5月10日，有消息称部分银行相关(guān)部门收到《关于调整协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限的(de)通知》，四大(dà)国有银行(xíng)协定(dìng)存(cún)款和通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)的(de)下调幅度为(wèi)30BP，其它金融(róng)机(jī)构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调中协定存款(kuǎn)更多(duō)是对(duì)公业务，而(ér)通(tōng)知存款则集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续(xù)货币政策走(zǒu)向等，记者采访了(le)招商基金研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基(jī)金总经理助理兼现金管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收(shōu)益(yì)副(fù)总监兼鹏(péng)扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德(dé)邦基金等公(gōng)募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市(shì)场化(huà)改革深化大背景(jǐng)的考虑。对银(yín)行而言(yán)，存(cún)款利率下调(diào)有助于减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争，降低银(yín)行负债成本；同时本次(cì)降息有助于(yú)促(cù)进投资、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高，但(dàn)银行普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价(jià)格(gé)战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下半年货币政策不会出(chū)现急转弯，延(yán)续(xù)稳(wěn)健(jiàn)货币政(zhèng)策基调(diào)。

　　延续(xù)银行(xíng)存款利(lì)率调降的趋(qū)势

　　中国基(jī)金报(bào)记(jì)者：四大国有银行(xíng)为(wèi)何下调协定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当(dāng)前调降更多(duō)是出于(yú)推进利率市场(chǎng)化改革深(shēn)化(huà)大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制(zhì)建立(lì)了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为(wèi)代表的债券市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随(suí)后，国有大行去年9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆续(xù)跟进下调存款利率。今年4月市场(chǎng)利率定价自律机制发布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下调(diào)，均是在利率市(shì)场(chǎng)化改革(gé)推进背景(jǐng)下，银行出于(yú)自身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在资产端(duān)定价(jià)压力较(jiào)大且存款持续(xù)高增的情况下，压降存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差(chà)的重(zhòng)要手段。此(cǐ)外，2023年(nián)以来银行贷(dài)款(kuǎn)向企业固定资产投资(zī)传导较弱，下调(diào)协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上(shàng)限有利于对公客户(hù)留(liú)存的(de)活期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场(chǎng)利(lì)率(lǜ)整体下行，实体经济(jì)综合(hé)融资(zī)成本(běn)不断下降，银行资产(chǎn)端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走低，银行利(lì)润空间压缩明(míng)显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款增长比(bǐ)较明显，存款市场供需关系发生(shēng)了变化(huà)，降低了银(yín)行高吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活期(qī)与(yǔ)定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与(yǔ)定期存款利(lì)率进行了几轮调整，本次将协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)与(yǔ)通知存款自(zì)律上限下调也是要将存(cún)款产品线的调整进行(xíng)统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因(yīn)素，银行从自(zì)身经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机制协调调降(jiàng)负债(zhài)成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好的(de)落(luò)实(shí)央行宽信用的政策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平(píng)安(ān)基金：中国的存款利率管控为(wèi)上限管控(kòng)，贷款利率则为下限(xiàn)管控(kòng)，近年来贷款利率下(xià)限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定(dìng)价方式的改变(biàn)也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存款利(lì)率下(xià)降，主(zhǔ)要是大行和股份行参(cān)与，今年以来的(de)调整(zhěng)更多是(shì)延(yán)续去年9月这(zhè)一轮存款利率下(xià)调，中(zhōng)小银(yín)行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度(dù)由原来(lái)的激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存(cún)款利率(lǜ)补(bǔ)降(jiàng)的进度(dù)。就今年的(de)经济背(bèi)景而(ér)言(yán)，疫后脉冲(chōng)式复(fù)苏(sū)后经济边际走(zǒu)弱，经济修复存(cún)在波折。