芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点(diǎn)

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年失业率的(de)因素拆解(jiě)为(wèi)三方面：①青年失(shī)业人(rén)口，②青(qīng)年总人口，③劳(láo)动参与率，失业率=失业(yè)人口(kǒu)/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）。通过三(sān)因(yīn)素框架，我们(men)发(fā)现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不(bù)能完(wán)全解释青年失业率的上升(shēng)，更重要却被忽视的因素(sù)是青年人口和劳(láo)动参与率(lǜ)下(xià)降，带(dài)来16-24岁劳动力(lì)减(jiǎn)少，从分母端大幅(fú)推高青(qīng)年失(shī)业率。假(jiǎ)如今年(nián)3月分母端(duān)的青年劳动(dòng)力与2020年持平，新增(zēng)约132万青年失业人(rén)口只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业(yè)人(rén)口会随着经(jīng)济复苏(sū)而减少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因素框架(jià)：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业(yè)率拆解为青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失(shī)业增(zēng)加，不(bù)要忽略分母，劳动力(lì)的下降，也是(shì)抬高(gāo)失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却(què)减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失业率大(dà)幅(fú)提(tí)高3.8个点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端(duān)的青(qīng)年失业(yè)人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年(nián)就(jiù)业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因(yīn)方面，近7成青年(nián)失业者是(shì)主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三(sān)分(fēn)之二的(de)青年(nián)失业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出(chū)从(cóng)制造(zào)到(dào)服(fú)务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年(nián)农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向服务业。以受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集(jí)程度(dù)较低的(de)行业流向较(jiào)高行(xíng)业，但是知识密集型行(xíng)业的青年(nián)失(shī)业情况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务(wù)业复(fù)苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因(yīn)。经济(jì)复苏的主力是知识(shí)密集程(chéng)度(dù)较低的餐饮、零售等服(fú)务业，而(ér)知识(shí)密(mì)集(jí)程度较高(gāo)的生产性服务业复苏较(jiào)慢，服(fú)务业就业(yè)复苏结构的分化，带来青(qīng)年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年(nián)劳动力(lì)：（1）青(qīng)年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇(zhèn)人口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预(yù)期下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与(yǔ)率的(de)下降(jiàng)主要有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而(ér)退出劳动市场(chǎng)；三是就(jiù)业观念的(de)变化(huà)导致(zhì)初次(cì)进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的(de)增加不能完全(quán)解(jiě)释青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)上升。假如当前(qián)青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能(néng)解(jiě)释当前(qián)青(qīng)年失业率(lǜ)的一部(bù)分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业(yè)率的变动可能(néng)出现(xiàn)以(yǐ)下三(sān)种情况：①青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；②青年(nián)失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在减少，但失(shī)业(yè)人口降(jiàng)幅(fú)不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失(shī)业人(rén)口(kǒu)会随着疫情后经济(jì)复(fù)苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢(shū)。未来失业(yè)率的分母端(duān)越来(lái)越重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示：服务业分化未收(shōu)窄；青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率出现(xiàn)明显下(xià)降；外需、房地(dì)产等不(bù)及预期，经济和就业(yè)恢复(fù)偏慢(màn)。

　　目 录

　　巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间g>1. 青年失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端(duān)：新增青年(nián)失业人(rén)员缘(yuán)于服(fú)务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业(yè)人口：主动辞职居多(duō)；三分(fēn)之二接(jiē)受过大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和(hé)数据说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫情影(yǐng)响退散、经济(jì)逐步(bù)复苏的情况下(xià)，城(chéng)镇调查失业率较(jiào)去(qù)年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇(piān)报(bào)告(gào)将重点研究疫情后(hòu)留下的(de)“疤痕效应”如何推(tuī)高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素(sù)框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率(lǜ)）

　　据此可见(jiàn)，影响(xiǎng)青(qīng)年失(shī)业率的主要(yào)是三个因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决(jué)定着(zhe)青年劳动力的变化。这三个(gè)因素均为城(chéng)镇口径。

　　三个(gè)因素(sù)的变化都不能忽视。当(dāng)我们(men)讨论失业率时，经常认(rèn)为失业率(lǜ)上升一定(dìng)是失(shī)业增加的结(jié)果，这(zhè)个判断对于全年龄段(duàn)失业率(lǜ)来说并没有问题，因为我国(guó)的劳动(dòng)力总(zǒng)量(liàng)（也称经济(jì)活动人(rén)口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不(bù)能忽(hū)视分母的变动，因为青年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅提(tí)高3.8个(gè)点。两次人口(kǒu)普查(chá)期间（2010-2020年(nián)），青年失(shī)业人(rén)口从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个(gè)点。主要原因(yīn)就是(shì)失业(yè)率的分(fēn)母在下降，16-24岁(suì)青年劳动(dòng)力人口在此期(qī)间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量基(jī)本稳定在(zài)7.8亿(yì)，整体失业率(lǜ)的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变(biàn)动的是失业人口数(shù)量（分子），但决(jué)定青年失业率变(biàn)动的却是青年劳动力总量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人(rén)员缘于(yú)服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之(zhī)二(èr)接受过大学教育

