金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交易日(rì)，在郑州商品交易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主力期货合(hé)约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘(pán)中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白糖主力期货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正(zhèng)在(zài)上演(yǎn)最(zuì)后(hòu)的末日(rì)疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约价(jià)格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六年(nián)一次的白糖(táng)周期十给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么分(fēn)准时(shí)，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这(zhè)从根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社(shè)显示(shì)，截至5月22日，白糖(táng)现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅(fú)约20%。与历史对(duì)比来(lái)看(kàn)，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全(quán)国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除(chú)云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云南(nán)地区外(wài)，广西等主产区(qū)陆续(xù)收榨。由于广西(xī)前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供需缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物(wù)种植(zhí)面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量(liàng)也增(zēng)长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部分(fēn)通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市(shì)场供需(xū)情况(kuàng)也(yě)不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合(hé)国粮食(shí)及(jí)农业组织(zhī)（粮农组织）发(fā)布(bù)的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品价格指数(shù)出现1年(nián)以(yǐ)来(lái)的(de)首次回升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数(shù)4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要生产国和(hé)地区包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印(yìn)度，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之一(yī)，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下(xià)降危(wēi)机，加上政府实施(shī)的出口限制，世界各地的(de)糖(táng)价可(kě)能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘(pán)大(dà)涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极(jí)限，市(shì)场将会给出答案。

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