目前居民(mín)超额储蓄高增，实体融资需求(qiú)有(yǒu)限(xiàn)，银(yín)行存(cún)款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存(cún)款利率可以(yǐ)引导减少信贷套利，助力(lì)经济增长(zhǎng)。从银行(xíng)的角度(dù)，净(jìng)息差不断压缩，银行经营压力增大(dà)，调(diào)整存款成本成为改善息(xī)差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下(xià)调(diào)协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，延续近期银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有助(zhù)于缓解(jiě)商业银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，特(tè)别是(shì)中小(xiǎo)行高(gāo)息揽储的成本压(yā)力(lì)；另一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符(fú)合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘活(huó)存(cún)量资金(jīn)”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款(kuǎn)利率机制(zhì)创(chuàng)设以来(lái)，两轮(lún)利率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定期(qī)存款之(zhī)间的(de)存款(kuǎn)的利(lì)率调整，当下有必要(yào)一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下调的有(yǒu)效性(xìng)。银行(xíng)一(yī)季(jì)度净息差(chà)水平均创历史新低，上市(shì)银(yín)行整体(tǐ)净息差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过存款利率下(xià)调可(kě)以有效(xiào)降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭起，这(zhè)是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月(yuè)份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企(qǐ)业中长期贷款同(tóng)比多(duō)增幅(fú)度(dù)较大(dà)。在这种背(bèi)景下，MLF利(lì)率是否下调，还要(yào)进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大，控制存款成本成为当务之急(jí)。中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力(lì)持续(xù)主动下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。因(yīn)此(cǐ)银(yín)行降息(xī)潮(cháo)可能(néng)仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)义上的降息(xī)潮不仅仅(jǐn)集中(zhōng)在(zài)银行领(lǐng)域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发(fā)债主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行(xíng)趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向(xiàng)仍是(shì)由实(shí)体(tǐ)经(jīng)济资金供需决定的，而央(yāng)行的政策(cè)利率、基(jī)准利(lì)率在一方面要合适顺应市场(chǎng)环(huán)境，一方面也代表(biǎo)着政策(cè)意愿强调(diào)信号意义的(de)作用。今年是真正(zhèng)疫后(hòu)复苏的第一(yī)年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需求不足的情况(kuàng)，央行已(yǐ)经通过(guò)降(jiàng)准以及结构性货币(bì)政策(cè)等多项举(jǔ)措给(gěi)予了(le)实体经济所需的一定的资金投(tóu)放支持，有效降低了实体综合融(róng)资成本(běn)，后续需要(yào)财政政(zhèng)策(cè)产(chǎn)业政策等配套政(zhèng)策(cè)继(jì)续激活内生动(dòng)力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整政(zhèng)策(cè)利率的概率不大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕(yù)的环境，故(gù)从银行资产端(duān)的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍(réng)维(wéi)持低位，后(hòu)续是否进一步下调要看实体经济(jì)复苏(sū)的(de)情(qíng)况。银行(xíng)负债端，存款基(jī)准(zhǔn)利率下调的(de)概率不大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是否进一步下调(diào)要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行指导利(lì)率自(zì)律机制(zhì)建立(lì)了(le)存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率水平。在存款利率市(shì)场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》新增(zēng)存(cún)款利(lì)率市(shì)场化(huà)定(dìng)价(jià)情(qíng)况作为合格审慎评估的扣分(fēn)项(xiàng)，引发中小(xiǎo)银行跟香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水随(suí)调降存款利率。我们认为，通过存(cún)款利率下行，稳定商(shāng)业(yè)银行净息差进而保持贷款利率维(wéi)持(chí)低位或(huò)继(jì)续下行，最终(zhōng)有(yǒu)利于社(shè)会(huì)融(róng)资成本下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公(gōng)布的金融数据(jù)看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍(réng)在。近期国债利率持(chí)续下行，银(yín)行间利率(lǜ)下行，叠(dié)加银行存(cún)款定(dìng)价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预(yù)期被进一步(bù)强化。