　　从总量来(lái)看，当前城镇(zhèn)青年(nián)就(jiù)业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增(zēng)加约(yuē)132万。国家统(tǒng)计(jì)局在3月就业数据(jù)解读时，披露了当(dāng)前青年就业和失(shī)业(yè)人数的(de)基本情况：“初步测(cè)算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动(dòng)力市场的(de)青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动(dòng)力人数与去年基本持平，今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人(rén)员比去(qù)年同期多70万人左(zuǒ)右(yòu)，比2020年(nián)七普多(duō)132万人。

　　从增(zēng)量(liàng)看，今年前四个月青年失业形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力(lì)总量维持在3219万，青年失业率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右的新增失业(yè)人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业(yè)率比去年(nián)同期高2.2个点，但从新增青(qīng)年失业人口来看(kàn)，今年1-4月约为(wèi)119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四个月青年(nián)失业(yè)形(xíng)势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏(xià)季毕(bì)业影(yǐng)响，我(wǒ)国青(qīng)年失业(yè)率一般在上半(bàn)年逐渐提高(gāo)，7月(yuè)达到(dào)峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将继续小幅(fú)攀(pān)升。

　　失(shī)业原因方面，近(jìn)7成青(qīng)年失业者(zhě)是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观(guān)点(diǎn)认为，青年(nián)群体由于(yú)工作(zuò)经(jīng)验和(hé)技(jì)能相对不熟练，往(wǎng)往在企(qǐ)业裁(cái)员(yuán)时首(shǒu)当其冲(chōng)。但根据月(yuè)度劳(láo)动力调查数据(jù)，青年(nián)失业主要(yào)原因(yīn)是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员(yuán)的比例明显低于35岁以上群体。根(gēn)据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过的失业群(qún)体在16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他(tā)年(nián)龄群体(tǐ)中这一(yī)比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群(qún)后，剩下(xià)的青(qīng)年失(shī)业人口中，第一大失业原因是(shì)主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分之(zhī)二的青年失业人(rén)员接受过大(dà)学(xué)教育。各年(nián)龄(líng)段失业(yè)人群中(zhōng)，年龄越低，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大(dà)学教(jiào)育(yù)的，这一比例在其(qí)他(tā)三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程度也(yě)大致类似(shì)，青年(nián)人由于年龄限制，接受大学教育(yù)比(bǐ)例略低于(yú)25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业人员的受教育程度大幅(fú)高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务，知(zhī)识(shí)密度从低(dī)到高

　　青年失业人口的行业与青(qīng)年就业分布(bù)基本一致。青年失业人口呈现(xiàn)出行业(yè)聚集的特点，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批(pī)发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民(mín)服务(wù)\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年(nián)失业人口的(de)65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青年(nián)就业集中的行(xíng)业，吸纳(nà)了60.7％的青(qīng)年就业。从行业(yè)来(lái)看，青年失业人(rén)口的行业分布是由就业(yè)分布决(jué)定(dìng)的，吸纳就业占(zhàn)比较大的行业，往往也贡献了较大规(guī)模(mó)的失业。因此，在(zài)挖掘青年失业人口(kǒu)来自何处之前，需要研究青年就(jiù)业的行业结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由(yóu)低(dī)到(dào)高(gāo)两个特(tè)点。

　　青年(nián)就业从工农业大量流(liú)入(rù)服务(wù)业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃水(shuǐ)的(de)生产供应业(yè)，这四个行业是国民经(jīng)济分类的农业和工业。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年就业比例增加超2个点(diǎn)，其(qí)中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技(jì)术为(wèi)2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个(gè)服务行业吸纳(nà)青年就业的(de)比例均增(zēng)超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青年(nián)就业从知识密(mì)集程度较(jiào)低(dī)的行(xíng)业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就(jiù)业人(rén)员的受教育年限，来计算各行业的知识密集程度。有5个行(xíng)业的平均(jūn)受教育年限在14年以上，依次是(shì)：科学研究与技术(shù)服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技(jì)术(shù)服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是(shì)过去十年青年就(jiù巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间)业(yè)流入(rù)的主要行业，吸纳青年(nián)就(jiù)业比(bǐ)例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的(de)青(qīng)年就(jiù)业比例变动与行业平均受教(jiào)育年限基本一致，即(jí)青年就业(yè)从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业(yè)。

