自4月(yuè)下旬高(gāo)点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内(nèi)资金在科创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿(yì)元，位居(jū)全(quán)市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体(tǐ)相关ETF也(yě)持续吸引场(chǎng)内资金(jīn)的目光。场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月全市(shì)场(chǎng)行业(yè)ETF资金净流入榜(bǎng)单(dān)前三名。

　　在业内(nèi)人(rén)士看(kàn)来，场内(nèi)资(zī)金不断(duàn)借(jiè)道ETF基金(jīn)加速布局科创板、半导体板块，体(tǐ)现出(chū)市场对上述(shù)板(bǎn)块投资(zī)价值(zhí)的(de)认可(kě)。经过前期(qī)调整(zhěng)，这两大板(bǎn)块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金(jīn)”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为场内(nèi)资金配置的(de)工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的特征，最(zuì)近一个(gè)月，随着(zhe)科(kē)创(chuàng)板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是(shì)高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首(shǒu)，除此(cǐ)之(zhī)外，易(yì)方达(dá)科(kē)创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创ETF两(liǎng)只基(jī)金资金净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场内资金持续流入科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿(yì)元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电(diàn)子、计算机等科创板的核(hé)心权重行业(yè)持续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市(shì)场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一方面(miàn)随(suí)着半(bàn)导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的(de)预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板(bǎn)块业绩(jì)变化来看，电子、计算机(jī)和通信(xìn)板(bǎn)块(kuài)的2023年盈(yíng)利和(hé)收入预期增(zēng)速保持(chí)在较高水平(píng)，相比过去明显改善，与此同时新能源(yuán)板块的(de)增速依(yī)然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方(fāng)达基金进(jìn)一步分析指出，整体来看，科(kē)创50作为成长性宽基，今(jīn)年一季(jì)度(dù)的利润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力显现(xiàn)。从(cóng)未来(lái)的一(yī)致预期净利(lì)润增(zēng)速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势，配置性价比较(jiào)高，反(fǎn)映出较(jiào)好的基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍(réng)处于历史较低水平，同(tóng)时盈利估(gū)值(zhí)匹配度依然较(jiào)优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去三年估(gū)值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基金(jīn)经(jīng)理姜英也看(kàn)好(hǎo)今年以来科(kē)创板走势。“从板块整体估(gū)值性(xìng)价比以及对未来(lái)产业(yè)的反应程度，都(dōu)是(shì)优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多(duō)公(gōng)司的估值与(yǔ)成(chéng)长(zhǎng)匹配，买入(rù)并持有可以享受行业和公(gōng)司的长期成长(zhǎng)。”华南一位(wèi)基金经(jīng)理更是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)

　　最近一段(duàn)时间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济(jì)产业省公布外(wài)汇法(fǎ)法(fǎ)令修正案，将先进芯片(piàn)制造(zào)设备等23个品(pǐn)类追加列入(rù)出口管理的管制(zhì)对(duì)象，上述修正案在经过2个月的公告(gào)期后(hòu)，并将(jiāng)于7月(yuè)开始(shǐ)实施(shī)。受(shòu)益(yì)于(yú)国产替代加速的(de)预期(qī)，半(bàn)导体板块成(chéng)为5月24日(rì)A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市(shì)场上，随(suí)着(zhe)前段(duàn)时间半导体板块(kuài)回调，资金(jīn)也在加速抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国(guó)联(lián)安(ān)半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流入也分(fēn)别达(dá)到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业(yè)走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自(zì)2022年(nián)四季度至2023年一(yī)季度价格持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业(yè)周期相较于(yú)其他半导体(tǐ)产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际(jì)龙头会(huì)在下(xià)游新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能(néng)。而当(dāng)扩产落地时i，行业进入供(gōng)过于求周(zhōu)期，各厂商则会通过降价(jià)进行库存去化。供给(gěi)与需求的错(cuò)配使得存储行业具有较强的周期(qī)性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四(sì)季度行业龙(lóng)头(tóu)营(yíng)收数据，营收增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前处于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来(lái)存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大模(mó)型为代表的(de)人工智(zhì)能(néng)新(xīn)兴需求爆发，对于(yú)算力以及(jí)存储的爆发性需(xū)求由产业链下(xià)游传导到上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加(jiā)近两个季(jì)度量(liàng)价持(chí)续下(xià)探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际(jì)局势以(yǐ)及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经(jīng)理刘(liú)扬则(zé)表示，硬(yìng)科技的(de)投资机(jī)会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一些(xiē)真(zhēn)正的创新落地。预(yù)计半导体(tǐ)和消费(fèi)电子大概率在二季度及二季度以(yǐ)后触底(dǐ)，当行业周期(qī)触(chù)底，科技创新蓄能才能真正地释放(fàng)出来，下半年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端(duān)，进一步压i缩(suō)产业(yè)链库存的时期，价格下(xià)行压力逐(zhú)步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速(sù)出(chū)清，营收(shōu)和(hé)利润迎来拐点。

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