华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波(bō)的美国(guó)新(xīn)兴做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资者(zhě)卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二(èr)收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身(shēn)价，也一夜(yè)蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币(bì)）。根据福(fú)布斯榜(bǎng)单显示(shì)，截至收(shōu)稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企(qǐ)业经济结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告(gào)中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表(biǎo)示，IEP利用来自新(xīn)投资(zī)者的(de)资金(jīn)向老投资者支付(fù)股息。报告(gào)指(zhǐ)出，简而言(yán)之，伊坎一(yī)直在使用从新投(tóu)资者那(nà)里获(huò)得的资金向老投资者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏骗局(jú)的经济结构只有在新(xīn)资金愿(yuàn)意冒着成为最后一批'持有资金的风险的情况(kuàng)下才是(shì)可(kě)持续的”，报(bào)告(gào)说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格(gé)比上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于(yú)所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面(miàn)，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公(gōng)司(sī)，其交易(yì)价格均低于各自的资(zī)产净(jìng)值(zhí)。资产(chǎn)净值是衡(héng)量基金业绩的关键指标，衡量(liàng)基金(jīn)所持证券的市(shì)场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫的(de)是其(qí)15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为止美国大型股公司(sī)中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而不是现金的形式发(fā)放(fàng)股(gǔ)息，并(bìng)让伊坎企业出售(shòu)新(xīn)股(gǔ)，以满足股东(dōng)的支出，从(cóng)而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其(qí)Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿(yì)美元，但(dàn)一个(gè)月后，该(gāi)部(bù)练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益门的一家重(zhòng)要(yào)子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业(yè)的(de)大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切。报告称，杰(jié)富瑞在练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益其研究中假设，即使(shǐ)在最坏(huài)的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，伊坎(kǎn)的股息也将永久支(zhī)付(fù)，同时还从安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以为(wèi)是(shì)”

　　这份做空报告对(duì)伊坎(kǎn)来说是(shì)一个重(zhòng)大挑战(zhàn)。他也(yě)在报告(gào)刊登(dēng)的(de)几(jǐ)小时后(hòu)发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中表示(shì)，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期(qī)股东(dōng)的利益为代价获取利(lì)润。伊坎表示(shì)：“我们坚(jiān)持公开披(pī)露(lù)的信息，我们相信，从(cóng)长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一(yī)样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进(jìn)主义是最好(hǎo)的投资范(fàn)例(lì)。“我过去25年的激(jī)进主义(yì)投资已(yǐ)经很(hěn)好地证明(míng)了这一(yī)点。我(wǒ)们定期将我们的(de)维权原则(zé)付(fù)诸于(yú)我们的多数控股公司以及我们投资部(bù)门持有的少数股(gǔ)权，目前(qián)在14个上(shàng)市(shì)公司董(dǒng)事会(huì)中都有代表。此外，我们(men)坚信通过对冲头寸来(lái)降低(dī)风(fēng)险(xiǎn)，尤其(qí)是在(zài)我(wǒ)们今(jīn)天所处的(de)市场中。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的公司持有他在能源、汽车、食(shí)品包装、房地产和其他(tā)行业的(de)各种投资。他是(shì)IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告(gào)中的说法(fǎ) “不(bù)会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人(rén)和员工的(de)承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权(quán)益机构也(yě)坐不住(zhù)了！股(gǔ)东(dōng)权益律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资(zī)者(zhě)就兴登堡研究(jiū)做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度(dù)首(shǒu)富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空(kōng)实例，最出名的(de)莫过(guò)于今年2月做空印度首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究(jiū)百页的(de)做空报(bào)告(gào)使(shǐ)得前(qián)“亚洲(zhōu)首富(fù)”高(gāo)塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了(le)外资纷纷(fēn)从印(yìn)度股市撤离，更让印度(dù)总理莫(mò)迪(dí)受到反对(duì)派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公(gōng)共广播电台称(chēng)，截(jié)至2023年(nián)2月6日，阿达尼集(jí)团市值在(zài)短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美(měi)元(yuán)，集团(tuán)的债券价格跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼的个人净(jìng)资产也(yě)缩水(shuǐ)近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什(shén)么来头？公(gōng)开资(zī)料显示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡研究官(guān)网介绍，公(gōng)司的主要业务包括披露(lù)企(qǐ)业的(de)会计造假、管理问(wèn)题、未公开关联交(jiāo)易、财报(bào)违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司共对(duì)30家(jiā)公司发(fā)过难。他们雇佣金(jīn)融分析师、会计(jì)师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森(sēn)来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格大学学习(xí)商(shāng)科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色(sè)列的(de)救护(hù)车急救部门(mén)，是拥(yōng)有以色(sè)列(liè)证书的救护人(rén)员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研(yán)究”这个名字(zì)源于1937年在新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避(bì)免的人为灾难(nán)的(de)缩影，”该(gāi)公(gōng)司的(de)网(wǎng)站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及(jí)阿达尼集(jí)团(tuán)，兴登(dēng)堡研究(jiū)也(yě)曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报告(gào)，让(ràng)市(shì)值一度达(dá)到340亿美元(yuán)的(de)“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证券监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人最终被(bèi)判欺(qī)诈(zhà)罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研(yán)究指控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造(zào)订单(dān)并在生产能(néng)力方(fāng)面误导(dǎo)投资者。该(gāi)公司的市值一(yī)度超过50亿美元，如(rú)今已缩水至(zhì)不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收购(gòu)案。在(zài)兴登(dēng)堡研究宣布(bù)做(zuò)空(kōng)推特后，推特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德(dé)森宣(xuān)布关闭做(zuò)空(kōng)仓位。去(qù)年7月中(zhōng)旬，当推特的股(gǔ)价(jià)位于低点附近时，兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布转为做空推特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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