　　但(dàn)是知识密集(jí)型行业的青年失业情况比整体失(shī)业更(gèng)严(yán)峻。我们(men)用《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》中各行业的青年失业比(bǐ)例（该(gāi)行业(yè)的青年失业人数/青(qīng)年(nián)失(shī)业总人(rén)数），除(chú)以各行业的青年就业比例（该(gāi)行业的青年就业人数/青年就业(yè)总人数），来作为各行业(yè)失业率的近似(shì)替代指标。以这个指标来看(kàn)，知识密集型行业的(de)青年失业率大多高于全年龄段失业率，如信息(xī)技术、教育(yù)、科研服(fú)务(wù)、公共管理等行(xíng)业，体现在图(tú)11中，都位(wèi)于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因

　　一季(jì)度(dù)服(fú)务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来(lái)看(kàn)，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐(cān)饮业增(zēng)速均高(gāo)于疫情前(qián)三(sān)年(nián)均(jūn)值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密集程度更高的房地产业、租(zū)赁(lìn)和(hé)商(shāng)务服务(wù)业、信息(xī)技术服(fú)务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复(fù)苏相对较慢(màn)。

　　因此从(cóng)失业率(lǜ)的分(fēn)子端来看(kàn)，当前青(qīng)年失业人员增长的症结在于服(fú)务(wù)业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育(yù)水平的整体提(tí)高，青年就业大(dà)量流向知识(shí)密集(jí)型服务(wù)业，如教(jiào)育、信息(xī)技(jì)术(shù)等行(xíng)业。另(lìng)一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经济(jì)复苏的主力是知识(shí)密集(jí)程度较低的生(shēng)活性(xìng)服(fú)务业(yè)，而(ér)知识密集程(chéng)度较高的生产性服务(wù)业复(fù)苏较慢。所以(yǐ)服(fú)务业就业(yè)复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁(suì)失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季度(dù)就业(yè)尚未(wèi)出现(xiàn)明显改善，应届生就业压(yā)力大；而(ér)住(zhù)宿餐饮等行业就业(yè)已经出现回暖(nuǎn)，但对于三分之二(èr)接受(shòu)过大学教育(yù)的青年(nián)失业人口(kǒu)而言(yán)，这(zhè)些行业(yè)的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的(de)分母端是城镇青年劳动(dòng)力(lì)，主要(yào)由青年(nián)人(rén)口和(hé)劳(láo)动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始(shǐ)步(bù)入人口负增长时代，城镇青年劳动(dòng)力可能将步入长期(qī)下降通(tōng)道(dào)，这(zhè)将从分母端推升青年失(shī)业(yè)率，或成为疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决于城镇青年人口数量，而(ér)后者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前(qián)的出生人口(kǒu)，二是(shì)乡村到城(chéng)镇的(de)迁移人口，这(zhè)两部分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出(chū)生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正(zhèng)好是(shì)建国以(yǐ)来的一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出(chū)生人口(kǒu)最高超过(guò)2500万(wàn)，到90年代(dài)开始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减(jiǎn)少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生(shēng)人口，这两(liǎng)个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另(lìng)一(yī)方面，我国农(nóng)村向城(chéng)镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年(nián)开始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年随着疫(yì)情影响减弱(ruò)，人员(yuán)流(liú)动(dòng)恢复(fù)，新增城镇人口数量会较去年有明显增(zēng)长，但可能仍然较难回(huí)到十三五(wǔ)期间超2000万(wàn)的规模(mó)。当前我国城镇化率已(yǐ)经达(dá)到(dào)65％以(yǐ)上，继(jì)续高速(sù)增长(zhǎng)空间有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人口数(shù)量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动(dòng)参与率：超预(yù)期(qī)下降

　　青年劳动(dòng)参与率有两个特(tè)点，一(yī)是低于其他年龄段(duàn)群(qún)体，大部(bù)分青年在校，并未进入劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)。二是近年来呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现(xiàn)超(chāo)预期(qī)下(xià)降。根据(jù)今年3月统计(jì)局披露(lù)的青年就(jiù)业和失业人数，当(dāng)前16-24岁(suì)青年的劳动(dòng)参与率约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入或有(yǒu)意愿进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次人(rén)口(kǒu)普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青(qīng)年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近(jìn)三年青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率的(de)下降主要有三(sān)方面原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万(wàn)，年(nián)均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的时间里，该(gāi)年(nián)龄段(duàn)的在校生(shēng)增加(jiā)了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于此(cǐ)前十(shí)年增速。

　　二是部分群体因就(jiù)业形势恶化而(ér)退(tuì)出劳动市(shì)场，在(zài)未来经济和(hé)就业好转后(hòu)会回(huí)到劳(láo)动市场。2020年(nián)3月(yuè)，国(guó)家统计局(jú)曾(céng)在(zài)发布会指出当月(yuè)“就(jiù)业人员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化时，也(yě)会(huì)影响劳动参与率。

