)保持(chí)了科(kē)技、消费板(bǎn)块的适度配(pèi)置(zhì)。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增(zēng)长的(de)主线展开，相关配(pèi)置集中在优质房地产(chǎn)股、地(dì)产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然未进(jìn)重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械制造(zào)的(de)兴趣也(yě)越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流(liú)通(tōng)股股东中(zhōng)，富国天惠新(xīn)进上榜排(pái)名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈(quān)内(nèi)以善(shàn)战高端(duān)制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数(shù)达(dá)到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创板(bǎn)两年(nián)定开业绩(jì)亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到(dào)一季度与(yǔ)众不同(tóng)的一点是，消费电子(zi)赛道(dào)股票(piào)在其(qí)中占据明显的数量优(yōu)势(shì)。具体说(shuō)来，虽然在基金(jīn)十(shí)大重仓中(zhōng)不见耳熟(shú)能详(xiáng)的(de)龙头立讯(xùn)精密(mì)，但大(dà)体包括华测导航(háng)、东山精密、电连技术(shù)、和(hé)而泰、科大讯飞都能(néng)被划入(rù)到消(xiāo)费电子的大范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解释了(le)看好的原因：“预期今(jīn)年下半(bàn)年或明年(nián)，消费电子会(huì)有(yǒu)一个(gè)触(chù)底回(huí)升(shēng)的(de)过(guò)程(chéng)。如果叠加在(zài)汽车产业链上的(de)布局，我判断可能对收入利(lì)润拉动更大。消费电(diàn)子的(de)复苏可(kě)能只是(shì)一个周期的因(yīn)素。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存可(kě)能也进入(rù)到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果(guǒ)新品推出或是(shì)行业复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高(gāo)端(duān)制(zhì)造这一领域中，还有不可忽视的一环(huán)就(jiù)是军(jūn)工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大(dà)主(zhǔ)阵营“新半军”中的(de)重(zhòng)要一(yī)级，军(jūn)工虽然很难有持续(xù)性的表现，但也(yě)隔三差(chà)五会有亮眼的输(shū)出，而(ér)华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方(fāng)，是圈(quān)内少数同时管理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军(jūn)工安全混合为例(lì)，实(shí)际(jì)上一季度他(tā)仅(jǐn)在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用昊(hào)华科(kē)技(jì)替代了上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细(xì)分(fēn)来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系(xì)乃(nǎi)至航空(kōng)航天赛(sài)道占据优势(shì)。而这一思(sī)路(lù)在他(tā)管理(lǐ)的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基(jī)金中(zhōng)都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照(zhào)两(liǎng)只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发(fā)现重(zhòng)叠(dié)的公司(sī)有八家，惟二的区别(bié)是(shì)高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超导替(tì)代了前者中的(de)钢研高(gāo)纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季报(bào)中的(de)阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产(chǎn)业趋(qū)势和高(gāo)增长的细(xì)分赛道，组合构(gòu)建从2023年全(quán)年(nián)维度(dù)在高确定性(xìng)的航空(kōng)发动机赛道(dào)、景(jǐng)气(qì)度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹产业链、航空装备平台(tái)型(xíng)企(qǐ)业以(yǐ)及技术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高(gāo)筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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