海外(wài)来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后(hòu)续有望(wàng)逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前，我(wǒ)国国有大型商业(yè)银行(xíng)和(hé)股份制商业银行的定期存款利率已告(gào)别(bié)“3时(shí)代”。压降存款成(chéng)本仍是(shì)大(dà)势(shì)所趋(qū)。一方面，银(yín)行仍有净(jìng)息(xī)差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权(quán)平(píng)均利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息(xī)差压力加剧(jù)明显，监管层面有动力去持续推(tuī)动(dòng)存款利(lì)率下(xià)降，来保障银(yín)行(xíng)合(hé)理(lǐ)利(lì)差范围，增(zēng)加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压(yā)力不大(dà)的基础上，银行自(zì)身也有动(dòng)力(lì)去(qù)下调存款定价来(lái)保(bǎo)障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知存款利率自(zì)律上(shàng)限(xiàn)调整(zhěng)，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压(yā)力大是(shì)普遍现象(xiàng)，此次政策(cè)调(diào)整有望带动中小(xiǎo)银行主动跟随下调存(cún)款利率(lǜ)。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行(xíng)影响(xiǎng)，投资(zī)者悲观预期(qī)被放大，大(dà)量资(zī)金集中在银行存款端，此次(cì)存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)也有望带动存款资(zī)金的释(shì)放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次(cì)调(diào)降通知释放了(le)以(yǐ)下信号：①减(jiǎn)轻银(yín)行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银行的(de)对(duì)公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端让利压力(lì)趋缓(huǎn)，银行息(xī)差、盈(yíng)利将(jiāng)合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生资(zī)本补(bǔ)充(chōng)能力；②减少企业及居(jū)民(mín)的(de)短期存款意愿(yuàn)、促(cù)进企业(yè)投资、居民消费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的影响集中(zhōng)在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规范银行的协定存款定价秩序(xù)，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协(xié)定存款和(hé)通知存款定(dìng)价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较(jiào)低的(de)银行产(chǎn)生揽(lǎn)储(chǔ)冲(chōng)击。本(běn)次(cì)上限下调后(hòu)会(huì)普遍降低中小行协(xié)定存款及(jí)通知存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意(yì)竞争，而对(duì)股份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场(chǎng)降息预(yù)期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对公(gōng)客(kè)户在(zài)商业银(yín)行的活(huó)期类存款收益，使得对公客户(hù)活期存款收益(yì)向对私客户看齐(qí)，一(yī)方面(miàn)有助(zhù)于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一(yī)方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹德(dé)立(lì)：对于银行，存(cún)款利率(lǜ)自律上限调整(zhěng)降低(dī)了银(yín)行负债成本，目前上市(shì)银(yín)行协定存款(kuǎn)占总存款的(de)比(bǐ)重(zhòng)在13％左右(yòu)，重(zhòng)新规定协定利率上限后，预(yù)计行业资金(jīn)成本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一(yī)方面可以限制高(gāo)息(xī)揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别(bié)是降低银行对公活期存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)压(yā)力，减轻银行负债及经营压力(lì)。此外，银行负债端成本(běn)的(de)下降(jiàng)使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的(de)确(què)定性信号

　　中国基金(jīn)报(bào)：未来存(cún)款利率是(shì)否还有进一步下(xià)降的空(kōng)间(jiān)？对(duì)股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷(dài)款和存款利率的非(fēi)对(duì)称下行使得商(shāng)业(yè)银(yín)行(xíng)净息差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一(yī)步(bù)调(diào)降的(de)预期。一方面，为支持实体经(jīng)济(jì)，政策导向下贷款(kuǎn)加权(quán)平(píng)均(jūn)利率创(chuàng)有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行在存(cún)款(kuǎn)市(shì)场上的竞争类似“非零(líng)和(hé)博弈(yì)”，“存款(kuǎn)立行”和存(cún)款市场份额考核压力使得各(gè)行下调(diào)存款利率动力(lì)不足，同样2020年以来上(shàng)市银(yín)行存(cún)量存(cún)款平均(jūn)成本率基本持平(píng)。贷款和存款利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水)版(bǎn)）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降预(yù)期，有(yǒu)利于降低全社会无风险收益(yì)率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定(dìng)股息(xī)率的央企等。