　　三(sān)是就业(yè)观念的变化导致初(chū)次进入劳动市场时间(jiān)推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风气来看(kàn)，对学历的推崇导致本科毕(bì)业即进入(rù)就业市场的年轻人减少，加上考(kǎo)研、考(kǎo)公竞(jìng)争激烈，发展(zhǎn)至“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客(kè)观上会(huì)将部(bù)分青年人初次就业时间从16-24岁(suì)延(yán)迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现(xiàn)下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业(yè)率的(de)分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失业人口的增(zēng)加不能完全(quán)解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增(zēng)加132万(wàn)至632万人(rén)的情况下，对(duì)应青巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间(qīng)年(nián)失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解释当(dāng)前青(qīng)年失业率的(de)一部分(fēn)，另一(yī)部分(fēn)则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)的(de)减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经开始负(fù)增长(zhǎng)，未(wèi)来青年失业率的变动可(kě)能出现以下三种情况：

　　①青年(nián)失(shī)业人(rén)口增(zēng)加，同时劳动(dòng)力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人(rén)口与劳(láo)动力(lì)均在减少，但(dàn)失业人口降幅(fú)不及(jí)劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在减少，失(shī)业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们(men)认为，未来失业人(rén)口会随着(zhe)经济复苏而减少，但(dàn)经济复苏难以(yǐ)改变(biàn)失业(yè)率(lǜ)的分母下降(jiàng)趋势。青年劳(láo)动力(lì)的下降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分母端(duān)可能会越(yuè)来越重要，这也是(shì)人口长(zhǎng)周期变化的(de)影(yǐng)响(xiǎng)之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据(jù)说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口(kǒu)调查失(shī)业(yè)率(lǜ)时(shí)，有必要明晰这(zhè)一概念的两个要点：一是调查失(shī)业率是城镇就(jiù)业范围，并非针对(duì)全部就业人口，不(bù)包括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业(yè)大(dà)约分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成的(de)就业人(rén)口(kǒu)并未包含在内。因此，许多针对青年(nián)失业率(lǜ)的讨论以全国青年人(rén)口数(shù)量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的(de)问题(tí)，有失偏颇。本篇报告如(rú)无特别说(shuō)明，各概念均是指城镇(zhèn)就业(yè)口径。

　　二(èr)是失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)不含没(méi)有劳动(dòng)意愿的(de)劳动年(nián)龄人口。按照(zhào)统(tǒng)计局的定义，“劳动(dòng)力指年满(mǎn)16周(zhōu)岁，有劳动(dòng)能力，参加或要(yào)求参加(jiā)社会经济活动的人员。包括就业人(rén)员和失业(yè)人员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳(láo)动年龄(líng)人口不(bù)计入劳动力(lì)。根(gēn)据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人(rén)口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业(yè)人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失业(yè)率来(lái)自(zì)全国(guó)月度劳动力调查。该项调查(chá)制(zhì)度于2005年正式(shì)实施，每(měi)年进行两次全(quán)国劳(láo)动力抽(chōu)样(yàng)调(diào)查，调查范围为(wèi)中国大(dà)陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人(rén)口。2009年(nián)3月(yuè)，为更及时准确(què)反映(yìng)劳动力市场变化情况(kuàng)，建立(lì)了31个大(dà)城市月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查(chá)制度。2013年(nián)4月，又(yòu)将(jiāng)月度(dù)劳动(dòng)力调查范围(wéi)扩大至65个(gè)城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调(diào)查正式(shì)在全(quán)国(guó)范围内开展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度(dù)劳动力调查样(yàng)本比例约为(wèi)0.2‰，是(shì)年(nián)度调查的五分之(zhī)一左右(yòu)。全国每月调查约(yuē)12万户(hù)，2020年全国(guó)家(jiā)庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调查样本比例(lì)为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例(lì)为1％。而每10年(nián)一次的人口(kǒu)普(pǔ)查则在长表(biǎo)部(bù)分纳入(rù)就业(yè)调查，长(zhǎng)表抽样比例是(shì)10％左(zuǒ)右(yòu)，因而(ér)人口普(pǔ)查的就业数据(jù)质量(liàng)更高。

　　就业(yè)人员总数会(huì)根据普(pǔ)查数据进行修正，但结构数据(jù)仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动统计年(nián)鉴》显示(shì)，2019年末(mò)全国就业人员约为7.75亿(yì)人；而七普后(hòu)次年的年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的(de)差异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制(zhì)造业(yè)就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化(huà)未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁】青年就业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应(yīng)”来自何处(chù)

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济(jì)学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人(rén)）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证券(quàn)股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司

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