近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其(qí)感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由(yóu)不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了(le)备受(shòu)资本青(qīng)睐(lài)的(de)宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获(huò)得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融(róng)资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出(chū)经(jīng)纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并(bìng)押(yā)宝这一(yī)赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记者整(zhěng)理公(gōng)开信息发(fā)现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入(rù)股笑果文(wén)化后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本(běn明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的)数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融资(zī)中一(yī)共投了(le)4次，游族网络(luò)更(gèng)是笑果文(wén)化(huà)的天使(shǐ)投(tóu)资(zī)人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息(xī)技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果演艺(yì)股(gǔ)权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类(lèi)型变更为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是(shì)在(zài)悄悄(qiāo)开启上市的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果文(wén)化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化(huà)做的(de)很早，成(chéng)绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈(quān)子(zi)里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些原(yuán)因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯(fàn)的(de)艺(yì)术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但(dàn)公(gōng)众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中的(de)开(kāi)玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国(guó)家政治(zhì)和(hé)解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业(yè)务和腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公(gōng)司为(wèi)第三大(dà)股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化联合出(chū)品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关(guān)人士去年称(chēng)，受众面最(zuì)广的是(shì)线(xiàn)上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀(xiù)百年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发(fā)展历程(chéng)要短(duǎn)得(dé)多也快得(dé)多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门(mén)综艺(yì)频(pín)频占(zhàn)据收视榜与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了(le)单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀(xiù)行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两(liǎng明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的)轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的(de)脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反(fǎn)应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却(què)逐渐远离了这一赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和(hé)可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演员的(de)不确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不(bù)确定性，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情事明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的件等(děng)，都可(kě)能(néng)让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激活(huó)创作(zuò)，带动整个(gè)行业的上线(xiàn)，这才是(shì)这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性发展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平(píng)台，行业本(běn)身的(de)“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠故事(shì)起家的(de)，但(dàn)这个(gè)行业的“故事(shì)”却很难(nán)讲述，这(zhè)也是(shì)备受资本市场冷(lěng)遇的(de)原(yuán)因。

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