一度(dù)被称为“机(jī)构投资(zī)者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发基金中占据主流，存量(liàng)产品也超过了机(jī)构投(tóu)资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪(zōng)效(xiào)率较高等背(bèi)景下，国内资(zī)本市(shì)场正在(zài)经(jīng)历股民转(zhuǎn)基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在股票(piào)ETF占比抬(tái)升，有利于投资者分(fēn)散风险，提高市场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个人(rén)投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一(yī)周披露(lù)的个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资(zī)者俨然成为(wèi)新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全(quán)市场数据看，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分(fēn)点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的(de)变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金(jīn)经理李(lǐ)沐阳(yáng)表示，2华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思018年(nián)以前，权益(yì)类ETF的(de)规模主(zhǔ)要集中在几大(dà)宽(kuān)基(jī)ETF，一般都是(shì)机构投(tóu)资(zī)者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务同仁在(zài)ETF投教工作上(shàng)的共(gòng)同努力，ETF作为(wèi)交易(yì)工具(jù)的优势(shì)，越来越被(bèi)普通个人投资者认知，从而使个人(rén)股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比(bǐ)较高的(de)现象，国泰基金也(yě)分析，今年以来A股市(shì)场持续回(huí)暖，投(tóu)资者情绪(xù)比较积极，新(xīn)发产品募资环境比较好(hǎo)，也(yě)越来越受到个人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由(yóu)股民转化而来，这些个人(rén)投资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概率更高，相(xiāng)对于(yú)个股来说(shuō)，也能更(gèng)好(hǎo)地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投(tóu)资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾(qīng)向(xiàng)于(yú)交易新上市(shì)的ETF，而(ér)机构(gòu)投资者对于时间(jiān)成本的把控较严格，在(zài)看准投(tóu)资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近(jìn)五(wǔ)年个(gè)人占比呈攀升势头

　　个(gè)人增持宽基(jī)ETF，机构(gòu)增持行(xíng)业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数(shù)据看，个人在(zài)股票ETF占比(bǐ)也呈现明(míng)显的震荡(dàng)攀(pān)升势(shì)头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达(dá)到54.52％的(de)高点，超过了机(jī)构(gòu)资金(jīn)，股票ETF作为“机构(gòu)投资(zī)者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落(luò)近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投(tóu)资(zī)者占比较(jiào)高的(de)行业(yè)或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在(zài)扩张态势(shì)中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比(bǐ)下(xià)降，但绝对份(fèn)额也是(shì)在增长的，这(zhè)一数(shù)据更代(dài)表了机构投资者对(duì)行业或(huò)主题ETF的认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下(xià)沉调研(yán)的过(guò)程中，我们发现(xiàn)大部分投资者都会将较为(wèi)低风险的(de)宽基(jī)ETF，比如(rú)沪深300ETF等(děng)产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了(le)资(zī)产(chǎn)组合配置(zhì)中(zhōng)的一个重要的(de)台(tái)阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于近年来行(xíng)业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助(zhù)投(tóu)资者(zhě)把华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思握比较均衡的(de)投资机会，受(shòu)到(dào)资金关注。早在(zài)2018年和2022年(nián)，市场(chǎng)震荡(dàng)下行，投资者(zhě)的风(fēng)险偏好有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢(huān)迎(yíng)；而在市场上行时，行(xíng)业和主(zhǔ)题异彩纷(fēn)呈，机会又多上(shàng)涨空间又(yòu)大，风险偏好也随之上(shàng)升，所以行(xíng)业和主题ETF占比(bǐ)则会(huì)提升(shēng)。

　　基(jī)煜研究也表示，近五(wǔ)年(nián)市场成(chéng)交热(rè)情的提升带来(lái)了A股市场的大(dà)幅发(fā)展，个(gè)人投资者(zhě)入市规模激增，而在(zài)经历了(le)多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的(de)难(nán)度有了更清晰的认(rèn)知，而(ér)ETF能够有效的跟上(shàng)基准的(de)步(bù)伐(fá)；另一方面(miàn)，近(jìn)几年(nián)投资热点轮(lún)动(dòng)较(jiào)快(kuài)，新的投资领域带来了大量的学(xué)习成本(běn)，而ETF的(de)投资门(mén)槛较低，运作透明度较高，因而逐(zhú)步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研(yán)究分析，一(yī)是随着(zhe)A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性提升，个人(rén)投(tóu)资者对于β收益的认(rèn)知将越来越(yuè)深入，近几(jǐ)年可以看(kàn)到更(gèng)多投资者会基于(yú)大势选择宽基投资工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资(zī)主线较为清(qīng)晰，如消费(fèi)、新能(néng)源(yuán)、医(yī)药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更容易受到(dào)追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)的交投活跃度也(yě)呈(chéng)现明显的(de)提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿(yì)元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率(lǜ)也(yě)从(cóng)7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示(shì)，长期(qī)来看，股票ETF市(shì)场(chǎng)个人占(zhàn)比超(chāo)过(guò)机构，有利(lì)于(yú)股民转为基民，为投资者分散(sàn)风险，提(tí)升交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定(dìng)性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股民转(zhuǎn)化而来(lái)，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个(gè)股可以更好地平滑风险，也能够获(huò)得交易(yì)的参与感(gǎn)，于(yú)是更多选择(zé)通过ETF来参与市(shì)场(chǎng)。相比(bǐ)个股来(lái)说，ETF的(de)风险更分散波(bō)动也更(gèng)小(xiǎo)，因此个(gè)人(rén)投资者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能(néng)交易频率更(gèng)高(gāo)，也更容易受到(dào)市场(chǎng)消息的(de)影响，这(zhè)对于我们基金管理人的持(chí)续运营和(hé)投资者(zhě)陪伴都提出(chū)了更高的要求。”国泰基金相关(guān)人士称(chēng)。

　　“更(gèng)高的(de)个人占比可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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