　　邹德立(lì)：存(cún)款利率仍然有(yǒu)下降(jiàng)的趋势和空间。从(cóng)银行角度(dù)，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活(huó)期(qī)存(cún)款占(zhàn)比明显下降，存款付息率有(yǒu)所(suǒ)抬升(shēng)，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，贷款收益率(lǜ)大(dà)幅下行(xíng)，大幅(fú)加剧(jù)了银行息差压力，这使得控(kòng)制存款成本(běn)尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提(tí)升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下(xià)降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动(dòng)流动(dòng)性继续进(jìn)入债市(shì)，中(zhōng)短(duǎn)期(qī)利率(lǜ)，特别是中短期信用(yòng)债利率仍(réng)有下行空间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也(yě)有可能进入股市(shì)，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。考(kǎo)虑到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大(dà)，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟(gēn)进下调存款利率。长期来看，有望带动(dòng)存款(kuǎn)利率整体下行。现实(shí)中，存款利率降低有助于压低(dī)全社会利率水平(píng)，利好债券，同时(shí)股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信(xìn)号来看(kàn)，是否(fǒu)意味着货币政策(cè)进一步宽松(sōng)？货币政策充裕(yù)延续(xù)，但解(jiě)读为边(biān)际再(zài)宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货(huò)币政(zhèng)策执(zhí)行报告以及2023年一季度货(huò)政例会均表(biǎo)明当前货币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提(tí)供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利率仍(réng)有下行空(kōng)间(jiān)，但这一(yī)调降(jiàng)是针对(duì)银行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上(shàng)限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不(bù)等于政策利率就必须进(jìn)行(xíng)对等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住自(zì)己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投(tóu)资者的投资工具应该兼顾考量(liàng)收益(yì)性(xìng)、流(liú)动性以及安(ān)全性。在存款(kuǎn)利率下(xià)降的背景下，短债(zhài)基金以及其(qí)他固收(shōu)类基金在具(jù)一(yī)定流动性的(de)同时，相较活期(qī)存款(kuǎn)和相(xiāng)当(dāng)部分的银行理(lǐ)财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低(dī)和风险(xiǎn)偏好适中投资(zī)者的(de)合(hé)适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当(dāng)前无论从(cóng)绝对利(lì)率水平还是(shì)从信用利差，都回到了较低(dī)历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一(yī)致预期导致行情(qíng)走的比(bǐ)较(jiào)迅速，市场进一步盈(yíng)利(lì)空(kōng)间被压缩，若(ruò)看不到(dào)央行货币政(zhèng)策增(zēng)量政(zhèng)策，后续或进入震荡环境，而存(cún)量(liàng)博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资(zī)者来说，在这样的环境下尽量选择防(fáng)守类型的产品，规(guī)避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情后稳增长转向中长期(qī)调(diào)结(jié)构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复(fù)苏”预期进一(yī)步强(qiáng)化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期(qī)，高股息策(cè)略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场。因(yīn)此在当(dāng)前环境下(xià)，建(jiàn)议关注行业估值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高(gāo)达20％且能保本的所谓理(lǐ)财产品(pǐn)。对普通投资者而(ér)言，如果不具(jù)备相关专(zhuān)业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财(cái)交给少(shǎo)数专业的人来(lái)做，让优秀的基金经(jīng)理管理自己的钱(qián)袋子。具备一定投资能力和风(fēng)控能力的人(rén)士(shì)可通过理财和投资试(shì)图(tú)跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好风控，选(xuǎn)择(zé)适(shì)合自己风险偏(piān)好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款利(lì)率下行，普通投资者储蓄收(shōu)益(yì)下降，为保(bǎo)持资金保值(zhí)增值，投(tóu)资(zī)者在评估自身风险承受能力后可(kě)适当考虑公募货币基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现金管理类产品等风(fēng)险等级较(jiào)低(dī)、支取相对灵活(huó)的产(chǎn)品。

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