财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威(wēi)视(shì)、美(měi)的(de)集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工(gōng)智能大(dà)行其道的(de)首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注(zhù)长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还(hái)是不(bù)为所(suǒ)动继(jì)续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的(de)基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也(yě)许富贵险中求呢(ne)”，是行业(yè)心态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据也(yě)证(zhèng)明了这(zhè)一(yī)点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基(jī)金经理布局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧阿(ā)尔法混合(hé)一季度大(dà)手笔新进(jìn)中芯国际(jì)、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混(hùn)合一季(jì)度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季(jì)度(dù)新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出(chū)葛(gé)兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰(lán)的(de)操(cāo)作只(zhǐ)是公(gōng)募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名(míng)基金社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容(jīn)经理调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文(wén)也在(zài)一季报(bào)中也(yě)提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出(chū)世(shì)，海外大模型以(yǐ)及相关(guān)人工智能的产业(yè)趋(qū)势(shì)受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下(xià)游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从(cóng)十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万达电影新(xīn)入(rù)他所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿(ruì)新(xīn)常态(tài)则加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子板块带(dài)动的(de)人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中字头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商(shāng)证券(quàn)研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金(jīn)大类行业配置比例一个很(hěn)重(zhòng)要的临(lín)界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离(lí)。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公(gōng)募状元刘格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基(jī)金成(chéng)长团队对新能(néng)源的钟爱(ài)业内(nèi)闻(wén)名，最新披露(lù)的一季(jì)报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军(jūn)基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍(réng)加仓了(le)天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等(děng)个(gè)股，且(qiě)新晋(jìn)晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成(chéng)长价(jià)值混合前十(shí)大重仓股分别(bié)为中国移(yí)动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持了宁(níng)德时代(dài)、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是，加仓幅(fú)度最多的是(shì)光伏(fú)龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华(huá)心怡混(hùn)合也(yě)加仓了(le)新(xīn)能源，如(rú)晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的(de)风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时(shí)间段，新能源非(fēi)常具(jù)有吸引(yǐn)力。在一季度我们(men)对于(yú)电(diàn)动车、光伏、储能、海风(fēng)的一(yī)些标(biāo)的(de)，都增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金(jīn)经理章恒在(zài)接(jiē)受财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜欢(huān)去追逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做行(xíng)业(yè)轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确定性来的(de)时候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者(zhě)，其实都是无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任(rèn)何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法(fǎ)预测其兑(duì)现节奏和时间社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容，短(duǎn)期(qī)内也很难在A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益标的，就(jiù)没有(yǒu)参与。不过他(tā)也认为这(zhè)些股票(piào)的估值(zhí)体系还在合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光(guāng)模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观层(céng)面上尚有空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情(qíng)催化主要集中于大模型(xíng)的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其(qí)中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的(de)时代(dài)，2011年之后(hòu)是(shì)消(xiāo)费(fèi)的时(shí)代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策(cè)略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策略会(huì)上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其(qí)是很多科技股在过(guò)去几年其实没有太(tài)多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间(jiān)没有太多表现。今年要(yào)推动数字经(jīng)济(jì)，今(jīn)年半导(dǎo)体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身(shēn)今(jīn)年科技股的机会是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能(néng)会有一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还(hái)是(shì)主题投资阶(jiē)段不(bù)太(tài)适(shì)合大多数的(de)投资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对(duì)标2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行情节奏，预(yù)计本轮(lún)后(hòu)续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节(jié)，即满足(zú)“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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